photosdematures.com

Què són els factors qualitatius?

Els factors qualitatius de valoració són els diferents factors de valoració del negoci o de la inversió que no són possibles de quantificar directament, però que són igualment importants com els factors quantitatius i inclouen factors com la qualitat de la gestió, l’avantatge competitiu, el govern corporatiu, etc.

Les valoracions es fan mitjançant dades quantitatives (com ara el compte de pèrdues i guanys, el balanç, els fluxos de caixa, etc.) dels informes anuals. Penseu en preparar un model financer d’una empresa i aplicar eines de valoració com DCF, eines de valoració relativa com la ràtio PE, EV / EBITDA, etc., per valorar l’empresa. No obstant això, hi ha altres factors "no tan tangibles" que també afecten la valoració del negoci.

En aquest article, analitzarem detalladament els factors qualitatius de la valoració.

Què entenem per factors qualitatius en la valoració?

Els factors qualitatius són els factors de valoració empresarial gairebé impossibles de quantificar per al negoci. O podem dir que aquests són els factors de valoració empresarial que no es poden quantificar directament. Però són igualment, si no més importants, que els factors quantitatius en la valoració. I, al mateix temps, cap empresa pot ignorar aquests factors menys tangibles perquè realment importen valorar una empresa.

Els números no són l’únic que importa quan es pensa en avaluar un negoci. També hi ha altres factors que us poden saltar la ment com a inversor.

A la següent secció, entrarem en el tema de l'article, que us ajudarà a prendre decisions empresarials més intel·ligents i podreu pensar en una perspectiva completament diferent abans de gastar-vos mai en diners en accions.

Llista dels 10 principals factors qualitatius

Aquí teniu la llista dels deu factors qualitatius principals:

# 1: negoci principal de l'empresa

Com a inversor, la vostra primera preocupació hauria de ser: "Com guanya diners una empresa?" Sí, segons una definició recent d’empresa, la possibilitat de guanyar diners no és l’únic ingredient d’un bon negoci. Però, com a inversor, heu d’invertir en accions que us permetran guanyar diners. Per això, és essencial examinar el seu model d’ingressos i esbrinar si realment funcionarà a la llarga.

Per exemple, si ens fixem en el model de negoci de KFC, veurem que venen hamburgueses de pollastre deliciosos, rostits de pollastre, moltes varietats de receptes de pollastre i verdures que llepen la boca i el seu model de negoci és senzill de seguir. Com a inversor, sabeu que és així com guanya diners KFC.

De la mateixa manera, abans de gastar ni un cèntim en cap acció, coneixeu el model de negoci d’una empresa. Feu la vostra pròpia diligència. Esbrineu la seva història, el model de generació d’ingressos, com va començar, quant de temps mantenen al mercat, quins són els ingressos i el marge de benefici que mantenien a partir d’ara. I, a continuació, aneu a la valoració del negoci.

Com es pot veure a la descripció general de l'empresa de Facebook, ens proporciona informació sobre com es generen els ingressos. Facebook genera tots els seus ingressos per la venda d’ubicacions publicitàries a professionals del màrqueting.

font: Presentacions de la SEC de Facebook

# 2 - Qualitat de la gestió

El segon factor és la qualitat de la gestió a l’empresa. Si la direcció té la suficient motivació com per dirigir l’empresa cap a la seva cimera, l’empresa seria una força gegantina i sempre trobaria una manera fins i tot enmig dels punts turístics econòmics més significatius.

Per tant, abans d’invertir en una empresa, és fonamental comprovar la qualitat de la gestió. Tenir el model de negoci més significatiu no servirà tret que la qualitat de gestió de l’empresa estigui al mateix nivell.

Què faríeu, doncs?

Actualment, totes les empreses tenen un lloc web on esmenten els seus "equips". Aneu a la pàgina, esbrineu qui són els promotors de l’empresa, filtra els seus antecedents a diferents nivells i descobreix quines experiències tenen en una indústria similar.

Això us proporcionarà una breu visió general de l’empresa. Però això no és tot. Necessiteu aprofundir i veure per vosaltres mateixos el que realment fa la gestió.

• Història del rendiment: Els resultats no menteixen. I quan una empresa aporta resultats sorprenents, vol dir que hi ha una mà darrere de la direcció. Ara passeu per la història del rendiment dels màxims executius de l'última dècada i obtindreu una idea raonable sobre si és prudent invertir a l'empresa.
• Anàlisi i discussió sobre la gestió (MD&A): Totes les empreses públiques han de presentar un informe anual segons la presentació de 10 K. Mireu la memòria anual. A la secció inicial, trobareu alguna cosa com MD&A. En aquesta secció, obtindreu totes les idees sobre què va funcionar per a l’empresa i què no. Quina divisió va obtenir la producció màxima l'any passat? I també podreu fer una ullada als estats financers de l’empresa. A continuació es mostra una instantània de l'anàlisi i el debat sobre la gestió de Facebook.

font: Presentacions de la SEC de Facebook

• Cerqueu informació privilegiada: Si esteu investigant una empresa, heu de fer un "un més un equival a dos". Una empresa que ho fa excel·lent gràcies a l’esforç d’algú. Pel seu esforç, l’empresa el compensa de manera raonable. Cerqueu accions. Quantes accions es concedeixen a un màxim executiu i per què? Per què se li han donat les accions? Quines actuacions ha tingut en el passat?

# 3 - Clients i exposició geogràfica

Hi ha dues coses bàsiques que heu de comprovar si voleu penetrar en la imatge real de l’empresa.

En primer lloc, heu d’informar-vos sobre els clients de l’empresa. L’empresa té uns quants grans clients o molts petits? L’empresa només serveix empreses o clients finals? El seu enfocament gira al voltant d’un nínxol de mercat o cobreixen tots els segments de clients? Per entendre una empresa, és fonamental obtenir respostes a les preguntes anteriors. Perquè llavors entendreu el lloc on es troba l’empresa segons el mapa mental dels clients.

En segon lloc, heu de conèixer l’exposició geogràfica de l’empresa. L’empresa només opera en determinats territoris? Si és així, per què? L’empresa cobreix només zones urbanes o rurals? Quin és el seu desglossament de vendes segons cada territori? On venen més i per què? Fer-vos aquestes preguntes i buscar respostes us ajudarà a conèixer bé l’empresa i a prendre decisions més encertades al final del dia.

En el formulari 10K, Facebook ens ha proporcionat informació geogràfica. Observem que els Estats Units són els principals contribuents als ingressos de Facebook. La resta de la quota mundial està experimentant un ràpid augment i, per tant, diversifica el risc geogràfic.

font: Presentacions de la SEC de Facebook

# 4 - Avantatge competitiu

Abans d’avaluar una empresa en termes quantitatius i jutjar-la en funció de les xifres, heu d’esbrinar quin és l’avantatge competitiu de l’empresa. Avantatge competitiu és un terme encunyat per Michael Porter. Ell diu que hi ha pocs factors que siguin importants per a una empresa, per anomenar-se un avantatge competitiu.

• L’avantatge competitiu d’una empresa és una capacitat única que altres empreses no poden emular fàcilment.
• L’avantatge competitiu ajuda a l’empresa a produir més beneficis, més ingressos, sistemes i processos eficients.
• L’avantatge competitiu ajuda a alinear totes les activitats de l’empresa amb l’estratègia organitzativa.
• L’avantatge competitiu ajuda una empresa a rebre beneficis normalment durant cinc a deu anys.

Per exemple, si una empresa ven en línia, la seva logística pot ser el seu avantatge competitiu, cosa que els pot ajudar a arribar als seus clients molt ràpidament i a lliurar productes i productes més ràpidament que els seus competidors.

Com a inversor, heu de pensar en l’avantatge competitiu o la manca d’aquest abans d’invertir-hi, ja que l’avantatge competitiu o la manca d’aquest és el seu únic ingredient per produir resultats sorprenents o mediocres.

# 5 - Govern corporatiu

En termes senzills, el govern corporatiu és el sant grial d’un negoci sostenible. Si el govern corporatiu d'una empresa no està en ordre, tot el negoci es trencarà tard o d'hora. Per tant, comprovar el govern corporatiu d’una empresa és de màxima importància com a inversor.

Cal veure tres coses:

• Les normes de l’empresa estan alineades amb la missió i la visió de l’empresa?
• L’empresa serveix bé a totes les parts interessades?
• Compleixen legalment les polítiques del govern?

Si la resposta a les tres preguntes anteriors és "sí", normalment, l'empresa és bastant bona en govern corporatiu.

A continuació es mostren les directrius de govern corporatiu de Facebook.

font: Govern Corporatiu de Facebook

# 6 - Tendències de creixement de la indústria

Fer la vostra pròpia diligència no acaba a nivell d’empresa. Cal esbrinar en quin sector es troba l’empresa i després veure la indústria sota la llum de l’investigador. Heu de recopilar les dades dels darrers deu anys i després utilitzar diferents eines per veure si sembla que trobeu algun patró o tendència o no.

En aquest cas, els factors quantitatius us poden ajudar a fer-vos una idea dels factors qualitatius. Consulteu diferents tendències, anàlisis, previsions i suggeriments dels experts. Però assegureu-vos que decidiu sobre la base del vostre propi pensament i del vostre coneixement de les dades. No poseu la indústria en un rang superior perquè ho diu un expert.

Un cop conegueu les tendències, tindreu idees concretes sobre com predir les tendències futures de l’empresa.

# 7 - Anàlisi competitiva

Molts inversors s’ometen això.

Però si voleu conèixer el valor adequat d’una empresa, mireu els seus competidors i feu una anàlisi.

Mireu els seus punts forts i compareu-los amb l'empresa en la qual voleu invertir. Mireu els seus punts febles i vegeu com està fent l'empresa a la qual heu orientat aquestes àrees.

Fer anàlisis competitives no només us ajudarà a situar una empresa, sinó que també us ajudarà a descobrir empreses similars per invertir en un futur proper.

Les anàlisis industrials no es poden fer tenint en compte la competència. L'única comparació amb empreses similars us pot proporcionar una visió general del funcionament d'una empresa en el mateix sector.

Facebook competeix amb molts jugadors, inclosos Google, Snapchat, etc.

font: Presentacions de la SEC de Facebook

# 8 - Tecnologies disruptives

Les tecnologies poden donar forma o trencar una empresa.

Cerqueu tecnologies disruptives que hagin configurat la indústria del tot. A continuació, comproveu si l’empresa que esteu avaluant mitjançant aquestes tecnologies o no.

En aquesta època d’avanç continu de les tecnologies, només les tecnologies pertorbadores constitueixen un corrent de la indústria. I abans d’invertir mai en cap empresa, busqueu primer l’estat tecnològic de la indústria.

Una tecnologia perjudicial per a Facebook és Oculus. La tecnologia de realitat virtual Oculus i els productes d’alimentació de la plataforma de contingut permeten a les persones entrar en un entorn completament immersiu i interactiu per jugar, consumir contingut i connectar-se amb els altres.

# 9: quota de mercat

L’empresa no necessita tenir una participació significativa al mercat, especialment quan porta al mercat des de fa temps. Però el que hem de considerar com a inversors és si té el potencial de créixer o no.

Podeu utilitzar BCG Matrix o qualsevol altra eina estratègica per saber on pertany aquesta empresa i, a continuació, avaluar-la en funció d’això.

Com a inversor, és essencial saber que l’empresa pot créixer en un futur proper. Si una empresa ha arribat al seu punt de saturació i hi ha un creixement limitat o nul (més aviat un pendent descendent en el camí), invertir-hi no seria una gran idea.

# 10 - Normativa

Cap empresa pot estar lliure de regulacions. I quan intenteu avaluar un negoci, també heu de veure els factors reguladors.

Per exemple, a les indústries farmacèutiques, la FDA (Food and Drug Administration) té regulacions directes. Segons la FDA, abans que cap medicament surti al mercat, ha de passar per una sèrie d’assaigs clínics abans d’arribar als clients finals.

Tot i això, no totes les indústries tenen les mateixes restriccions reguladores. Per tant, com a avaluador, heu de veure si l’empresa segueix o no totes les pràctiques reguladores.

font: Presentacions de la SEC de Facebook

La idea és esbrinar els factors reguladors que poden tenir un impacte directe en el resultat final (penseu en el benefici net) de la companyia. Per descobrir-ho, realment cal aprofundir, llegir tots els estats financers de l’empresa i també revisar l’informe anual.