photosdematures.com

Què és la fórmula obligatòria de taxa de retorn?

La fórmula per calcular la taxa de rendiment requerida per a les accions que paguen un dividend es deriva mitjançant el model de creixement de Gordon. Aquest model de descompte de dividend calcula la rendibilitat necessària per l’equitat d’una acció que paga dividends mitjançant l’ús del preu de les accions actual, el pagament de dividends per acció i la taxa de creixement del dividend esperada.

La fórmula que utilitza el model de descompte de dividend es representa com,

D’altra banda, per calcular la taxa de rendibilitat requerida per les accions que no paguen dividend es deriva mitjançant el Model de preus d’actius de capital (CAPM). El mètode CAPM calcula la rendibilitat necessària mitjançant l’ús de la beta de seguretat, que és l’indicador del risc d’aquesta seguretat. L'equació de retorn requerida utilitza la taxa de retorn sense risc i la taxa de retorn del mercat, que sol ser la rendibilitat anual de l'índex de referència.

La fórmula que utilitza el mètode CAPM es representa com,

Passos per calcular la taxa de rendibilitat necessària mitjançant el model de descompte de dividends

Per a les accions que paguen un dividend, es pot calcular la fórmula de la taxa de retorn requerida (RRR) mitjançant els passos següents:

Pas 1: En primer lloc, determineu el dividend a pagar durant el següent període.

Pas 2: A continuació, recopileu el preu actual de la renda variable de les accions.

Pas 3: Ara, intenteu esbrinar la taxa de creixement esperada del dividend en funció de la divulgació de la gestió, la planificació i la previsió empresarial.

Pas 4: Finalment, la rendibilitat del tipus requerit es calcula dividint el pagament de dividend esperat (pas 1) pel preu de les accions actual (pas 2) i, a continuació, afegint el resultat a la taxa de creixement prevista del dividend (pas 3), tal com es mostra a continuació,

Fórmula obligatòria de la taxa de retorn = Pagament previst del dividend / Preu de les accions + Taxa de creixement prevista del dividend

Passos per calcular la taxa de retorn necessària mitjançant el model CAPM

La taxa de rendibilitat necessària per a una acció que no paga dividend es pot calcular seguint els passos següents:

Pas 1: En primer lloc, determineu la taxa de rendiment sense risc, que és bàsicament la rendibilitat de bons emesos pel govern, com ara els bons G-Sec a 10 anys.

Pas 2: A continuació, determineu la taxa de rendibilitat del mercat, que és la rendibilitat anual d’un índex de referència adequat com l’índex S&P 500. En funció d’això, la prima de risc de mercat es pot calcular deduint la rendibilitat sense risc de la rendibilitat del mercat.

Prima de risc de mercat = Taxa de rendibilitat del mercat: taxa de rendiment sense riscos

Pas 3: A continuació, calculeu la versió beta de les accions en funció del moviment del preu de les accions, en relació amb l'índex de referència.

Pas 4: Finalment, la taxa de rendiment requerida es calcula afegint la taxa sense risc al producte beta i la prima de risc de mercat (pas 2), tal com es mostra a continuació,

Fórmula de la taxa de retorn requerida = Taxa de rendiment sense risc + β * (Taxa de rendibilitat del mercat - Taxa de rendiment sense risc)

Exemples de fórmula de taxa de retorn obligatòria (amb plantilla d'Excel)

Vegem alguns exemples senzills o avançats per entendre millor el càlcul de la taxa de rendiment requerida.

Podeu descarregar aquesta plantilla Excel de la fórmula de taxa de retorn obligatòria aquí - Plantilla Excel de la fórmula de taxa de retorn obligatòria

Exemple 1

Prenguem un exemple d’un inversor que estigui considerant dos títols d’igual risc per incloure-ne un a la seva cartera.

Determineu quina seguretat s’ha de seleccionar a partir de la informació següent:

A continuació es mostren les dades per al càlcul de la taxa de rendiment requerida per a la seguretat A i la seguretat B.

La devolució requerida de la seguretat A es pot calcular com:

Devolució obligatòria per seguretat A = 10 $ / 160 $ ​​* 100% + 5%

La devolució necessària per seguretat A = 11.25%

La devolució obligatòria de la seguretat B es pot calcular com:

Devolució obligatòria per seguretat B = 8 $ / 100 $ * 100% + 4%

La devolució necessària per seguretat B = 12.00%

Basant-se en la informació proporcionada, s’hauria de preferir la seguretat A per a la cartera, ja que la seva rendibilitat requerida més baixa donava el nivell de risc.

Exemple 2

Prenguem un exemple d'una acció que té una beta d'1,75, és a dir, que és més arriscada que el mercat general. Més lluny,la rendibilitat a curt termini dels bons del tresor nord-americans es va situar en el 2,5%, mentre que l’índex de referència es caracteritza per la rendibilitat mitjana a llarg termini del 8%. Calculeu la taxa de devolució requerida de l'estoc en funció de la informació proporcionada.

• Donat, taxa lliure de risc = 2,5%
• Beta = 1,75
• Taxa de rendibilitat del mercat = 8%

A continuació es mostren les dades per al càlcul d’una taxa de rendibilitat obligatòria basada en accions.

Per tant, la devolució requerida de les existències es pot calcular com:

Devolució obligatòria = 2,5% + 1,75 * (8% - 2,5%)

= 12.125%

Per tant, la devolució requerida de les existències és de 12.125%.

Rellevància i usos

És important entendre el concepte de la rendibilitat necessària, ja que és utilitzat pels inversors per decidir la quantitat mínima de rendibilitat necessària per a la inversió. En funció dels rendiments necessaris, un inversor pot decidir si inverteix en un actiu en funció del nivell de risc donat.

La rendibilitat necessària per a una acció amb una beta elevada en relació amb el mercat hauria d’haver estat superior, ja que és necessari compensar els inversors pel nivell afegit de risc associat a la inversió. A més, un inversor pot utilitzar els rendiments necessaris per classificar els actius i, finalment, fer la inversió segons el rànquing i incloure-los a la cartera. En resum, com més gran sigui el rendiment esperat, millor serà l’actiu.