photosdematures.com

Què és l'opció Greenshoe?

L’opció Greenshoe és la clàusula que s’utilitza en un acord de subscripció durant una sortida a borsa, en què aquesta disposició proporciona el dret a l’assegurador de vendre més accions als inversors de les que havia previst anteriorment un emissor si la demanda és superior a la prevista pel títol emès.

És una clàusula que s’utilitza durant una sortida a borsa, en què els subscriptors poden comprar un 15% addicional de les accions de la companyia a preu d’oferta.

Com funciona l'opció Greenshoe?

Una opció Greenshoe, encunyada amb el nom de la firma Green Shoe Manufacturing (la primera que incorpora la clàusula Greenshoe al seu acord de subscriptor). Així funciona:

1. Quan una empresa vol recaptar capital per a alguns dels seus plans de desenvolupament futurs, una de les maneres en què pot recaptar diners és mitjançant una sortida a borsa.
2. Durant una sortida a borsa, una empresa declara un preu d’emissió dels seus valors i anuncia una quantitat particular d’accions que emetrà (per exemple, un milió de valors a 5,00 dòlars cadascun). En el cas d’una empresa de xip blau o d’una empresa amb una experiència i estadístiques molt bones, pot passar que la demanda d’aquesta seguretat augmenti de manera incontrolable i que els preus augmentin.
3. En segon lloc, atès que la demanda augmenta, les subscripcions reals són molt més del que s’esperava (per exemple, 500.000 reals contra 100.000 esperades). En aquest cas, el nombre d’accions assignades a cada subscriptor es redueix proporcionalment (2 nombres reals vs 10 previstos).
4. Així, es crea una bretxa entre el preu requerit i el preu real, que es deu a la naturalesa inesperada de la demanda d’aquest valor. Per tal de controlar aquesta bretxa entre oferta i demanda, les empreses plantegen la "Greenshoe Option".
5. En aquest tipus d’opcions, l’empresa, en el moment de la seva proposta de sortida a borsa, declara la seva estratègia per exercir l’opció Greenshoe. Per tant, s’acosta a un banquer comerciant del mercat, que actuarà com a “agent estabilitzador”.
6. En el moment de l'emissió de valors, l'agent estabilitzador manlleva certes accions de promotors de l’empresa, per permetre’ls a subscriptors addicionals del mercat. D’aquesta manera, quan s’inicia la negociació, el preu del títol no augmenta dràsticament a causa de la inconsistència de la demanda i l’oferta.
7. Els diners recaptats amb aquesta oferta addicional al mercat no es dipositen en cap dels comptes de la part. Aquests diners es dipositen en un compte de garantia creat per a aquest procés.
8. Un cop la negociació comenci al mercat, aquest agent estabilitzador pot retirar els diners dipositats al compte de dipòsit, segons el requisit, i recuperar les accions sobrants dels accionistes i retornar-los als promotors de la companyia.
9. Tot el procés de préstec d’accions per part dels promotors i de la seva devolució després d’un determinat període de temps per part de l’agent estabilitzador s’anomena “mecanisme estabilitzador”.

Característiques

1. Cal completar tot el mecanisme estabilitzador en un termini de 30 dies. L’agent estabilitzador té un màxim de 30 dies a partir de la data de cotització de l’empresa en què ha de demanar prestat i retornar la quantitat d’accions necessària per a un procés posterior. Si no pot completar el procés dins d’aquest termini i pot retornar només una part del total de les accions als promotors durant aquest temps, l’empresa emissora permetrà la resta d’accions als promotors.
2. Els promotors poden prestar fins a un màxim del 15,0% del total de l'emissió a l'agent estabilitzador. Per exemple, si se suposa que l'emissió total és d'un milió d'accions, els promotors només poden prestar a l'agent estabilitzador fins a un màxim de 150.000 accions per a l'assignació a subscriptors en excés.
3. El primer exercici d’aquesta opció el va fer el 1918 una empresa anomenada Green Shoe Manufacturing (ara coneguda com Stride Rite Corporation), i aquesta opció també es coneix com "Opció de sobreassignació".
4. L’opció Greenshoe és una forma d’estabilitzar els preus i està regulada i permesa per la SEC (Securities and Exchange Commission). Si l’empresa vol exercir aquesta opció en el futur, ha d’esmentar clarament tot el complicat fulletó Red Herring que publicarà durant l’emissió de valors.
5. Els agents estabilitzadors (o subscriptors) han d’executar acords separats amb l’empresa i amb els promotors que mencionin tots els detalls sobre el preu i les quantitats de les accions a cotitzar. També esmenten els terminis per als agents estabilitzadors.

La importància de l'exercici de l'opció Greenshoe

• L'opció Greenshoe ajuda a l'estabilització de preus per a la companyia, el mercat i l'economia en general. Controla la disparació dels preus de les accions d’una empresa a causa d’una demanda incontrolable i intenta alinear l’equació demanda-oferta.
• Aquest acord és beneficiós per als subscriptors (que de vegades actuen com a agents estabilitzadors de l’empresa), de manera que presten les accions dels promotors a un preu determinat i les venen a un preu més elevat als inversors un cop els preus augmentin. Després, quan els preus tendeixen a baixar, adquireixen accions del mercat i les retornen als promotors. Així obtenen beneficis.
• Aquest mecanisme també és beneficiós per als inversors, ja que funciona d’una manera estabilitzadora dels preus, fent-lo més net i transparent per als inversors i els ajuda a fer una millor anàlisi.
• És beneficiós per als mercats perquè tenen la intenció de corregir els preus dels valors de l’empresa al mercat. Simplement disparar els preus a causa de l’augment de la demanda és una mesura incorrecta dels preus de les accions. Per tant, la companyia intenta dirigir els inversors amb raó analitzant altres coses (en lloc de només la demanda) per obtenir els preus de les accions correctes.

Conclusió

L’Opció Greenshoe es basa en la visió de futur de la companyia, que preveu l’augment de la demanda de les seves accions al mercat. També fa referència a la seva popularitat dins del públic en general i a la confiança que tenen els inversors en el seu rendiment en el futur, i els donen molt bons rendiments. Aquest tipus d’opcions és beneficiosa per a l’empresa, els asseguradors, els mercats, els inversors i l’economia en general. No obstant això, és obligació dels inversors llegir els documents oferts abans de qualsevol tipus d’inversió per obtenir rendibilitats òptimes.