photosdematures.com

El finançament essencial de LBO significa que, en una transacció de compra amb apalancament, una empresa de capital privat adquireix una altra empresa o una part d’ella invertint el seu poc patrimoni net i la contraprestació de saldo que és la part principal mitjançant l’ús del deute o apalancament.

Què és el finançament LBO?

En una transacció LBO, una empresa de capital privat adquireix una empresa o part d’una empresa invertint una petita quantitat de renda variable i utilitzant majoritàriament apalancament o deute per finançar la resta de la contraprestació. Per finançar un LBO, una empresa de capital privat utilitza principalment diners prestats per fer front al cost d'adquisició. La firma de capital privat utilitza el deute per elevar els seus rendiments. Utilitzar més palanquejament significa que l’empresa PE obtindrà un retorn més elevat de la seva inversió.

El finançament LBO és una feina dura. Fins i tot si, a la superfície, sembla fàcil, els fons de capital privat han d’anar més enllà per finançar una transacció LBO. En aquest article, analitzarem les diverses opcions que tenen les empreses de capital privat per a aquest finançament LBO.

6 estratègies principals per al finançament de LBO

Quan el capital privat inverteix en un LBO, ha d’invertir molts diners en préstec. Vegem com finança una empresa de capital privat una empresa de capital privat.

# 1: finançament del venedor

Aquesta estratègia de finançament de LBO es veu sovint quan el venedor està gairebé interessat a fer la venda. És per això que es pot convèncer el venedor d’ampliar un préstec, que es pot amortitzar al llarg dels anys. El finançament del venedor també és molt útil per al comprador perquè el comprador té la comoditat de pagar el deute quan hi ha prou diners al negoci.

# 2 - Finançament d'equips:

Aquesta és una altra forma de finançament LBO que el comprador utilitza. Si la companyia posseeix algun equip gratuït i no es podrà fer servir aquest equip en el futur, una part del preu de compra pot estar utilitzant-lo. A més, si l’equip té recursos propis, també es pot finançar.

# 3 - Fons propis:

En aquest tipus de finançament LBO, el capital privat inverteix del 30% al 50% dels diners en renda variable, és a dir, els seus propis diners. I la resta de diners es manlleva, és a dir, una forma de deute. Ara el percentatge difereix en funció d'un acord i també de les condicions del mercat en un moment determinat. No obstant això, gairebé totes les LBO es situen entre el 30% i el 50%. Els deutes de préstecs de capital privat han estat contractats per prestadors separats i sol ser del 50% al 70%.

# 4 - Deute sènior:

Si, com a empresa de capital privat, assumeix deutes sèniors, haureu de classificar-lo primer; perquè abans de qualsevol cosa (tot el deute i el patrimoni net), cal tornar-lo. Els termes i condicions d’aquest deute també són molt estrictes. Per assumir el deute, heu de mostrar ràtios financeres específiques i complir la norma que esmenta el prestador. I aquest deute també es garanteix contra els actius específics de l’empresa. Si l’empresa no pot pagar el deute, el prestador adquirirà aquests actius. Com que aquest deute està molt assegurat, el tipus d’interès d’aquest deute és el més baix. Com a empresa de capital privat, podeu assumir aquest tipus de deutes durant un període de quatre a nou anys i podeu pagar el deute al final mitjançant un pagament únic.

# 5 - Deute subordinat:

Aquest finançament LBO mitjançant deute subordinat se situa exactament per sota del deute sènior. Podeu assumir aquest deute durant un període de set a deu anys. I haureu de tornar l’import total d’una sola vegada al final del període. Aquest deute ve al costat del deute major perquè, en termes de liquidació, aquest deute té preferència després del deute major. L’únic escull d’aquest deute és que el deute subordinat té un tipus d’interès elevat. Com que aquest deute no és tan segur com el deute sènior, el risc sol ser més elevat per al prestador; és per això que cobren un cost de préstec superior al del deute sènior.

# 6 - Deute a l’altell:

Aquest finançament de LBO mitjançant el deute té més risc per als prestadors i, per això, costa molt més que altres tipus de deutes. Aquest deute es manté després del deute sènior i el deute no garantit. I el mètode d’amortització és una mica diferent dels altres deutes. Així és com funciona. Si agafeu un deute de 100 accions en forma d’entresòl i heu de pagar un 10% d’interessos cada any, obtindreu un 5% en efectiu i un 5% en espècies. Aquesta última part dels interessos s’anomena PIK (pagada en espècie). El primer any, pagareu el 5% en efectiu i el 5% restant s’acumularà el proper any juntament amb el 10% de l’import principal de l’any següent. I aquest mètode continuarà fins que es pagui tot el deute. El deute en entresòl es sol donar per un període de deu anys o menys. Per tant, com a empresa de capital privat, haureu de pagar el deute en un termini de deu anys. El deute entresòl també inclou garanties o opcions perquè els prestadors puguin participar en rendibilitats o sorts de renda variable.

Com finançar un LBO amb actius prims?

Què cal fer quan els actius de l’empresa han estat massa escassos? Agafarem un exemple per il·lustrar-ho.

• Diguem que l’empresa MNC té uns ingressos abans d’impostos d’1,25 milions de dòlars i que l’oferta que reben és de 5 milions de dòlars. Així doncs, van als prestamistes i intenten arreglar algun deute contra els seus actius. L’únic problema que tenen és que no tenen prou actius per utilitzar-los com a garantia. L’empresa MNC té uns actius per valor de prop de 2 milions de dòlars, inclosos els equips, però, tot i així, hi ha una enorme bretxa de 3 milions de dòlars.
• En aquesta situació, l’única opció és finançar l’LBO mitjançant fluxos de caixa. Per a això, els fluxos de caixa han de ser enormes. Hauria de cobrir el deute sènior, el deute subordinat i el salari de l’empresari. Si el flux de caixa no és tan gran, no hauríeu d’aconseguir la compra.
• Hi ha una altra opció disponible si el valor de l’actiu és superior als fluxos d’efectiu i al preu. Podeu vendre els actius de l’empresa (que també es pot anomenar finançament d’equips) i, amb la resta, podeu dirigir l’empresa.

Conclusió

• El finançament LBO és un gran negoci per si mateix. Si podeu comprar un gran negoci, podríeu obtenir enormes beneficis amb només ingressar part dels vostres propis diners i endeutant la resta de diners com a deutes.
• L’únic element crucial que cal tenir en compte és la diligència deguda. Heu d’assegurar-vos que, abans de decidir-vos a comprar l’empresa, ho sabeu tot sobre l’empresa: les operacions, els productes / serveis, la gestió de l’empresa, l’alta direcció i com prenen decisions, els fluxos d’efectiu , ingressos abans d’impostos cada any, l’estructura de capital i l’estratègia del negoci per a una futura expansió.
• Si podeu fer una anàlisi exhaustiva i trobar-la satisfactòria, només heu de buscar un LBO. En cas contrari, és millor invertir els vostres diners en altres oportunitats d’inversió.