photosdematures.com

Què és Flip-In Poison Pill?

Invertir la píndola verinosa és una mena d’estratègia en cas que es permeti als accionistes de l’empresa objectiu, no als accionistes de l’empresa adquirent, comprar la quota de l’empresa objectiu amb un descompte que ajudi l’empresa objectiu a diluir el seu valor de l’acció .

Hi ha cinc tipus de píndoles verinoses disponibles per a les empreses que actuen com a estratègies de defensa per a les empreses. Flip-In és una d’aquestes cinc pastilles verinoses. Es tracta d’una estratègia de defensa on es permet als accionistes existents d’una empresa comprar més accions de l’empresa objectiu amb un descompte. L’empresa objectiu utilitza aquesta estratègia Flip-In per mantenir a ratlla l’adquisició hostil diluint el valor de l’empresa amb l’augment de les accions disponibles. Això condueix a una reducció del percentatge de propietat de la possible empresa adquirent. Només els accionistes existents poden comprar les accions, no adquirir accionistes.

Trencar la píndola de verí Flip-In

L’estratègia Flip-In és la disposició esmentada als estatuts de l’empresa. Per tant, cada vegada que un accionista adquireix un nombre determinat d’accions generalment del 20-50%, la píndola verí Flip-In s’activa. Si considerem el punt de vista d’un accionista, un Flip-In ajuda a guanyar diners ràpidament perquè les accions noves es compren amb un descompte. Per als accionistes, aquesta diferència entre el preu de mercat de l’acció i el seu preu de compra amb descompte es considera el benefici.

• Molts experts ofereixen la lògica que quan el consell d’administració d’una empresa implementa l’estratègia Flip-In disminueix el nombre d’ofertes potencials que ajuden a protegir les seves pròpies posicions, ja que en el cas que l’altra companyia assumeixi el càrrec, en estat inestable.
• Per tant, per assegurar la seva posició i mantenir-la estable, els consells de la companyia poden evitar l'adquisició implementant aquesta píndola verinosa. Però al final, aquesta estratègia és dolenta per a la companyia i els seus accionistes.
• La disposició per a la píndola verinosa Flip-In es pot trobar al reglament o a la carta de l’empresa que diu que la poden utilitzar com a defensa de l’adquisició.
• Les empreses que vulguin lluitar contra aquesta estratègia poden optar per dissoldre-la als tribunals donant el descompte profund, però hi ha incertesa sobre les possibilitats d’èxit.
• El dret a la compra només es produeix abans d’una possible adquisició i quan l’adquirent creua un determinat punt llindar d’obtenir les accions pendents.
• Quan l’adquirent potencial inicia una píndola verinosa recopilant més del nivell llindar d’accions, s’arrisca la dilució discriminatòria a l’empresa objectiu.
• Aquest llindar desenvolupa un límit sobre la quantitat d’accions que qualsevol accionista pot reunir abans de ser obligat a iniciar un concurs de representació.

Exemples

• L’any 2004, quan PeopleSoft va utilitzar el model contra l’oferta d’adquisició d’Oracle, que va suposar la multimilionària Oracle, es va posar immediatament en pràctica la píndola verí Flip-In.
• La píndola de verí Flip-in que es va implementar es va dissenyar de manera que dificultés la presa de control d'Oracle. El programa d'assegurament del client que hi havia estava dissenyat per compensar el client si es produïa l'adquisició. Això es va convertir en un passiu financer per a Oracle segons Andrew Bartels, analista de recerca de Forrester Research.
• Oracle va intentar optar per la dissolució judicial per aquest cas i, finalment, va tenir èxit el desembre del 2004, quan va fer una oferta final d'aproximadament 10.300 milions de dòlars.

Flip-In Poison Pill contra Flip-Over Poison Pill

• La píndola verinosa Flip-In és l’estratègia que utilitza l’empresa objectiu per dificultar el control de l’empresa adquirent. Aquesta estratègia s’esmenta com una disposició als estatuts del candidat a l’adquisició que permet als accionistes existents de l’empresa objectiu excloent a l’adquirent els drets de compra d’accions addicionals de l’empresa objectiu però a un preu reduït.
• L’estratègia de píndoles de verí “Flip-in” és purament una tàctica de defensa que dilueix el preu de l’acció de l’empresa objectiu i també el percentatge de propietat que l’adquirent ja pot tenir.
• Per contra, la píndola verinosa Flip-Over és una estratègia que dóna als accionistes existents de l’empresa objectiu el dret de comprar accions de l’empresa adquirent a un preu reduït. S'implementa per protegir-se contra una transacció de segon pas. Aquesta estratègia entra en joc un cop activats els drets; l'objectiu s'ha venut o ha participat en algun altre canvi en la transacció de control. En aquestes circumstàncies, cada dret pendent es bolcarà i es convertirà en un dret a comprar accions de les accions comunes del raider amb un valor de mercat igual al doble del preu d’exercici del dret. La disposició per a aquesta estratègia s’ha d’incloure als estatuts de l’empresa adquirent. La implementació d'aquests drets només entra en joc quan es produeix una oferta pública d'adquisició.
• La píndola verí Flip-Over anima els accionistes existents de l’empresa objectiu a comprar accions de l’empresa adquirent per diluir el seu preu de les accions. A diferència de la provisió Flip-In que dilueix l’interès del comprador per l’empresa objectiu, la provisió inversa crea una dilució en l’interès dels accionistes del comprador pel mateix comprador.

Pensaments finals

La disposició de píndoles veríniques Flip-In dissuadeix el comprador de creuar el llindar de propietat que eventualment desencadeni el pla de drets enfrontant-lo a la perspectiva d’una dilució substancial. Tots els titulars, excepte el comprador, poden comprar les accions noves amb un descompte del 50% al mercat actual i la participació del comprador es dilueix si s’aplica l’estratègia d’inversió del pla de drets. La quantitat real de dilució depèn del preu d'exercici dels drets, però és prou substancial per fer que l'inactivació dels drets sigui econòmicament inviable.