photosdematures.com

Les accions emeses són les accions assignades per la companyia als accionistes, inclosos els inversors públics, privilegiats o institucionals, que tenen i que es mostren en el patrimoni net del propietari al passiu del balanç de l’empresa.

Accions Emeses Definició

Les accions emeses són la part del total d’accions autoritzades de l’empresa que són titulars de qualsevol tipus d’accionistes, inclosa la direcció, la pública o qualsevol altre tipus d’inversor. Per exemple, les accions autoritzades de McDonald’s el 2018 van ser de 3.500 milions, dels quals el total d’accions emeses és d’1,66 milions d’accions i de 0,89 les accions pròpies.

Total d'accions no emeses = Total d'accions autoritzades - Accions emeses - Accions del Tresor = 3,5 - 1,66 - 0,89 = 0,95 milions

Mitjançant l’emissió, les empreses d’accions poden obtenir capital a baix cost i convidar els inversors a formar part de la seva història de creixement. Es tracta principalment d’iniciatives estratègiques a llarg termini i que requereixen una anàlisi en profunditat.

Tipus d’accions emeses per una empresa

# 1 - Accions ordinàries

Aquests són el tipus d’acció més comú que emet una empresa cotitzada en borsa i d’aquí el nom d’accions ordinàries. Proporcionen la forma més senzilla perquè una empresa recapti capital, ja que no atorga cap dret especial. L’únic dret amb els accionistes comuns és el dret a vot. No tenen cap participació en beneficis i el pagament del dividend està subjecte a la decisió del consell o de la direcció.

# 2 - Accions de preferència

Les accions preferents són accions on l’accionista té dret a rebre el dividend abans de poder ser pagat als accionistes habituals. Sovint, tenen un pagament fix del dividend a intervals de temps fixats, tot i que l’empresa pot no declarar un dividend per a l’accionista ordinari. A més, se'ls pot pagar un dividend addicional en funció d'algunes condicions predeterminades. A més, en cas de fallida, es prefereixen als accionistes comuns en termes de devolució. No obstant això, els accionistes preferents no obtenen cap dret de vot. Aquests són principalment populars entre els inversors que volen invertir en renda variable, però també volen una renda fixa estable.

Les accions preferents es poden classificar en: -

1. Accions preferents acumulades: Aquests accionistes tenen dret a dividends, inclosos els que no s'havien pagat en el passat abans que es pogués pagar cap dividend als accionistes ordinaris o comuns. Simplement afirmant, els seus dividends continuen acumulant-se i es poden reclamar en el futur.
2. Accions preferents no acumulables: Els titulars d’accions preferents no acumulables no gaudeixen d’aquest privilegi. Si l'empresa no declara cap dividend, no tindrà poder per reclamar-lo en el futur.
3. Accions preferents convertibles: Els inversors d’aquest tipus d’accions tenen el dret que els permeti convertir les seves accions preferents en accions comunes en funció d’unes condicions predeterminades i després d’una data predeterminada.

# 3 - Accions bescanviables

Aquestes són les accions, com el seu nom indica, que l'empresa pot canviar en funció de determinades condicions predefinides, com ara després d'una durada determinada. Són més semblants a una opció, ja que l’empresa pot amortitzar o no aquestes accions i els accionistes són conscients d’aquesta clàusula prèviament. Aquestes accions es donen generalment als empleats de manera que, un cop renunciat, es poden recuperar amb més freqüència al preu d’emissió.

# 4 - Accions sense vot

Són com accions ordinàries, excepte el fet que hi ha drets sense vot. Les empreses les utilitzen de nou per premiar els seus empleats i es paguen com a part de la seva compensació. L’avantatge que proporcionen són els beneficis fiscals, la retenció dels empleats sense diluir l’autoritat de vot.

# 5 - Accions de gestió

Es tracta de la classe d’accions que la direcció utilitza per mantenir el control de l’empresa. Tenen drets de vot addicionals que normalment es fan convertint diversos vots en una sola acció. Són molt efectius per prevenir les adquisicions hostils i altres circumstàncies desfavorables.

Avantatges

• Les accions emeses ajuden les empreses a captar capital sense cap deute ni un tipus d'interès fix. Les empreses no estan obligades a pagar cap interès i poden utilitzar el capital recaptat per fer créixer el negoci.
• No només recapta capital per a les empreses, sinó que tampoc no hi ha cap obligació per part de la direcció de compartir beneficis. Les empreses poden o no, segons el seu criteri, compartir els beneficis en forma de dividend als accionistes. Hi ha alguns tipus d’accions emeses on s’ha de pagar el dividend. Tanmateix, també en aquests casos, la direcció no té cap responsabilitat pel repartiment dels beneficis i l'empresa pot acabar pagant només l'import del dividend predeterminat.
• Aquestes accions proporcionen un mecanisme molt flexible de recaptació de diners, ja que la direcció pot decidir quantes accions i quan emetre. A més, també proporciona a l’empresa el rescat d’aquestes accions en funció de la categoria emesa sempre que la direcció ho consideri favorable.

Desavantatges

• A diferència del deute, on es promet un tipus d'interès fix, les accions emeses es veuen molt afectades pel cicle econòmic. Tant les expansions econòmiques com els cicles de recessió econòmica han d’exagerar els efectes que afecten l’apalancament de l’empresa.
• Les qüestions compartides poden ser desavantatjoses per a un negoci en creixement, on els rendiments superen la taxa d’interès dominant. En aquest cas, la direcció acaba pagant més diners dels que s’haurien recaptat mitjançant préstecs bancaris, afectant així el cost d’oportunitat.
• L’augment de capital sense cap tipus d’interès fix té un cost implícit. Es deu a que, per a cada tipus d’accions emeses, es determinen prèviament determinades condicions. Per exemple, per als accionistes comuns, la propietat s’ha de diluir. Per als accionistes preferents, s’ha de decidir un tipus fix del dividend i les accions amortitzables només es poden canviar després d’una durada determinada.

Limitacions

• El procés d’emissió d’accions té un impacte durador en l’estratègia de l’empresa a llarg termini i, per tant, requereix una empresa d’inversions ben gestionada per gestionar i executar aquest procés.
• Atès que les accions dilueixen la propietat (especialment en el cas d’accionistes comuns), això podria esdevenir un cas d’adquisició hostil.
• Recaptar més diners es converteix en un desafiament, ja que l’emissió de més accions disminueix l’EPS, cosa que els accionistes existents no prenen bé.

Punts importants

• Els problemes compartits tenen un cost implícit. Podrien proporcionar un mecanisme per augmentar el capital a un cost baix, però tenen un preu, ja que les empreses poden haver de renunciar als drets de vot o al dividend mínim predefinit.
• L’emissió d’accions comporta moltes implicacions fiscals i reguladores.

Conclusió

Les emissions compartides són una arma essencial perquè una empresa atregui inversions per al seu creixent negoci. No obstant això, cada tipus té els seus avantatges i limitacions. La direcció hauria de desconfiar de tots els costos implícits i, per tant, dur a terme el procés amb una planificació adequada, ja que pot portar a una llarga batalla legal i reguladora.