photosdematures.com

Què és el valor patrimonial?

El valor patrimonial, també conegut com a capitalització de mercat, és la suma total dels valors que els accionistes han posat a disposició del negoci i es pot calcular multiplicant el valor de mercat per acció pel nombre total d’accions pendents. És molt important per a un propietari d’empresa, sobretot quan té previst vendre el seu negoci, ja que proporciona una bona mesura del que rebria un venedor d’empreses després de pagar el deute.

Vegem el gràfic anterior del valor de mercat de renda variable d'Exxon, Apple i Amazon. Notem que el 2007-2008, Exxon va estar molt per davant en termes de valor de mercat en comparació amb Amazon i Apple. Tot i això, amb els anys, el valor de mercat d’Apple i Amazon s’ha catapultat i ara són empreses líders. Fins i tot té importància?

Fórmula del valor patrimonial

Hi ha dues maneres de calcular el valor de mercat de l’equitat

Fórmula 1 -

Valor patrimonial = Preu de l’acció x Nombre d’accions pròpies

• El preu de l’acció és l’últim preu negociat de les accions
• El nombre d’accions Oustanding hauria de ser el més recent disponible

Fórmula 2:

Aquesta segona fórmula del valor de mercat de renda variable s’utilitza habitualment per trobarvalor raonable ” (mitjançant l'enfocament DCF)

Utilitzem els passos següents per calcular el valor de mercat de renda variable:

1. Utilitzeu l'enfocament DCF mitjançant FCFF per trobar el valor empresarial de l'empresa. DCF ens proporcionarà la valoració justa de l'empresa total (valor empresarial)
2. Utilitzeu la fórmula, Enterprise Value (calculat mitjançant DCF) = Valor patrimonial raonable + Accions preferents + Interessos minoritaris + Deute pendent: saldos en efectiu i bancaris
3. Amb això, podem calcular Valor patrimonial raonable = Valor empresarial - Accions preferents - Interès minoritari - Deute pendent + Saldos en efectiu i bancaris

Preu objectiu de les accions = Valor patrimonial raonable / Nombre d’accions pròpies

Tingueu en compte que el preu de mercat de les accions i el preu objectiu de les accions són dues coses diferents.

Suposem que el preu de mercat d’Apple és de 110 dòlars per acció. Amb DCF, podeu obtenir un preu objectiu de les accions d’Apple de 135 dòlars per acció. Això vol dir que Apple està infravalorada i hauria d’assolir l’objectiu de 135 dòlars per acció en un futur proper.

Interpretació

El valor patrimonial és més útil per al venedor d’una empresa que per a un inversor. Vegem-ho detalladament.

Diguem que el senyor A té una empresa que vol vendre. Ara li preocupa la valoració de l’empresa. Un dia, mentre buscava compradors del seu negoci, el senyor A va rebre una proposta del senyor B. El senyor B va dir que compraria el negoci del senyor A amb una determinada valoració. El senyor A va tornar a casa i va pensar en la valoració que va donar el senyor B. El senyor A va mencionar que ha pres alguns préstecs per al seu negoci, que encara no s’ha pagat totalment. El senyor B va dir que llavors pagaria el mateix que la valoració que ha calculat; tanmateix, el senyor A només rebrà els diners després del pagament del deute. I això és el "valor de mercat de l'equitat" en el sentit real.

Ara entenem-ho en xifres. El senyor B va dir que pagaria els 10 milions de dòlars EUA pel negoci del senyor A abans de saber que el senyor A encara ha de pagar una mica de deute. El senyor A va mencionar que el deute pendent és de 2 milions de dòlars EUA. Aleshores, el senyor B va acordar pagar al Sr. A 10 milions de dòlars EUA pel negoci, però això inclouria el deute pendent. Això significa que el senyor A només obtindria els 8 milions de dòlars EUA. Aquí els 10 milions de dòlars EUA és el valor de l’empresa i els 8 milions de dòlars americans en el valor de mercat de renda variable.

Exemple de valor patrimonial

Fem un exemple bàsic de comparació de dues empreses en funció del valor de mercat i de trobar-ne una de més gran. Aquests són els detalls de l’empresa A i de l’empresa B -

En aquest cas, se’ns ha proporcionat tant el nombre d’accions en circulació com el preu de mercat de les accions. Calculem el valor de mercat de les societats A i B.

Observem que el valor de mercat de l’empresa A és més que el valor de mercat de l’empresa B. Però ajustem algunes coses i calculem el valor de l’empresa i vegem com resulta per als inversors.

Càlcul del valor patrimonial

Consulteu la taula següent.

font: ycharts

• La columna 1 conté el nombre d’accions pendents.
• La columna 2 és el preu de mercat actual.
• La columna 3 és el càlcul del valor patrimonial = Accions pendents (1) x Preu (2)

Si voleu calcular el valor de mercat de Facebook, és simplement el nombre d’accions pendent (2.872 milions) x Preu (123,18 dòlars) = 353,73 milions de dòlars.

Conclusió

En definitiva, es pot dir que el valor patrimonial és el millor mètode si el propietari d’una empresa vol saber quant obtindria venent el seu negoci. Des del punt de vista dels inversors, el valor empresarial s’adaptarà a la factura.