photosdematures.com

Què és OIBDA?

OIBDA té ingressos operatius abans d’amortitzacions i amortitzacions. Es calcula afegint amortitzacions i amortitzacions als resultats d'explotació (excloent els elements no recurrents). Les empreses no ho informen generalment en els seus emplenaments, ja que es tracta d’una mesura que no és GAAP.

• Els ingressos operatius abans de l’amortització i l’amortització són utilitzats per les empreses per donar una imatge més clara de la rendibilitat de les activitats comercials continuades sense tenir en compte els efectes de la capitalització i l’estructura fiscal.
• Els ingressos d’explotació abans de l’amortització i l’amortització actuen com a representant de l’efectiu generat independentment de la seva estructura de capital i impostos i exclou les despeses no operatives com deduccions fiscals, inversions de capital a llarg termini en equips i actius intangibles com la marca comercial.

Calculeu OIBDA - Exemple de Colgate

Calculem ara l’OIBDA de Colgate. A continuació es mostra la instantània del compte de resultats de Colgate:

font: Colgate SEC Filings

Pas 1: busqueu el benefici operatiu segons el compte de resultats

El benefici operatiu segons el compte de pèrdues i guanys és el següent

• Benefici operatiu (2017) = 3.589 milions de dòlars
• Benefici operatiu (2016) = 3.837 milions de dòlars
• Benefici operatiu (2015) = 2.789 milions de dòlars

Pas 2: cerqueu els càrrecs no recurrents inclosos al compte de pèrdues i guanys

El compte de pèrdues i guanys de Colgate conté dos tipus d’elements no recurrents

• El càrrec pel canvi comptable de Veneçuela és un element no recurrent.
• Altres despeses també contenen alguns dels càrrecs no recurrents.

font: Colgate SEC Filings

A la taula anterior, només l’amortització dels actius intangibles és un càrrec recurrent. Tots els altres inclosos a la taula no tenen caràcter recurrent.

• Càrrecs no recurrents (2017) = 169 a 11 $ + 1 $ = 159 milions de dòlars
• Càrrecs no recurrents (2016) = 105 $ - 97 $ + 17 $ - 10 $ - 11 $ = 4 milions de dòlars
• Càrrecs no recurrents (2015) = 1084 dòlars (càrrecs de Venezuela) + 170 dòlars + 14 dòlars + 34 dòlars - 187 dòlars - 8 dòlars + 6 dòlars = 1113 milions de dòlars

Pas 3: trobar el benefici operatiu (excloent els càrrecs no recurrents)

• Benefici d’explotació, exclosos els càrrecs no recurrents (2017) = 3.589 $ + 159 $ = 3.748 milions de dòlars
• Benefici d’explotació, exclosos els càrrecs no recurrents (2016) = 3.837 $ + 4 $ = 3.841 milions de dòlars
• Benefici d’explotació, sense càrrecs recurrents (2015) = 2.789 $ + 1.113 $ = 3.902 milions de dòlars

Pas 4: Trobeu depreciació i amortització

font: Colgate SEC Filings

Dels estats de fluxos d’efectiu, en tenim els següents

• Amortització i amortització (2017) = 475 milions de dòlars
• Amortització i amortització (2016) = 443 milions de dòlars
• Amortització i amortització (2016) = 449 milions de dòlars

Pas 5: calculeu OIBDA mitjançant la fórmula

Fórmula OIBDA = Ingressos d’explotació (nets d’elements no recurrents) + Amortització + Amortització

• OIBDA (2017) = 3.748 $ + 475 $ = 4223 milions de dòlars
• OIBDA (2016) = 3.841 $ + 443 $ = 4223 milions de dòlars
• OIBDA (2015) = 3.902 $ + 449 $ = 4.351 milions de dòlars

OIBDA vs EBITDA: exemple de Colgate

Tot i que OIBDA i EBITDA són similars en molts aspectes, durant el càlcul diferiran per altres despeses no operatives. En l'absència d'ingressos i despeses no financers i no operatius, tant OIBDA com EBITDA seran els mateixos.

Vegeu a continuació el càlcul de l’EBITDA de Colgate per als anys 2015, 2016 i 2017.

Ara consulteu el càlcul d’OIBDA que exclou tots els elements no recurrents.

En la majoria dels casos, els ingressos i les despeses no operatius no tenen caràcter recurrent i és absolutament normal no incloure-los en els càlculs financers fets per analistes financers. Per tant, OIBDA és més precís que l’EBITDA.

Els ingressos d'explotació abans de l'amortització i l'amortització s'expliquen detalladament

• Els ingressos operatius abans de l’amortització i l’amortització guanyen popularitat, ja que les empreses no estan molt interessades a utilitzar els beneficis abans d’interessos, impostos, depreciació i amortització (EBITDA).
• Els ingressos operatius abans de l’amortització i l’amortització no tenen en compte els ingressos no operatius, cosa que suposa un avantatge perquè els ingressos no operatius normalment no es produeixen any rere any, i el seu marcatge garanteix clarament que tots els ingressos només reflecteixen els ingressos derivats operacions.
• Atès que tots els mètodes de valoració comencen amb DCF, els ingressos operatius abans de l'amortització i l'amortització són una part important de l'anàlisi financera detallada. Es vigila de prop els canvis i els patrons d’aquesta mètrica, ja que pot ser un senyal de canvis en les operacions bàsiques.
• La depreciació i l'amortització s'afegeixen als ingressos d'explotació, ja que l'amortització i l'amortització normalment s'inclouen com a despeses d'explotació.
• Els ingressos operatius abans de l’amortització i l’amortització mesuren els ingressos exclusivament dels efectes de les decisions de despesa de capital d’una empresa. Tampoc no mostra l’efectiu utilitzat per a serveis de deute, distribucions ni altres despeses d’explotació que no siguin bàsics. Amb l’ajut dels ingressos operatius abans de l’amortització i amortització, els inversors comprenen millor l’eficiència de les operacions d’una empresa.

Avantatges d’OIBDA

• Els ingressos d'explotació abans de l'amortització i les xifres són generalment superiors i, en alguns casos, significativament superiors a la xifra de resultats calculada per qualsevol altre mètode comptable.
• Els ingressos d’explotació abans de l’amortització i l’amortització tenen en compte totes les despeses d’explotació que formen part de les operacions diàries, com el salari dels empleats, els costos de les matèries primeres, els avantatges dels empleats i les contribucions a la pensió i les despeses d’enviament. El càlcul de l'OIBDA ignora les despeses no operatives, com ara deduccions fiscals, inversions de capital a llarg termini en equips i actius intangibles com la marca comercial.
• Els ingressos operatius abans de l’amortització i l’amortització donen una xifra elevada de beneficis, que és desitjable per als accionistes i inversors.
• En informar els ingressos amb ingressos d’explotació abans de l’amortització i l’amortització de l’entitat empresarial no s’ha de tenir en compte les despeses no operatives, com una inversió a llarg termini en equips, deduccions fiscals i inversions en actius intangibles.

Inconvenients d'OIBDA

• Els càlculs són força complexos.
• Com que no és un mètode GAAP, vol dir que es fan càlculs de guanys no estàndard, que de vegades poden ser creatius, i les distincions entre despeses es poden difuminar, com la distinció entre despesa extraordinària i despesa recurrent.
• Atès que els ingressos operatius abans de l’amortització i l’amortització no són els mètodes GAAP, no hi ha normes específiques sobre què s’ha d’incloure en el seu càlcul. Per tant, s’han d’utilitzar diversos mètodes de càlcul de guanys.

Conclusió

Els ingressos operatius abans de l’amortització i l’amortització són una mesura important per avaluar l’efectiu generat per una empresa independentment dels impostos i l’estructura del capital. Per això es pot utilitzar com a eina per dissenyar fusions i adquisicions i reestructuracions. Aquesta mesura es pot utilitzar eficaçment per calcular el valor empresarial total d’una empresa. Si una empresa vol agradar als seus accionistes, el valor més alt dels ingressos operatius abans de l’amortització i l’amortització és molt important.