Rendiment dels exemples patrimonials | Utilitzeu el ROE per comparar la rendibilitat
Principals exemples de rendibilitat del patrimoni net
El següent exemple de retorn de la renda variable proporciona un resum dels càlculs ROE més bàsics i avançats. La rendibilitat del patrimoni net es refereix a una mesura que s’utilitza per calcular la rendibilitat d’una empresa en relació amb la del seu patrimoni net o capital social. Es calcula dividint els ingressos nets obtinguts per una empresa pel patrimoni net de l’accionista. Cada exemple de ROE que es discuteix aquí estableix el tema, les raons pertinents i els comentaris addicionals que calgui
Fórmula
A continuació es dóna la fórmula ROE
Exemples de càlcul de la rendibilitat del patrimoni net
Exemple # 1 - Rendiment bàsic del càlcul de la renda variable
Penseu en el següent exemple de dues empreses que tenen el mateix ingrés net, però diferents components del patrimoni net.
El ROE va arribar després d'aplicar la fórmula es dóna com a sota
Si algú se n’adonés, podem veure que els ingressos nets obtinguts per les empreses són els mateixos. Tot i això, difereixen pel que fa al component patrimonial.
Per tant, mirant l'exemple, podem entendre que sempre es prefereix un ROE més elevat, ja que indica l'eficiència del costat de la gestió en generar beneficis més alts amb la quantitat determinada de capital.
Exemple 2: càlcul del ROE mitjançant el patrimoni net de l'accionista mitjà
Tingueu en compte els detalls següents.
Smith dirigeix un negoci de distribució de productes de gran consum anomenat Smith and Sons. A continuació es detallen alguns detalls financers de l’empresa. Calculeu el ROE.
Solució:
Els ingressos nets del període s’obtenen deduint les despeses dels ingressos
($36000-$25500=$10500)
S’obté el valor net o el component patrimonial d’una empresa deduint el passiu del seu total d’actius.
($58000-$39600=$18400)
A la pregunta, es proporciona informació sobre el patrimoni inicial. Per tant, és pràctica habitual agafar la mitjana de la mateixa mesura que es fan els ingressos generats mitjançant la utilització de les inversions anteriors. Per tant, el patrimoni mitjà dels accionistes arriba a 19200 dòlars (una mitjana de 18400 i 20000 dòlars).
Per tant, el ROE final donat per l’ingrés net / Patrimoni net ascendeix al 54,69% (10500 $ / 19200 $).
Exemple 3: comparació entre ROE entre iguals
Com a part de l’anàlisi dels estats financers, el ROE s’utilitza com a mesura de rendibilitat comparant-lo entre empreses similars i, tot seguit, comprovant si està dins del rang de la indústria.
Penseu en el següent exemple.
Es calcula el ROE de cadascuna de les empreses i es presenta juntament amb la mitjana del sector a la instantània, tal com es mostra a continuació.
Comentaris generals:
Es pot observar aquí que, tot i que l’empresa LMN Co té menys beneficis que la de ABC co, el ROE va resultar ser millor donat el seu capital inferior. Per tant, és una indicació que de les tres empreses que LMN Co és més eficient en generar rendibilitat als seus accionistes.
I, per tant, un analista també pot considerar LMN Co invertir, ja que també ha superat la mitjana del sector.
Exemple # 4: anàlisi ROE i DuPont
Una àmplia aplicació de la relació ROE és l’anàlisi DuPont o el model de 5 factors. Aquest mètode fa referència a una descomposició del ROE expressant-los en ràtios de components, cosa que ens ajuda a avaluar acuradament la manera en què els diferents aspectes del rendiment de l’empresa van afectar la seva rendibilitat.
Té el seu nom, DuPont va ser la primera empresa a desenvolupar-la. A continuació es mostra el desglossament de la fórmula.
Ingressos nets / Patrimoni net mitjà =
(Ingressos nets / EBT) * (EBT / EBIT) * (EBIT / Ingressos) * (Ingressos / Total actius) * (Total actius / Patrimoni net mitjà)
Es pot interpretar com
ROE = Càrrega fiscal x Càrrega d’interessos x Marge EBIT x Facturació total d’actius x Apalancament
Considereu la taula següent. Es refereix a una ruptura de ROE de Fictional Co durant 3 anys
Anàlisi i interpretació
El ROE ha disminuït al llarg dels anys. Intentem entendre quin component està causant això
- La càrrega tributària ha estat una mica consistent, cosa que indica que els impostos no causen gaire variació
- La càrrega d’interessos s’ha mantingut pràcticament la mateixa, cosa que indica que l’empresa manté una estructura de capital constant
- Notem que el marge EBIT o els marges operatius han disminuït durant els anys. Hi ha la possibilitat que les despeses d’explotació augmentessin amb els anys.
- L’eficiència de l’empresa (ràtio de rotació d’actius) també va disminuir amb els anys.
- L'apalancament també s'ha mantingut coherent en línia amb la càrrega d'interessos, evidentment de nou per la constant estructura de capital que ha mantingut la companyia.
Així, mitjançant una anàlisi de DuPont, un analista estarà en una bona posició per entendre què és el que condueix exactament el ROE d’una empresa donat pel desglossament.
S'utilitza un model de 3 factors que ve donat per
ROE = (Benefici net / Vendes) * (Vendes / Actiu) * (Actiu / Patrimoni net)
Conclusió
Utilitzant els diversos exemples, vam veure com es pot utilitzar una mètrica com el retorn del patrimoni net per avaluar el rendiment o la rendibilitat d’una empresa. Aquesta mètrica serveix com a mesura adequada com a criteri de decisió a l’hora d’haver de triar entre empreses per invertir / comprar juntament amb altres ràtios, que els analistes utilitzen com a part de l’anàlisi dels estats financers.
