photosdematures.com

Què és Liquiditat Premium?

La prima de liquiditat és el rendiment addicional que els inversors esperen per a instruments que no són fàcilment negociables i, per tant, no es poden convertir fàcilment en efectiu venent a un preu just al mercat financer.

• Exemples d’instruments de naturalesa líquida serien les accions i els bons del Tresor. Aquests instruments es poden vendre en qualsevol moment a un valor raonable, que pot ser el tipus de mercat vigent.
• Exemples d’instruments líquids menors poden ser els deutes i els béns immobles. Els béns immobles triguen mesos junts a finalitzar una venda. De la mateixa manera, els instruments de deute, com els bons, han de mantenir-se amb el titular del bo durant un període de temps previ a la mencionada abans de vendre's definitivament.

Els dos termes - prima de liquiditat i prima il·líquida - s’utilitzen indistintament, ja que ambdós termes signifiquen el mateix, cosa que significa que qualsevol inversor té dret a rebre una prima addicional si s’estableix en una inversió a llarg termini.

Teoria de la prima de liquiditat sobre el rendiment del bo

El patró d'inversió més comú i examinat de prop pels inversors és la corba de rendibilitat. Aquestes corbes de rendiment es poden crear i representar per a tots els tipus de bons, com ara bons municipals, bons corporatius, bons (bons corporatius) amb diferents qualificacions creditícies com ara bons corporatius BB o bons corporatius AAA.

Aquesta teoria de la liquiditat de la prima comparteix el punt que els inversors prefereixen els instruments de deute a curt termini, ja que es poden vendre ràpidament en un període de temps més curt, i això també significaria menors riscos com el risc de morositat, el canvi de preu, etc. l’inversor. A continuació es mostren alguns exemples del mateix.

Exemple 1

Hi ha inversions realitzades en dos bons del govern: el bo A i el bo B. El gràfic següent mostra l’efecte del període de venciment o la durada de la inversió en termes d’anys.

L’instrument A és un bo públic amb un període de venciment més llarg que l’instrument A, que també és una inversió en bons públics. L’instrument A té un període de venciment de 20 anys, mentre que l’instrument B només té un període de venciment de 15 anys. En aquest cas, el B Bond té una taxa de cupó o un rendiment del bo aproximadament del 12%, mentre que el 3% addicional el gaudeix el Bono A.

Aquest avantatge addicional en termes de rendibilitat de la vostra inversió es denomina Prima de liquiditat. Aquesta prima, tal com es veu clarament a la representació gràfica anterior, es pot proporcionar si el bo es manté durant un període de venciment més llarg, ja que aquesta prima es paga a l’inversor només en el venciment del bo en possessió.

L'exemple anterior és perfectament adequat per explicar la corba de rendiment creixent, que dóna suport a la teoria de la prima de liquiditat. El mateix passa amb el cas del govern dels Estats Units, que està pagant taxes progressivament més altes als seus inversors per les seves inversions en instruments de deute amb venciments més llargs o molt més llargs.

Exemple 2

La prima de liquiditat podria ser un concepte més freqüent per als bons del govern. Al mateix temps, hi ha bons corporatius que proporcionen la prima. en cas que un inversor hagi planejat comprar dos bons corporatius amb el mateix termini de venciment i els mateixos tipus de cupó o pagaments de cupons. No obstant això, en cas que només un d’ells cotitzi en una borsa pública i l’altre no, això explica que el bo que no cotitzi a la borsa estigui exposat a diferents tipus de riscos.

Com que es tracta d'un bo no públic, per tant, el bo té una prima al venciment, que es denomina prima de liquiditat. Aquesta prima és clara i defineix l’única raó i conseqüència de la diferència en els preus dels bons i els rendiments dels mateixos.

Avantatges

• Ofereix una prima als inversors en cas d'instruments no líquids, cosa que significa atreure determinats inversors i fer-los invertir durant un període de temps i una durada més llargs.
• Sensació de satisfacció entre els inversors pels instruments recolzats pel govern sobre la seva longevitat, garantia i rendiments constants i segurs
• Ofereix una correlació directa entre risc i recompensa. En el cas d'instruments de deute no líquids, hi haurà els diferents riscos que assumiran únicament l'inversor. Per tant, proporcionar el component de la prima en el moment del venciment és la recompensa que s’espera pel risc assumit

Limitacions

• Hi pot haver casos en què la prima de liquiditat pugui atreure molts inversors al mercat no líquid en lloc dels instruments líquids, cosa que significa una circulació constant de diners / instruments monetaris a l’economia
• La recompensa prevista pels riscos assumits pot no ser directament proporcional a l’inversor.
• Una prima baixa en el moment del venciment pot afectar les emocions de l’inversor de manera negativa envers el govern o la casa corporativa que l’ha emès.
• És difícil per a qualsevol entitat o entitat emissora definir la prima i adaptar-se a les situacions econòmiques i de mercat canviants. Sense una prima de liquiditat, també resulta gairebé impossible atreure nous inversors o mantenir els existents.

Conclusió

Diversos instruments de deute estan subjectes a diversos riscos, com ara risc d’esdeveniments, risc de liquiditat, risc de crèdit, risc de tipus de canvi, risc de volatilitat, risc d’inflació, risc de corba de rendiment, etc. Com més gran sigui la durada de la tinença de deute, major serà l’exposició a aquests riscos i, per tant, un inversor exigeix ​​una prima per gestionar aquests riscos.

No obstant això, correspon als inversors entendre que la prima de liquiditat podria ser només un dels factors de la pendent de la corba de rendibilitat. Els altres factors, per exemple, poden ser els objectius d'inversió de l'inversor, la qualitat del bo, etc. -zag, aplanament o fins i tot invertit de vegades.

Per tant, per més que la prima de liquiditat sigui essencial per a un inversor, hi ha altres teories que afecten la corba de rendibilitat i reflecteixen les expectatives futures i els diferents tipus d’interès.