photosdematures.com

Què són els valors antidilutius

Els valors antidilutius es poden definir com aquells instruments financers que l’empresa té en un moment determinat i que no es troben en forma d’accions comunes, però si es converteixen en accions ordinàries, donaria lloc a un augment del benefici per acció de l’empresa.

Prenguem un exemple per il·lustrar el funcionament dels valors antidilutius i com tractar els valors antidilutius mentre es calcula l’EPS diluït.

Exemple

L'empresa R ha emès un bo convertible de 250 a 200 dòlars parals emesos a la par per un total de 50.000 dòlars amb un rendiment del 15%. L'empresa R ha mencionat que cada bo es pot convertir en 20 accions d'accions ordinàries. El nombre mitjà ponderat d’accions ordinàries en circulació és de 16000. Els ingressos nets de l’empresa R de l’any són de 20.000 dòlars i els dividends preferents pagats són de 4.000 dòlars. El tipus impositiu és del 25%.

Esbrineu els EPS bàsics i els EPS diluïts. I compareu els dos.

En l’exemple anterior, primer, calcularem els beneficis per acció de l’empresa R.

• Resultats per acció (EPS) = Ingressos nets: dividends preferents / nombre mitjà ponderat d’accions ordinàries.
• O bé, EPS bàsic = 20.000 $ - 4.000 / 16.000 $ = 16.000 $ / 16.000 = 1 $ per acció.

Per calcular l'EPS diluït, hem de calcular dues coses.

• En primer lloc, calcularem el nombre d’accions ordinàries que es convertirien dels bons convertibles. En aquesta situació, per a cada obligació convertible s’emetrien 40 accions ordinàries. Si convertim tots els bons convertibles en accions ordinàries, obtindrem = (250 * 20) = 5.000 accions.
• En segon lloc, també hem d’esbrinar els beneficis dels bons convertibles. Aquí teniu els guanys = 250 * 200 $ * 0,15 * (1 - 0,25) = 5625 $.

Ara, calcularem l’EPS diluït de l’empresa R.

EPS diluït = Ingressos nets: dividends preferents + guanys dels bons convertibles / nombre mitjà ponderat d’accions ordinàries + accions ordinàries convertides dels bons convertibles.

• EPS diluït = 20.000 $ - 4.000 $ + 5625 $ / 16.000 + 5000
• EPS diluït = 21.625 dòlars / 21.000 = 1,03 dòlars per acció.

Si, per casualitat, el EPS totalment diluït és més que el EPS bàsic, aleshores el valor són els valors antidilutius.

• A l'exemple anterior, vam veure que els bons convertibles són valors antidilutius perquè l'EPS bàsic (és a dir, 1 dòlar per acció) és inferior a l'EP dilutiu (1,03 dòlars per acció) quan tenim en compte els bons convertibles.

Quan una empresa té seguretat antidilutiva com l’exemple anterior, exclou els títols antidilutius del càlcul del resultat per acció diluït.

Com es pot comprovar si el deute convertible és una seguretat antidilutiva?

Abans de calcular l'EPS diluït, cal comprovar si aquesta seguretat és antidilutiva. Calculeu si el deute convertible és antidilutiu

• Si aquesta ràtio és inferior a l'EPS bàsic, el deute convertible és una seguretat dilutiva i s'hauria d'incloure en el càlcul de l'EPS diluït.
• Si aquesta proporció és superior a l’EPS bàsic, el deute convertible és una seguretat antidilutiva.

Com es pot comprovar si les accions preferents convertibles són una seguretat antidilutiva?

Calculeu si les existències preferents convertibles són antidilutives

• Si aquesta ràtio és inferior a l’EPS bàsic, les accions preferents convertibles són diluïdes i s’han d’incloure en el càlcul de l’EPS diluït.
• Si aquesta proporció és superior a l’EPS bàsic, el valor preferible convertible és una seguretat antidilutiva.