photosdematures.com

Principals mètodes de pressupost de capital

Els mètodes de pressupost de capital s’utilitzen per ajudar al procés de presa de decisions en els pressupostos de capital i poden ser mètodes de flux de caixa que no incloguin descomptes, que inclouen el període de devolució, etc., i els mètodes de flux de caixa descomptats, que inclouen el valor actual net, la rendibilitat índex i taxa interna de rendiment.

Els principals mètodes de pressupost de capital inclouen:

1. Període de devolució
2. VAN
3. Mètode intern de taxa de devolució
4. Índex de rendibilitat

# 1: mètode del període de recuperació

Es refereix al període en què el projecte proposat genera prou efectiu perquè es recuperi la inversió inicial. Se selecciona el projecte amb un període de recuperació més curt.

La fórmula del període de recuperació es representa a continuació,

Exemple

ABC Ltd té un capital addicional de 200.000 dòlars per invertir en la seva activitat de producció. Les opcions disponibles són el producte A i el producte B, que s’exclouen mútuament. La contribució per unitat de producte A és de 50 $ i el producte B de 30 $. El pla d’expansió augmentarà la producció en 1.000 unitats per al producte A i en 2.000 unitats per al producte B.

Així, el flux de caixa incremental serà de (50 * 1000) 50.000 $ per al producte A i (30 * 2000) de 60.000 $ per al producte B.

El període de recuperació del producte A es calcula de la manera següent,

Producte A = 200000/50000 = 4 anys

El període de recuperació del producte B es calcula de la manera següent,

Producte B = 200000/60000 = 3,3 anys

Per tant, ABC Ltd invertirà en el producte B, ja que el període de recuperació és més curt.

És el mètode més senzill. Per tant, es necessita molt menys temps i l’esforç implica una decisió.

El valor temporal dels diners no es té en compte en el mètode de recuperació. En general, els fluxos de caixa generats en la fase inicial són millors que els fluxos de caixa rebuts en la fase posterior. És possible que hi hagi dos projectes amb el mateix període de recuperació, però un projecte genera més flux de caixa els primers anys. Per tant, la decisió presa per aquest mètode en aquest escenari concret no serà la més òptima.

De la mateixa manera, pot haver-hi projectes que puguin tenir un període de recuperació més llarg, però que generin fluxos d'efectiu més grans després del període de recuperació. En aquest escenari, seleccionar un projecte en funció d'un període de recuperació més curt sense tenir en compte els fluxos d'efectiu generats després del període de recuperació per l'altre projecte és perjudicial per a l'empresa.

La taxa de rendibilitat de l'import invertit no es té en compte en el mètode de recuperació. Per tant, si la rendibilitat real és inferior al cost del capital, la decisió que s’arribi a través d’un període de recuperació més curt serà perjudicial per a l’empresa.

# 2 - Mètode del valor present net (VAN)

La majoria de les empreses utilitzen aquest mètode de VAN per avaluar les propostes d'inversió de capital. És possible que es generin fluxos de caixa desiguals durant diferents períodes de temps. Es descompta al cost del capital de l’empresa. Es compara amb la inversió inicial realitzada. Si el valor actual de les entrades és superior al flux de sortida, el projecte s’accepta o es rebutja d’una altra manera.

El valor temporal dels diners es considera en aquest mètode i s’atribueix a l’objectiu de l’empresa, que és maximitzar els beneficis per als propietaris.

A més, considera el flux d'efectiu durant tota la tinença del producte i els riscos d'aquests fluxos d'efectiu a través del cost del capital. Requereix l’ús d’una estimació per calcular el cost del capital.

La fórmula del VAN en excel es representa a continuació,

Quan hi hagi dos projectes amb un VAN positiu, seleccioneu el projecte amb un VAN més alt.

Exemple

XYZ Ltd vol obrir un punt de venda amb una inversió d’1 milió de dòlars. La companyia pot obrir-la a Bombai o Bangalore. Per a Bombai, el valor actual del flux de caixa és de 150.000 dòlars anuals durant deu anys a una taxa de descompte del XX per cent de 1,2 milions de dòlars. Després de restar el desemborsament inicial d’1 milió de dòlars, el VAN és de 0,2 milions de dòlars. Per a Bangalore, el valor actual del flux de caixa és de 175.000 dòlars anuals durant 6 anys a una taxa de descompte del XX per cent de 1,3 milions de dòlars. Després de restar la despesa inicial d'1 milió de dòlars, el VAN és de 0,3 milions de dòlars.

Per tant, la companyia seleccionaria Bangalore per obrir el punt de venda, ja que té un VAN més alt.

# 3 - Taxa interna de retorn (TIR)

La TIR es defineix com la velocitat a la qual el VAN és zero. A aquest ritme, el valor actual de l’entrada d’efectiu és igual a la sortida d’efectiu. També es té en compte el valor temporal dels diners. És el mètode més complex.

Si la TIR és superior al cost mitjà ponderat del capital, s’accepta el projecte; en cas contrari, es rebutja. En el cas de més d’un projecte, se selecciona el projecte amb la TIR més alta.

Exemple

ABC Ltd té dues propostes a la mà amb una TIR del 14 per cent i del 18 per cent, respectivament. Si el cost del capital per a l’empresa és del 15 per cent, se selecciona la segona proposta. La primera proposta no es seleccionarà ja que la TIR és inferior a la que WACC.IRR considera el flux d'efectiu durant tota la tinença del producte i els riscos d'aquests fluxos d'efectiu a través del cost del capital.

Però la decisió que va arribar IRR pot no ser exacta en els escenaris següents.

• Per a projectes mútuament excloents;
• Quan hi ha racionament de capitals;

A més, la TIR no es pot utilitzar si el signe dels fluxos d’efectiu canvia durant la vida del projecte.

No hi ha una única fórmula per la qual pugueu arribar a IRR. El mètode d’assaig i error és l’única manera d’arribar a IRR. Tanmateix, es pot utilitzar Excel per arribar a IRR automàticament.

# 4 - Índex de rendibilitat

L’índex de rendibilitat és la proporció del valor actual de les entrades futures d’efectiu descomptades a la taxa de retorn requerida a la sortida d’efectiu en la fase d’inversió.

La fórmula de l’índex de rendibilitat es representa de la manera següent,

Un índex de rendibilitat inferior a 1,0 indica que el valor actual de les entrades d’efectiu és inferior al cost de la inversió inicial. De la mateixa manera, un índex de rendibilitat superior a 1,0 significa que el projecte és digne i serà acceptat.

Conclusió

El mètode VAN és el mètode més òptim per al pressupost de capital.

Motius:

• Considera el flux d'efectiu durant tota la tinença del producte i els riscos d'aquests fluxos d'efectiu a través del cost del capital.
• És coherent amb l’objectiu de maximitzar el valor per a l’empresa, cosa que no és el cas de la TIR i de l’índex de rendibilitat.
• En el mètode del VAN, se suposa que les entrades d’efectiu es reinvertiran a costa del capital. En el mètode IRR, se suposa que es reinverteix en IRR, cosa que no és precisa.

Conclusió

El pressupost de capital es refereix al procés de presa de decisions relacionat amb inversions a llarg termini en què diferents mètodes de pressupost de capital inclouen el període de recuperació, la taxa de rendibilitat comptable, el valor actual net, el flux de caixa descomptat, l’índex de rendibilitat i la taxa de rendibilitat interna. mètode.