photosdematures.com

Diferències entre futurs i futurs

Els contractes de futurs són molt similars als forwards per definició, tret que es tracta de contractes normalitzats negociats en una borsa establerta, a diferència dels contractes forward que són contractes OTC.

Contractes a endavant / Endavant

Aquests són sense recepta (OTC) contractes a comprar / vendre el subjacent en una data futura en una preu fix, tots dos ho són determinat en el moment de l'inici del contracte. Els contractes OTC en paraules simples no operen en una borsa establerta. Són acords directes entre les parts del contracte. Així doncs, un contracte endavant clixé:

Un pagès produeix blat per al qual el seu consumidor és el forner. L’agricultor voldria vendre els seus productes (blat) al preu més alt possible per guanyar una bona quantitat de diners. El forner, en canvi, voldria comprar el mateix blat a aquell pagès al preu més baix possible per estalviar una bona quantitat de diners suposant que només hi hagi un agricultor per al forner o que d’altres agricultors siguin d’alguna manera, un desavantatge per al forner. . El preu del blat és el mateix tant per al pagès com per al forner i continua fluctuant, òbviament.

Tot és just si l’agricultor i el forner venen i compren blat a mesura que el seu preu fluctua a mesura que es transacciona (mercat spot), però la qüestió de no beneficiar-se de les fluctuacions de preus són a càrrec tant de l’agricultor com del forner, si en alguna data en el futur, el preu del blat va caure, l'agricultor no se'n beneficiaria i; el forner no se’n beneficiaria si augmentés el preu del blat. Van haver de trobar una sortida a això, ja que tenien poca idea de com evolucionaria el preu del blat amb el pas del temps.

Sorgeix el concepte d’un contracte futur per ajudar tant a l’agricultor com al forner. El contracte donava un avantatge en què podien transaccionar a un determinat preu fix en una data futura i després ser afectats pels capritxos dels moviments de preus del blat. Suposem que el blat se situava a 10 dòlars / bushel al mercat spot.

Atès que l'agricultor i el forner volen protegir-se de les fluctuacions de preus desavantatjoses, contracten un contracte a termini on el forner accepta comprar, per exemple, 30 boixos de blat a 10 dòlars / boix després d'un mes d'aquest agricultor. Ara, independentment de com es mogui el preu del blat, tant el pagès com el forner estan contents de tenir un preu fix per vendre i comprar en el futur. Poden dormir bé, ja que l’agricultor no es preocuparà si baixa el preu del blat, ni tampoc el forner es preocuparia si augmenta el preu. cobert el seu risc mitjançant la celebració d’un contracte a termini.

Tingueu en compte que l’exemple de pagès vs forner només és orientatiu.

Ús de reenviaments

Ja he esmentat com s’utilitzen els avançats, però els propòsits per als quals s’utilitzen són diferents. Una és la de cobertura, tal com suggereix l’exemple

Especulació

Quan una de les parts només aposta pel moviment de preus del subjacent per beneficiar-se del contracte a termini sense tenir una exposició real al subjacent. L’agricultor produeix blat i, per tant, té una exposició a la base. Què passa si algun comerciant que no té res a veure amb el blat, aposta pel seu preu per baixar i, per tant, ven un contracte a termini per obtenir beneficis?

Us hauríeu de preguntar què passaria amb la contraparte si té una exposició subjacent, però el comerciant no. Dret? Si el comerciant i la contrapart no tenen cap exposició subjacent, realment no importa.

Si el comerciant ven el contracte a termini (contracte de venda del subjacent) i se’n beneficia al final, obté els diners del forner per exemple (l’import fix acordat en el contracte a termini), compra blat a un preu més baix al mercat spot en aquell moment i el dóna al forner i manté la diferència, ja que el comerciant es beneficiaria si el blat caigués mentre venia el forward. Si el comerciant perd al final, hauria de comprar blat a un preu més car i donar-lo al forner.

Si, per exemple, el comerciant compra l’explotació d’un agricultor i se’n beneficia, paga la quantitat fixa i s’encarrega de vendre el blat a un forner al mercat spot a un preu més alt. Si el comerciant perd al final, pagaria la quantitat fixa i la vendria al forner a un preu més baix al mercat spot.

L'anterior suposa un lliurament físic. Generalment, un comerciant subscriu un contracte per liquidar-se en efectiu, on el benefici / pèrdua es liquidarà en efectiu entre les parts del contracte.

Arbitratge

Oblideu-vos del tecnicisme per ara, però si els participants al contracte forward consideren que el forward no té un preu incorrecte, s’aprofiten d’això comprant o venent el contracte i el subyacent de manera que es mantingui l’equilibri i no es produeixin beneficis més fàcils i sense riscos. es pot fer. Al cap i a la fi, si hi ha un cos lliure amb carn a l’oceà i se n’intueix la sang, per què els taurons no anirien a atacar-lo? El resultat final és que després no hi ha més cossos tan lliures!

Tipus de contractes a termini

El tipus de contracte de reenviament depèn de la base. Per tant, el contracte pot ser sobre accions, bons, tipus d’interès, productes bàsics com l’or o els metalls o qualsevol altre element subjacent que es pugui imaginar.

Contractes de futurs / Futurs

Els contractes de futurs són molt similars als forwards per definició, tret que es tracta de contractes normalitzats negociats en una borsa establerta, a diferència dels contractes forward que són contractes OTC. Si us plau, no doneu això com a definició d'un contracte de futurs en una entrevista o examen; m'agradaria que el formuléssiu sols perquè us ajudaria Tot i que són molt similars a Forwards, la definició sola no és l’única diferència.

Principals diferències entre futurs i futurs

Els factors estructurals d'un contracte de futurs són força diferents dels d'un contracte futur.

Es manté un compte de marge en un lloc on els contractes de futurs requereixen que les contraparts aportin una certa quantitat de diners amb el canvi ‘Marge’. Els marges es presenten en dos tipus:

Marge inicial

Es tracta d’una quantitat que s’haurà d’afegir a l’intercanvi a l’hora d’entrar en el contracte. Això és similar al que coneixem com a "dipòsit de precaució". Depenent del benefici o pèrdua diària que es produeixi en una posició, el guany / pèrdua s’afegeix o es dedueix del marge inicial el dia de la contractació i de l’import restant que es manté al compte de marge des del final del dia fins a caducitat del contracte.

Marge de manteniment

Es tracta de la quantitat mínima de diners que ha de romandre al compte de marge per sota del qual aquella contrapartida en particular ha de tornar a posar marge al nivell del marge inicial. En aquest cas, a Marge Call es diu que es va desencadenar.

Es van introduir marges per mantenir el contracte marcat al mercat (MTM).

Aquí teniu un exemple senzill per entendre-ho:

L'exemple anterior hauria de ser més que suficient per aclarir els vostres dubtes sobre contractes de futurs. Tot i això, hi ha alguns punts a tenir en compte:

• Els números entre parèntesis / claudàtors indiquen una pèrdua / un número negatiu
• Consulteu les dates amb atenció
• Proveu de fer els càlculs de "beneficis / pèrdues" i "trucades de marge" pel vostre compte
• Fixeu-vos en la posició que adopta el senyor Bill. Ha comprat un contracte de futurs en el primer exemple i en ha venut un en el segon.

L'exemple anterior és molt senzill, però us dóna una idea de com es manté un compte de marge amb l'intercanvi.

Per què comptes de marge? - Novació

Hauríeu d’haver fet aquesta pregunta: i si una contraparte mor o s’incompleix? Si és una contrapart, diguem que el comprador dels futurs mor i, per tant, no respon al venciment, el saldo del compte de marge dóna una part de la recuperació al venedor. Aleshores, l’intercanvi paga per comprar el subyacent al venedor al mercat al comptat (ja que el preu al comptat i el preu dels futurs convergeixen en caducar).

En altres paraules, atès que els contractes de futurs intenten eliminar el risc de contrapart (ja que es cotitzen en borsa), hi ha requisits de marge. A continuació, hi ha diversos preus de futurs que es basen en contractes diferents. Forex, el preu de contractes de juny de contracte pot ser diferent del preu de contractes de setembre de setembre, que pot ser diferent del preu de contractes de desembre. Però sempre hi ha un únic preu al comptat. Tingueu en compte que, a mesura que el contracte de futurs s’acosta a la caducitat, el preu al comptat i el preu dels futurs convergir i tots dos són iguals en el contracte caducitat, no terminació: recordeu la diferència. Això també es coneix com el 'Convergència de bases' on la base és la diferència entre el preu spot i el futur.

L’intercanvi assumeix el risc de contrapart va trucar 'Novació ” on l’intercanvi és una contrapart. Mireu la imatge següent:

Contracte inicial: A i B han pres les respectives posicions en un contracte de futurs a través de la Borsa

Si B decideix rescindir el contracte abans de l'expiració, la Borsa és la contrapart, ja que impedeix que A quedi orfe. Coincideix amb C per adoptar la posició oposada de B i, per tant, manté la posició d’A igual

Tingueu en compte que la posició d'A amb l'intercanvi es manté inalterada durant tot el temps. Així és com els futurs comercials ens beneficien, ja que l’intercanvi adopta posicions oposades per ajudar-nos. Quina sort que tenim!

Altres diferències: Futurs vs Endavant

El mercat de futurs va crear liquiditat estandarditzant els contractes mitjançant el subyacent de tres maneres:

Qualitat (endavant vs futurs)

La qualitat del subjacent, tot i que per definició pot ser la mateixa, no són exactament iguals. Aquests esmenten els termes del contracte. És possible que tingueu un subjacent com a patates, per exemple. Però és possible que el contingut de sorra no sigui el mateix o que el nombre de porus no sigui el mateix quan es lliura. Per tant, els detalls poden no ser exactament els mateixos

Quantitat (endavant vs futurs)

És possible que vulgueu canviar només 50 patates per lliurar-les o negociacions a curt termini al mercat de futurs. Però l’intercanvi us permetrà comerciar només amb lots de 10 on cada lot consti de 10 patates. Per tant, el nombre mínim de patates que podeu canviar és de 100 patates i no de 50, que és el vostre requisit. Aquesta és una altra forma de normalització.

Venciment (endavant vs futurs)

Les dates de venciment estan disponibles a la borsa. Per exemple, l'últim dijous de cada mes es fixa com a dia de venciment. El contracte immediat s'anomena contracte proper al mes (contracte anticipat); el contracte amb venciment el mes que ve s'anomena contracte del mes següent (contracte del darrer mes); contractes de correus que es diu contractes de mes llunyà. [Les argot entre parèntesis són subjectives per naturalesa; si us plau no els prengueu estrictament]. El subyacent es compra o es ven pocs dies després del venciment com a data de liquidació.

És possible que vulgueu comprar el subyacent el 27 de setembre, però només el podreu fer el 30 de setembre.

Tipus de futurs

Existeixen futurs sobre índex, futurs sobre accions, futurs sobre bons, futurs sobre tipus d’interès i diversos altres tipus de futurs.

Conclusió

Hi ha molta informació donada, sens dubte, gairebé tot el que heu de saber sobre els futurs i els futurs, tret dels problemes numèrics. A causa de la seva liquiditat, els futurs es negocien més sovint que els forward a general, tot i que depèn del subyacent.