photosdematures.com

Què és la fusió inversa?

La fusió inversa es refereix a un tipus de fusió en què les empreses privades adquireixen una empresa pública mitjançant l’intercanvi de la majoria de les seves accions amb una empresa pública, convertint-se d’aquesta manera en una filial d’una empresa cotitzada en borsa. També es coneix com OPI inversa o Reverse Take Over (RTO)

Formes de la fusió inversa

• Una empresa pública pot adquirir una proporció significativa de l’empresa privada, donant a canvi una majoria de més del 50% de l’empresa pública. Ara l’empresa privada es converteix en una filial de l’empresa pública i ara es pot considerar pública.
• De vegades, una empresa pública pot fusionar-se amb una empresa privada normalment mitjançant un permutament de valors, en el qual l’empresa privada continuarà mantenint un control significatiu sobre l’empresa pública.

Exemple de fusió inversa

Exemple # 1: Fusió inversa Diginex

font: cfo.com

Diginex és una empresa de criptomonedes amb seu a Hong Kong que es va convertir en una empresa pública en tancar un acord de fusió inversa. Intercanvia accions amb 8i empreses Acquisitions Corp, una empresa cotitzada en borsa.

Exemple 2: Emissió de Ted Turner-Rice

Un exemple destacat de fusió inversa és que Ted Turner fusiona la seva empresa amb l'emissió de Rice. Ted havia heretat la cartellera del seu pare, però les operacions estaven en mal estat. Tanmateix, amb la seva audaç visió de futur, va aconseguir guanyar una mica d’efectiu el 1970 i va comprar Rice Broadcasting, que avui forma part del grup The Times Warner.

Exemple # 3: Rodman & Renshaw i Roth Capital

Petites empreses boutique com Rodman & Renshaw i Roth Capital van arribar a portar més de 40 empreses xineses als inversors i a les borses nord-americanes mitjançant la fusió inversa amb empreses públiques nord-americanes "shell" que havien desaparegut o tenien poc o cap negoci amb ofertes per valor de 32 milions de dòlars.

Avantatges

• Procés simplificat: El mètode convencional d'oferir un número públic a través de la sortida a borsa normalment sol trigar mesos o anys a materialitzar-se, mentre que una fusió inversa es fa ràpidament en un període de setmanes. Això estalvia molt de temps i esforç per a la gestió de l’empresa
• Minimització del risc: Tot i que es planifiquen diversos mesos durant la planificació de la sortida a borsa, convencionalment no es garanteix mai que la companyia realitzi la seva sortida a borsa. De vegades, el mercat de valors pot semblar realment desfavorable i l’acord es pot cancel·lar i, de vegades, tots els esforços desaprofiten
• Menys dependència del mercat: Totes les laborioses tasques d’emprendre roadshows per mesurar el sentiment del mercat i convèncer els possibles inversors de subscriure’s al proper número no són motiu de preocupació quan una empresa adopta la via de les fusions inverses. Ni tan sols ha de preocupar-se pel que fa a la subscripció i l'acceptació de l'oferta pel mercat. Atès que el procés d’aquestes fusions no és més que un mecanisme per convertir una empresa privada en una pública, les condicions del mercat tenen poca o cap influència en l’empresa que vol fer-se pública.
• Menys costós: Com que no s’han de pagar pesades comissions per als banquers d’inversió, a diferència del cas d’emissions públiques, aquesta mesura adoptada de fusió inversa esdevé rendible per a l’empresa. A més, també pot eximir-se de tots els llargs procediments implicats en la presentació de regulacions i la preparació del fulletó.
• Obté els avantatges d'una empresa pública: Un cop una empresa privada es fa pública, proporciona una excel·lent oportunitat de sortida per als promotors originals. Les accions de les empreses es negociaran ara en una borsa pública i, per tant, l’ajudarien a obtenir l’avantatge d’una liquiditat addicional. Ara la companyia tindrà més accés als mercats de capitals per emetre accions addicionals fins i tot mitjançant ofertes secundàries.

Desavantatges

Per descomptat, el procés comporta certs inconvenients tal i com es detallen

• Asimetria de la informació: Atès que el procés de diligència deguda sovint es passa per alt, les cartes i els extractes bancaris sovint poden ser falsificats per una gestió deshonesta, ja que hi ha poca transparència, provocant així una asimetria de la informació
• Abast del frau: Hi ha marge per a un enorme frau, ja que hi ha ocasions en què l’empresa comercial o defunta pot tenir poc o cap negoci subjacent juntament amb l’empresa privada. S’hauran auditat amb la franquícia d’empreses d’auditoria famoses, mitjançant alguns estats financers dubtosos, tal com els proporciona la direcció. No obstant això, hi haurà poques o cap operació per sota. Les empreses de botigues també aprofiten malament aquesta oportunitat per guanyar diners en fer públiques aquestes empreses a través de l’abast de les fusions inverses
• Nova càrrega de compliment: Quan una empresa privada es fa pública, sovint passa que els directius sovint no tenen experiència quan es tracta de tots els requisits que comporta ser una empresa pública. Aquestes càrregues sovint poden resultar afectades pel rendiment de l’empresa si els directius tendeixen a centrar-se més en totes les qüestions administratives que en haver de dirigir el negoci.

Limitacions

• Sovint es nota que és el procés de sortida a borsa el que recapta més diners en contra d’un procés de fusió inversa
• No té el suport del mercat per a les accions, que sol prevaler en cas de sortida a borsa

Conclusió

La fusió inversa representa una excel·lent oportunitat per a les empreses privades per passar per alt tot el procediment que generalment participa com a part del procés de sortida a borsa. Acostuma a ser una via rendible perquè les empreses es cotitzin a qualsevol borsa i, per tant, es facin públiques.

No obstant això, donades les limitacions i l'abast del mal ús d'aquestes rutes a causa de la transparència limitada i la asimetria de la informació, ha permès a molts professionals del sector financer aprofitar aquestes llacunes. Es fa imprescindible que els marcs ètics hi siguin ben absorbits per evitar aquestes ocurrències.

Un cop es tenen en compte aquests problemes, l’únic factor que han de tenir en compte les empreses privades es converteix en l’abast limitat d’aquestes rutes en contrast amb el de la ruta de sortida a borsa i també en l’essencial que implica la gestió dels requisits reguladors una empresa pública.