photosdematures.com

Què és la proporció de cobertura?

Les proporcions de cobertura són les ràtios financeres que s’utilitzen per determinar si l’empresa pot pagar la seva obligació de deute. Si aquesta ràtio és superior, això significa que l'empresa és una posició més sana per retornar el seu deute. Normalment, s’utilitza per comparar la capacitat d’una empresa amb empreses similars o comparar la tendència amb anys anteriors.

A continuació es mostren els 4 tipus principals:

1. Cobertura d’interessos
2. Relació DSCR
3. Cobertura d’actius
4. Cobertura d’efectiu

Anem a discutir cadascun d'ells en detall -

Top 4 tipus de relació de cobertura

Els analistes utilitzen les ràtios esmentades a continuació per determinar la posició de l’empresa per a les seves obligacions de deute:

# 1 - Cobertura d'interessos

S'utilitza per determinar fins a quin punt una empresa pot pagar els seus interessos en deutes mitjançant els seus guanys. També es coneix com Times Interest Earn Ratio.

Fórmula

Ràtio de cobertura d’interessos = EBIT / despesa d’Internet

# 2 - Cobertura del servei de deutes

Aquesta ràtio determina la posició de l’empresa per pagar tot el deute dels seus ingressos. La capacitat de l’empresa per amortitzar la totalitat del principal més l’obligació d’interessos del deute a curt termini es mesura amb aquesta ràtio; si aquesta ràtio és superior a 1, l'empresa es troba en una posició còmoda per amortitzar el préstec.

Fórmula

Ràtio de cobertura del servei de deutes = Ingressos d’explotació / Deute total

# 3 - Cobertura d’actius

Aquesta ràtio és similar a la ràtio del servei de deutes, però, en lloc dels ingressos d’explotació, veurà si es pot amortitzar el deute dels seus actius. Si l'empresa no és capaç de generar ingressos suficients per amortitzar el deute, es poden vendre els actius de l'empresa, com ara terres, maquinària, inventari, etc., per retornar l'import del préstec. Normalment, aquesta proporció ha de ser superior a 2.

Fórmula

Ràtio de cobertura d’actius = (actiu material - curt termini Passiu) / Deute total Ingressos operatius / Deutes totals

# 4 - Cobertura d'efectiu

La cobertura d’efectiu s’utilitza per determinar si una empresa pot pagar la seva despesa d’interessos de l’efectiu disponible. És similar a la cobertura d’interessos, però en comptes d’Ingressos, aquesta ràtio analitzarà la quantitat d’efectiu disponible per a l’empresa. Idealment, aquesta proporció hauria de ser superior a 1.

Fórmula

Ràtio de cobertura d’efectiu = (EBIT + despesa sense efectiu) / despesa d’interessos

Exemples de ràtios de cobertura

Exemple 1

Posem per cas que el “resultat operatiu” (EBIT) total d’una empresa per al període determinat és de 1.000.000 de dòlars i el deute principal pendent total de 700.000 dòlars. L’empresa paga un 6% d’interès pel deute.

Per tant, la despesa total d’interessos per al període d’entrega = tipus d’interès * deute *

=700,000*6% = $42,000

• Interès Coverage

• Cobertura del servei de deutes

deute total a pagar (principal més interessos)

• Cobertura d’actius

Diguem que l’empresa té 900.000 dòlars d’actius materials i que el seu passiu a curt termini és de 100.000 dòlars

• Cobertura d’efectiu

I les despeses no en efectiu són de 100.000 dòlars

Analitzant aquestes ràtios, es pot dir que, de moment, l’empresa es troba en una posició còmoda per pagar el seu deute mitjançant els seus ingressos o actius.

Exemple 2

Prenguem un exemple pràctic d’una empresa índia que té un deute força elevat en el seu balanç. Bharti Airtel és una empresa de telecomunicacions de l'Índia que es coneix com una empresa amb un deute molt elevat a causa del gran requisit de CapEx en aquesta indústria.

A continuació es mostren algunes de les dades bàsiques de Bharti Airtel:

Dades en Rs Mil.

Font: Informes anuals i www.moneycontrol.com

Al gràfic següent, podem analitzar la tendència de les relacions de cobertura de Bharti Airtel:

Com podem veure que, amb els anys, aquestes ràtios van baixant. Es deu al fet que el seu deute ha augmentat al llarg dels anys i l’EBIT ha baixat a causa de la pressió de marge i l’entrada de “Reliance Jio” al mercat. Si això continua en el futur, Bharti Airtel podria estar en una mala posició pel que fa al seu deute, o potser haurà de vendre els seus actius per amortitzar el préstec.

Avantatges

• Es pot utilitzar per fer anàlisis de tendències per a una empresa durant el període. Mitjançant el càlcul de les ràtios durant el període de temps, es pot analitzar com es mou la capacitat de amortització del deute al llarg dels períodes. Si baixa, l’empresa haurà de mirar malament el problema i intentar corregir-ho.
• Aquests ràtios els poden utilitzar els prestadors / creditors abans de concedir un préstec. Si l’empresa és digna de préstecs i a quin tipus d’interès s’ha de prestar.
• Els analistes utilitzen aquestes ràtios per determinar la qualificació creditícia de l’empresa. Si les qualificacions són bones, les empreses obtindran un préstec a tipus d’interès més baixos.

Limitacions

• Es pot donar el cas que durant un període determinat una empresa hagi assumit més deutes, però el seu efecte arribarà als propers períodes. A més, l’estacionalitat pot ser un factor que amaga o distorsioni aquestes relacions.
• Algunes empreses tenen requisits de CapEx més elevats, de manera que la seva mida del deute serà superior a la d'altres empreses.
• Això pot passar quan les empreses canvien les seves polítiques comptables i, per això, aquestes ràtios es poden veure afectades.
• No hauríem d’utilitzar aquestes relacions com a autònomes. Mentre es comprova la salut de l’empresa, també s’han d’analitzar altres ràtios, com ara les de liquiditat o de rendibilitat, per prendre la decisió.

Conclusió

És molt útil comprovar la qualificació creditícia d'una empresa o analitzar a quina velocitat s'ha de concedir el préstec a l'empresa. Però s’ha d’utilitzar amb molta cura, tenint en compte altres factors. Algunes empreses requereixen més deute en comparació amb altres empreses, de manera que potser les seves ràtios són més baixes. Pot haver-hi casos en què una empresa intenti expandir-se, de manera que ha pres un préstec per Capex, que donarà resultats al cap de dos o tres anys. Per tant, actualment, la seva relació pot no ser bona. Recordeu que les ràtios són útils per a l'anàlisi fins que no s'analitzen, tenint en compte tots els factors i no només veient les xifres com a autònomes.