Ingressos residuals (definició, fórmula) | Com es calcula?

Què és la renda residual?

Els ingressos residuals són un concepte comú que s’utilitza en la valoració i es pot definir com l’excés de rendibilitat generat sobre la taxa mínima de rendibilitat (sovint denominada com el cost del capital) de l’import dels ingressos nets.

Fórmula d’ingressos residuals = Ingressos nets de l’empresa - Càrrec patrimonial

On,

  • Comissió de renda variable = Cost del capital propi x Capital propi

Càlcul pas a pas de la renda residual

  1. Calculeu els ingressos nets o el benefici net de l’empresa, que també es poden obtenir a partir del compte de pèrdues i guanys de l’empresa.
  2. Calculeu el cost del capital mitjançant diversos altres mètodes com CAPM, enfocament de blocs constructius, enfocament multimodel, etc.
  3. Agafeu el valor comptable del patrimoni net del balanç.
  4. Multipliqueu el valor patrimonial comú amb el cost del capital calculat al pas 2.
  5. Ara deduïu el càrrec patrimonial calculat al pas 4 dels ingressos nets que es van derivar al pas 1 i el resultat serà els ingressos residuals.

Això mostra clarament el benefici econòmic i no només el benefici comptable.

Exemples

Podeu descarregar aquesta plantilla Excel de fórmula d’ingressos residuals aquí: plantilla Excel de fórmula d’ingressos residuals

Exemple 1

MQR Inc. és una empresa cotitzada. A partir de registres disponibles públicament, els ingressos nets de l’empresa són de 123.765 dòlars. El capital propi de l’empresa és de 1.100.000 dòlars. Suposant que el cost del capital de l’empresa sigui del 10%, se us demana que calculeu els ingressos residuals de l’empresa.

Solució

Utilitzeu les dades següents per al càlcul

 Ara calcularem el càrrec patrimonial, que no és res més que el cost del capital propi x capital propi, que és de 1.100.000 dòlars x 10%, que és de 110.000 dòlars.

  • Comissió de renda variable = 110000,00

  • Ingressos residuals = Ingressos nets de l’empresa - Càrrec patrimonial
  • = 123765.00 – 110000.00

Exemple 2

Sí, una empresa de lísing, Inc. (YCI), és una empresa de mida mitjana en termes de capitalització borsària i, segons els registres públics, l’empresa ha informat d’actius totals de 4 milions de dòlars EUA i l’estructura de capital de l’empresa és del 50%. amb capital propi i un 50% amb deute. L’empresa demana prestats a un tipus mitjà del 8% abans d’impostos i els interessos es poden considerar deduïbles d’impostos. Per tant, el cost del deute després de l'impost per a l'empresa és del 5,6%. La firma ha informat del seu EBIT, és a dir, de beneficis abans d’interessos i impostos de 400.000 dòlars EUA, i el tipus legal d’impost sobre la renda és del 30%. Els ingressos nets de l'empresa són inferiors:

  • EBIT de la firma: 400.000 dòlars EUA
  • Restar: despesa d’interès: 140.000 dòlars EUA
  • Ingressos abans d’impostos: 260.000 dòlars EUA
  • Restar: impost sobre la renda: 78.000 dòlars EUA
  • Ingressos nets de l'empresa: 182.000 dòlars EUA

 Podeu suposar que el cost del capital social és del 14%. 182.000 dòlars EUA és un benefici comptable, però la rendibilitat de l’empresa va ser suficient per als seus accionistes? .Està obligat a calcular l’enfocament de la renda residual.

Solució

Un mètode per calcular la renda residual és restar l’ingrés net d’un càrrec patrimonial (en termes monetaris, el cost del patrimoni net, que és l’estimat). Podem calcular el càrrec sobre el patrimoni net mitjançant la fórmula comentada.

Utilitzeu les dades següents per al càlcul

En primer lloc, hem de calcular el capital patrimonial

Per tant, el càlcul del capital social serà el següent,

Patrimoni net = 4.000.000 $ X 50%

  • Capital social = 2.000.000 de dòlars EUA

Per tant, el càlcul del càrrec patrimonial serà el següent,

Càrrec patrimonial = Capital patrimonial × Cost del capital patrimonial

= 2.000.000 de dòlars americans × 12%

  • Càrrec de renda variable = 240.000 dòlars EUA.

Els ingressos residuals es poden calcular mitjançant la fórmula següent:

Ingressos residuals = Ingressos nets de l'empresa - Càrrec patrimonial

= 182.000 dòlars EUA - 240.000 dòlars EUA

Com es desprèn del benefici econòmic negatiu, es pot concloure que YCI no ha de guanyar adequadament per cobrir el cost patrimonial del capital. Tot i que l’empresa és rendible en el sentit comptable des del sentit econòmic, està patint una pèrdua.

Exemple 3

Una empresa recentment constituïda sembla ser una empresa prometedora per als inversors i els accionistes. Tenia una ràtio de capital propi del 60% i el 40% del deute. L’actiu total de la firma és de 50.000.000 de dòlars EUA. El benefici net reportat va ser de 4.700.500 dòlars EUA. Atès que l'empresa es va qualificar com a arriscada, el cost del capital assignat a l'empresa va ser del 16%. Heu d’avaluar si l’empresa obté beneficis en el sentit econòmic?

Solució

Un mètode per calcular els ingressos residuals és restar els ingressos nets d’un càrrec patrimonial (en termes monetaris, el cost del patrimoni net, que és l’estimat).

Utilitzeu les dades següents per al càlcul

En primer lloc, hem de calcular el capital patrimonial

Per tant, el càlcul del capital social serà el següent,

Patrimoni net = 50.000.000 $ X 60%

  • Capital social = 30.000.000 de dòlars EUA

Per tant, el càlcul del càrrec patrimonial serà el següent,

Càrrec patrimonial = Capital patrimonial × Cost del capital patrimonial

= 30.000.000 de dòlars americans × 16%

  • Càrrec de renda variable = 4.800.000 dòlars EUA

Els ingressos residuals es poden calcular mitjançant la fórmula següent:

Ingressos residuals = Ingressos nets de l’empresa - Càrrec patrimonial:

= 4.700.500 dòlars EUA - 4.800.000 dòlars EUA

Com es desprèn del benefici econòmic negatiu, es pot concloure que AEW no ha de guanyar adequadament per cobrir el cost patrimonial del capital. Tot i que l’empresa és rendible en el sentit comptable des del sentit econòmic, està patint una pèrdua.

Calculadora d’ingressos residuals

Podeu utilitzar aquesta calculadora

Ingressos nets de l'empresa
Càrrec de renda variable
Ingressos residuals
 

Ingressos residuals =Ingressos nets de l'empresa - Càrrec de renda variable
0 – 0 = 0

Rellevància i usos

El compte de pèrdues i guanys preparat tradicionalment reflectia els beneficis dels propietaris o dels accionistes. Per tant, l'estat de resultats mostra el benefici net després de comptabilitzar una despesa d'interessos pel cost del deute del capital. Al compte de pèrdues i guanys no es va deduir cap dividend ni cap altre càrrec pel capital propi. En endavant, corresponia als propietaris concloure si els seus fons guanyaven econòmicament en aquestes condicions.

D’altra banda, econòmicament assenyat, els ingressos residuals expliquen explícitament el cost d’oportunitat de l’accionista i, per tant, resten el cost estimat del capital propi. La taxa de rendibilitat requerida sobre el patrimoni net és el cost marginal del patrimoni net. El cost del patrimoni net es pot considerar com un cost marginal, ja que representarà el cost addicional del patrimoni net, ja sigui mitjançant la venda de més interessos de patrimoni net o generats internament. Aquest concepte és el més utilitzat en la valoració quan es prefereix l'enfocament de la renda residual.