photosdematures.com

Diferència entre capital privat i capital risc

Tant el capital privat com el capital risc fan les seves inversions a les empreses on en el cas de la inversió de capital privat es fa generalment a les empreses que estan en fase de maduresa, mentre que en el cas del capital risc, la inversió es fa a empreses en fase inicial de treball.

Tècnicament parlant, el capital risc és només un subconjunt de capital privat. Tots dos inverteixen en empreses, tots dos recluten antics banquers d'inversió i tots dos guanyen diners amb inversions en lloc de comissions d'assessorament. Però si els analitzeu més de prop, veureu que són significativament diferents.

El terme "capital privat" es refereix generalment als diners invertits en empreses privades. Aquestes empreses esdevenen privades mitjançant la inversió. Tanmateix, la majoria de les persones que treballen en finances utilitzen el "patrimoni privat" per referir-se a les empreses que compren empreses mitjançant adquisicions apalancades (LBO), de manera que així ho farem servir aquí.

• Així, el capital privat, en poques paraules, és una inversió d’una empresa de capital privat en una empresa específica. La inversió pot ser parcial o completa, amb l’esperança d’obtenir rendiments elevats.
• Quan parlem de l’empresa objectiu, hi ha diversos canvis que la companyia de capital privat pot fer. Es poden fer canvis respecte a les estratègies, la gestió, les despeses, etc. per fer-la rendible.
• Aquest canvi ajuda l’empresa objectiu a obtenir un millor rendiment i, per tant, a generar bons rendiments per a l’empresa de capital privat.
• Després d’un període de, diguem-ne, cinc anys, el capital privat ven l’empresa generant beneficis i, per tant, rendiments elevats durant tota la transacció.

És possible que molts de vosaltres tingueu curiositat per saber què fan exactament i què els fa diferents. Comencem, doncs, a trobar les respostes. En aquest article, comentem el següent:

1. Curs de capital privat: vídeos de més de 35 hores
2. Curs de fons de cobertura: vídeos de més de 20 hores
3. Curs de banca d’inversions: vídeos de més de 500 hores
4. Curs de modelització financera: vídeos de més de 50 hores

Patrimoni privat vs Infografia de capital risc

Qui són ells?

La imatge que veieu a continuació us ajudarà a entendre què és el patrimoni privat.

Considerem que sou qui regueu aquest gran arbre. La vostra visió us ha ajudat a escollir aquest arbre del jardí, que creieu que pot donar més fruits un cop alimentat amb fertilitzants i amb una bona cura.

Heu recollit els diners (per a fertilitzants) dels vostres amics i familiars que també pretenen menjar els fruits dolços de l'arbre després. Amb la intenció que l’arbre doni més fruits, el regueu regularment.

Ara connecteu aquest exemple amb el que passa a Private Equity.

Prenguem el mateix exemple per entendre què és el capital risc.

Suposem que tot continua igual que l'analogia anterior que vam veure respecte a la imatge anterior. L'única diferència és:

• Ara heu fixat la vostra mirada en un arbust petit (en lloc d’un arbre gran i completament crescut)
• El motiu pel qual heu seleccionat l’arbrat són les seves qualitats immunològiques, com ara la robustesa, la resistència a la malaltia, el període més curt de fructificació, etc.
• Així doncs, pel que fa al capital risc, el plantó representa una empresa inicial i tu (regant el planter) és l’empresa de capital risc
• I és així com funciona el capital risc. Els capitalistes de risc proporcionen fons a la nova empresa o petites empreses que tinguin un potencial de creixement a llarg termini. (Arbrat amb característiques immunològiques descrites anteriorment).

Aquí el risc pot ser alt, però també ho són els rendiments esperats.

Estadístiques de capital privat i capital risc (2014):

• Actius sota gestió: 3,8 bilions de dòlars
• Capital acumulat recaptat: 495 mil milions de dòlars

Si voleu obtenir habilitats de Private Equity professionalment, podeu consultar aquest curs de Private Equity

Taula comparativa

Les empreses de PE i les inversions en inversió en empreses i guanyen diners sortint, és a dir, venent generalment les seves inversions. Però la manera de fer-ho és diferent.

Apetit pel risc

• Els capitalistes de risc inverteixen en fons d’inici. Però, estan absolutament segurs que totes aquestes empreses el faran gran algun dia? Les possibilitats aquí són molt reduïdes per fer tirs al 100%.
• Per tant, els capitalistes de risc esperen que fallin moltes de les empreses en què inverteixen. Però l’esperança és que almenys una inversió generi rendiments enormes i faci rendible tot el fons.
• A més, els capitalistes de risc inverteixen petites quantitats de diners en desenes d’empreses, i és per això que aquest model els funciona.
• Però aquest model resultaria un desastre si s'aplica mitjançant el capital privat. A PE, el nombre d’inversions és menor i la mida de la inversió és molt més gran.
• Així, fins i tot si falla una sola empresa, el fons sencer estaria condemnat. I és per això que els fons de PE s’inverteixen en empreses madures on les possibilitats de fracàs en un futur proper són del 0%.

Retorna les diferències

"Llavors, quin model produeix rendiments més elevats?" és la pregunta bàsica que us pot sorgir.

• Tècnicament, cada fons pretén dirigir rendiments més elevats, però hi ha moltes controvèrsies en aquest àmbit.
• Però l’escenari real: els rendiments de tots dos són molt inferiors al que pretenen assolir els inversors.
• El 20% dels rendiments són objectius de la majoria de capitals de risc i fons de capital privat. Però el que es veu generalment és que són capaços de generar rendiments fins al 10% (excepte en alguns casos).
• Capital de risc: els rendiments depenen majoritàriament de les millors empreses. Creuen en invertir en un gran guanyador i guanyar-ne diners.
• Capital privat: es pot obtenir grans rendiments sense invertir en les empreses més grans i conegudes també.

Participació en les operacions de l’empresa objectiu

Capital privat:

• A causa del boom de LBO dels anys vuitanta, hi ha hagut una mala imatge de les empreses de capital privat. A causa d’aquestes experiències, la gent sempre ha pensat en un PE com un lloc on simplement es compren empreses, es despatxa la gent, després es carrega l’empresa amb deutes i, finalment, es ven.
• La idea general és que finalment venen l’empresa sense fer res per millorar les operacions. Però aquesta és la noció equivocada en l’escenari actual.
• Les empreses de PE estan treballant ara per millorar les empreses i trobar maneres d’ampliar-les. I això és absolutament cert en cas de recessions quan no hi ha molta compra i venda de grans empreses.

Capital de risc:

• Està relacionat amb una empresa o un projecte concret des dels seus inicis. Per tant, haurien de tenir un major vincle i implicació amb l’empresa.
• Com que treballen amb empreses en fase inicial, haurien de tenir un major incentiu per millorar l’empresa.
• Tanmateix, a la pràctica, la seva participació depèn de l’enfocament de l’empresa, de l’etapa del seu cicle de vida empresarial i de quant vol que l’empresari participi. Tingueu en compte que sempre hi pot haver excepcions a les afirmacions anteriors.

La majoria de les diferències que hem vist tracta específicament de la part teòrica de les empreses de capital privat i capital risc.

Ara ens centrarem en diferències específiques entre tots dos, que us ajudaran a determinar:

• Processos d’entrevistes implicats si voleu entrar en algun d’ells.
• Qui són les persones que participen en capital privat i capital risc?
• Treball implicat
• Comparació salarial
• Cultura
• Oportunitats de sortida

Entrevista PE i VC

El punt principal de les similituds implicades en el procés d’entrevista és que “ambdós tipus d’empreses se centren en els vostres antecedents i experiència en el tracte”. Però això és tot. Aquesta és l’única similitud.

PE:

• Tingueu en compte que ni les entrevistes de capital privat són per a les alegres ni són un tros de pastís. L’entrevista pot tenir un estudi de cas complet o una prova de modelatge.
• Això es deu al fet que volen provar-vos, ja que passareu molt de temps fent tasques de modelització analítica i financera.

VC:

• Les entrevistes de capital risc són més qualitatives i orientades a l’adequació, especialment per a empreses en fase inicial.
• Com que Venture Capitals treballa amb empreses més petites, per tant, aquí no tenen sentit models financers detallats. I per això, en canvi, se centren en les relacions.

Persones implicades

Capital privat

• Atès que la tasca de modelització financera i de diligència deguda que feu a PE és molt similar a les transaccions en banca d'inversió, les empreses de capital privat se centren en la contractació d'antics analistes de banca d'inversió.
• A més, els consultors i qualsevol persona amb experiència prèvia poden accedir a l’educació física, però és una batalla difícil.

Capital de risc

• Mentre que a VC’s veureu una barreja de població, inclosos ex-banquers, consultors, persones en desenvolupament de negocis i fins i tot antics empresaris.

PE i VC - Treball

PE:

• Especialment a les grans empreses de PE, el treball no és molt diferent de la banca d’inversions. Tot i que hi ha menys feina en comparació, continueu passant molt de temps a Excel, valorant les empreses, examinant els estats financers i realitzant la diligència deguda.
• Tanmateix, la responsabilitat és més important perquè heu de coordinar-vos amb comptables, advocats, banquers i altres empreses de PE mentre esteu treballant en un acord.

VC:

• A mesura que avanceu del "fons mega-PE" al "VC en fase inicial", el treball es fa menys quantitatiu i més orientat a la relació.
• A algunes persones no els agrada això perquè odien les trucades fredes i la cerca constant de noves empreses. Mentre que alguns, en canvi, prefereixen parlar amb gent en lloc de treballar a Excel.
• Per tant, és difícil dir què és "més agradable": depèn de si descendiu cap a vendes, anàlisis o operacions.

PE i VC: The Pay

• Gairebé sempre guanyareu més diners en capital privat que en capital risc.
• La raó: en el patrimoni privat, hi ha més diners i la mida dels fons és molt més gran.
• Tanmateix, si voleu guanyar diners amb capital risc, tot el que heu de fer és trobar una empresa per invertir que pugui resultar ser el proper Google. Però això sol ser molt rar.
• Si teniu una experiència prèvia en banca d’inversions, els salaris base en ambdues indústries ronden els 100.000 dòlars, amb bonificacions molt variables.
• Però, en general, si voleu guanyar la major quantitat de diners en el menor temps possible, el capital privat és l’opció per a vosaltres.

La cultura

• L’ambient de treball i la cultura del capital privat són molt similars a la banca d’inversió i atrauen alguns dels banquers més extrems i despietats.
• La cultura del capital risc tendeix a ser més relaxada. També perquè la gent prové d’orígens més variats.
• Les persones a l'EP provenen més sovint d'entorns financers purs, mentre que els de VC solen ser tecnòlegs convertits en financers.
• En general, les hores de treball a les empreses d’educació superior superiors solen ser més llargues en comparació amb el VC, on l’enfocament és una setmana laboral “normal”.

PE i VC: oportunitats de sortida

Oportunitats de sortida de PE

• Els fons de cobertura: Molts professionals de l’equitat privada decideixen passar a fons de cobertura, on es poden obtenir rendiments i diners amb més rapidesa.

  Els professionals del capital privat es mostren frustrats pel ritme lent i les tasques tedioses de fer negocis. A més, és difícil convertir-se en milionari d’un dia per l’altre, com a mínim trigarà entre 5 i 10 anys.

• Capitalista de risc: Alguns professionals de capital privat també poden trobar que fer grans ofertes no és tan emocionant com invertir en empreses emergents. Per tant, passen als capitals de risc.
• Unir-se a una empresa corporativa / de cartera: Una feina de capital privat consisteix a treballar amb empreses de cartera per ajudar-les a créixer. Per tant, és força comú que els professionals de capital privat decideixin anar a treballar per a una de les seves empreses de cartera amb un alt càrrec (director financer, director general, cap de desenvolupament de negoci).
• Altres oportunitats de sortida del capital privat són:
  • Llançament del vostre propi fons
  • Tornant a funcions d’assessorament
  • Fons secundaris, Fons de fons
  • Emprenedoria

Oportunitats de sortida de CV

• Sortida a borsa
• Fusions i adquisició (fusions i adquisicions)
• Recompra d'accions
• Venda a un altre inversor estratègic / fons de capital risc

Quin heu de triar?

Així, doncs, el capital privat contra el capital risc, per a què voleu?

• La vostra inclinació cap a un d’ells depèn del vostre objectiu.
• Si us agrada treballar en transaccions o voleu guanyar diners en el menor temps possible, el capital privat és una opció millor.
• Si algun dia us interessa més crear la vostra pròpia empresa i preferiu analitzar les relacions, el capital risc és millor.
• Espero que la comparació feta en aquest article us ajudi a conèixer les diferències i les similituds entre el capital privat i el capital risc.
• A més, consulteu la banca d’inversió vs el capital propi

Recomanar articles

Aquesta ha estat una guia de capital propi vs capital risc. Aquí analitzem la diferència entre el capital privat i el capital risc en risc i rendibilitat. També podeu consultar els articles següents:

• Angel Investment vs Capital de risc: comparació
• Com entrar al capital risc?
• Curs de capital risc
• Capital privat a l’Índia
<