photosdematures.com

Què és la "qualitat dels guanys"?

La qualitat dels guanys fa referència als ingressos generats per les operacions bàsiques (recurrents) del negoci i no inclou els ingressos puntuals (no recurrents) generats a partir d'altres fonts. Avaluar la qualitat ajudarà l'usuari dels estats financers a valorar la "certesa" dels ingressos actuals i les perspectives de futur.

• L’informe sobre la qualitat dels ingressos s’utilitza principalment per avaluar la precisió i la sostenibilitat dels ingressos històrics, així com l’assolibilitat de les projeccions futures.
• En el cas d’adquisicions, les valoracions es basen normalment en un múltiple de l’EBITDA (beneficis abans d’interessos, impostos, depreciació i amortització). Per tant, és fonamental que el comprador entengui els guanys històrics, les tendències, els supòsits crítics utilitzats en les previsions i la sostenibilitat dels guanys.
• Perquè una mesura d’ingressos es consideri d’alta qualitat, ha de reflectir el flux de caixa i ha de ser sostenible. Els guanys que estan “lligats” als comptes a cobrar, per exemple, no tenen gaire valor perquè, tot i ser reconeguts, encara no s’han realitzat. De la mateixa manera, els guanys que no siguin sostenibles a causa de les despeses subestimades degudes a una posició executiva no coberta, per exemple, exagerarien els guanys sostenibles.

Exemple

Diguem que els ingressos nets de la companyia ABC van augmentar un 130%. Les seves vendes van augmentar un 200%, mentre que van aconseguir reduir les seves despeses generals i administratives un 10%. Al contrari, digueu que les vendes de l’empresa XYZ van ser més o menys planes, les seves despeses van augmentar només un 5% i els seus ingressos nets van augmentar un 130% després de canviar la forma en què es depreciaven alguns dels seus actius i inventari.

• És prudent dir que l’empresa ABC té una millor qualitat de beneficis en comparació amb XYZ perquè els guanys de la companyia ABC provenen de millores genuïnes en les operacions bàsiques, és a dir, la venda de productes.
• L'empresa XYZ va poder registrar un augment similar del seu benefici net principalment com a conseqüència dels canvis comptables (va canviar el càlcul de la depreciació), els augments dels beneficis són poc més que els beneficis en paper. És important tenir en compte que l’empresa XYZ no ha fet res il·legal o dolent, però la seva qualitat és inferior a la de l’empresa ABC.

Factors que afecten la qualitat dels guanys

Segons una enquesta realitzada per la Universitat Emory, el 94,7% dels finançadors financers considera que els beneficis són molt importants o necessaris per als inversors a l'hora de valorar l'empresa. És difícil definir la qualitat dels ingressos i, tot i que no hi ha criteris definitius per avaluar-los, hi ha molts factors que es poden considerar a l’hora d’avaluar els ingressos.

• En general, es pot resumir com el grau en què els ingressos són efectius o no efectius, recurrents o no recurrents, i es basen en mesures o estimacions precises que poden canviar.
• Si una empresa ha aconseguit augmentar els seus guanys cada any millorant l'eficiència en els costos o les vendes generades a partir d'una campanya de màrqueting, aquesta empresa tindria uns ingressos d'alta qualitat. Si els guanys d’una empresa es relacionen amb fonts externes, com ara l’augment dels preus de les matèries primeres, es consideraria que l’empresa tenia una baixa qualitat dels ingressos.
• A més, és possible que una empresa reporti un creixement de les vendes, però això pot ser degut a les creixents vendes de crèdit. Normalment, els analistes no són aficionats a les polítiques de crèdit soltes i prefereixen un creixement orgànic de les vendes. Una empresa pot tenir un ingrés net alt, però al mateix temps, fluxos d’efectiu negatius derivats de les operacions. Això es pot fer a través de mitjans artificials.

Indicadors de qualitat global dels guanys

Els estats financers poden proporcionar alguns signes que els lectors poden utilitzar per avaluar els guanys a un nivell alt. Aquests són (entre d'altres):

1. Consistència d'any a any o trimestre a trimestre de les polítiques comptables
2. El grau global d’estimació o subjectivitat a l’hora de determinar els guanys
3. L’evolució dels saldos de reserva
4. Transparència de les divulgacions
5. Discussió de transaccions inusuals i no recurrents
6. Presència de mesures proformes dels beneficis
7. Divulgació de transaccions relacionades
8. La relació entre els ingressos nets i l’efectiu procedent de les operacions

Mesures de qualitat dels guanys

També cal assenyalar que les empreses poden manipular mesures de beneficis, com ara el benefici per acció i la relació preu-beneficis, comprant accions d'accions, cosa que redueix el nombre d'accions pendents. A causa d’això, una empresa amb ingressos nets decreixents pot registrar un creixement del benefici per acció. Com que els beneficis augmenten, la relació preu / beneficis també baixa, cosa que indica que les accions estan infravalorades o estan a la venda. En realitat, la companyia simplement va tornar a comprar accions. Es preocupa principalment quan les empreses assumeixen deutes addicionals per finançar la recompra d’accions.

Conclusió

No hi ha cap característica única per mesurar la qualitat dels ingressos. No obstant això, els usuaris dels estats financers, especialment els comitès d’auditoria i la direcció, haurien de ser prudents a l’hora d’avaluar la qualitat de la informació financera. Els indicadors i les característiques específiques s’han de centrar a avaluar-ne la qualitat.