photosdematures.com

Significat d’adquisició inversa

L’Opció inversa també anomenada OPI inversa és una estratègia per llistar l’empresa privada en una borsa mitjançant l’adquisició d’una empresa pública ja cotitzada i, per tant, evita el costós i llarg procés de cotització a una borsa mitjançant una oferta pública inicial (Sortida a borsa). Aquestes transaccions també poden tenir lloc amb altres motius, només des del punt de vista estratègic de l’adquirent per expandir-se inorgànicament o per millorar les funcions empresarials si veuen un valor en una empresa pública.

Diferents formes d'adquisició inversa (RTO)

• Una empresa pública pot considerar la possibilitat d'adquirir una participació significativa en una empresa privada mitjançant un intercanvi d'una majoria del 50% de la propietat (la majoria de les vegades) d'una empresa pública. En aquest cas, una empresa privada es converteix en una filial de l'empresa pública i també es pot considerar pública ara
• De vegades, l’empresa pública es fusiona amb una empresa privada mitjançant un permut borsari. Finalment, l’empresa privada pren un control important sobre l’empresa pública

Exemples de compra inversa

# 1 - Borsa de Nova York

El 2006, la Borsa de Nova York va adquirir Archipelago Holdings i va crear la "NYSE Arca Exchange" per fer-se pública. Més tard, es va canviar el nom a NYSE i va començar a cotitzar públicament.

# 2 - Berkshire Hathaway - Warren Buffet

L’empresa propietària d’un dels homes més rics del món ‘Warren Buffet’, Berkshire Hathaway, també va utilitzar aquesta ruta per fer-se pública. Tot i que Berkshire es dedicava al negoci tèxtil, es va fusionar amb la companyia d'assegurances privada propietat de Warren Buffet.

# 3 - Ted Turner - Emissió d'arròs

Ted Turner va heretar una petita empresa de cartelleria del seu pare que no anava econòmicament bé. El 1970, amb la disponibilitat d’efectiu limitada, va adquirir una altra companyia cotitzada als Estats Units anomenada Rice Broadcasting, que més tard va passar a formar part del gegant mediàtic The Time Warner.

# 4 - Burger King

El 2012, Burger King Worldwide Holdings Inc., una cadena de serveis d’hostaleria que serveix hamburgueses als seus restaurants, va executar una transacció d’adquisició inversa en què una corporació obrera cotitzada públicament anomenada "Justice Holdings", que va ser cofundada pel famós fons de cobertura el veterà Bill Ackman, va adquirir el Burger King.

Avantatges

# 1 - Procés ràpid

La forma habitual de cotitzar a través de l’Oferta pública inicial triga mesos a anys a causa de diversos requisits regulatoris, mentre que la cotització a través de l’adquisició inversa només es pot fer en poques setmanes. Ajuda la direcció de l’empresa a estalviar temps i esforços.

# 2 - Risc mínim

Moltes vegades, depenent de la situació microeconòmica, macroeconòmica o política, així com del rendiment recent de l’empresa, la direcció pot decidir retrocedir en la seva decisió de fer-se pública perquè la cotització en aquest moment pot no obtenir la bona resposta de inversors i pot deteriorar la valoració de l’empresa.

# 3 - Fiabilitat reduïda als mercats

Abans de sortir a borsa, hi ha diverses altres tasques que l'empresa ha d'assumir per crear un sentiment positiu al mercat per a la seva sortida a borsa, que inclou roadshows, reunions i conferències. Aquestes tasques requereixen esforços importants per part de la direcció i els costos, ja que l’empresa contracta bancs d’inversió com a assessors per a aquestes tasques.

Però, en cas d’adquisició inversa, la dependència del mercat es redueix significativament perquè l’empresa no necessita preocupar-se per la resposta que obtindrà dels inversors des de la primera cotització. L’adquisició inversa simplement converteix l’empresa privada en una empresa pública i les condicions del mercat no afecten la seva valoració en aquesta mesura.

# 4 - Menys car

Tal com es descriu a l'última part, l'empresa estalvia les comissions que s'han de pagar als bancs d'inversió. Els costos relacionats amb la presentació de documents regulatoris i la preparació del fulletó també queden exempts.

# 5: avantatges de fer la llista

Un cop l’empresa és pública, els accionistes esdevenen més fàcils de sortir de la seva inversió, ja que poden vendre les seves accions al mercat. L'accés al capital també es fa més fàcil, ja que l'empresa pot optar a cotització secundària sempre que necessiti més capital.

Desavantatges

# 1 - Informació asimètrica

A M&A, el procés de diligència deguda dels estats financers sovint es passa per alt o no implica tant control perquè les empreses només es concentren en les seves necessitats empresarials en aquest moment. De vegades, la direcció de les empreses també manipula els seus estats financers per obtenir un bon valor per a la seva empresa.

# 2 - Possibilitats de frau

De vegades, les empreses shell poden utilitzar malament aquesta oportunitat. No tenen cap tipus d’operació ni són empreses amb problemes. Proporcionen una ruta segura a les empreses privades per fer pública la seva adquisició.

# 3 - Càrrega de regulacions

Hi ha molts problemes de compliment quan una empresa es fa pública. La cura d’aquests compliments requereix esforços significatius i, per tant, la direcció es fa més ocupada a l’hora d’ordenar els problemes administratius, cosa que dificulta el creixement de l’empresa.

Limitacions

• Les OPI són més rendibles: sovint es diu que les OPI tenen un preu excessiu, cosa que augmenta la valoració de l’empresa. No és el cas de les adquisicions inverses.
• El sentiment positiu creat per l’esforç del banc d’inversió com a assessor de l’empresa en qüestió ajuda l’empresa a obtenir un bon suport al mercat, cosa que no passa amb les adquisicions inverses.

Conclusió

• Les adquisicions inverses ofereixen una excel·lent oportunitat a les empreses privades saltant tots els procediments complexos que implica tot el procés de cotització a través de les OPI. Són una alternativa rendible perquè aquestes empreses passin a borsa.
• No obstant això, tenint en compte les limitacions de les adquisicions inverses i les possibilitats d’ús indegut a causa de les limitacions relacionades amb la transparència en la transacció i la manca d’informació, proporciona una opció per fer un ús indegut de les llacunes d’aquesta ruta a les empreses centrades en el sector financer.
• Per tant, és necessari que les autoritats reguladores disposin de marcs adequats per comprovar que no comporti la pèrdua de capital dels inversors. Una vegada que es tenen en compte aquestes externalitats, l’únic que ha de tenir cura la gestió de les empreses són les responsabilitats addicionals que sorgeixen com a empresa pública, que, si es gestionen adequadament, poden comportar una bona producció en el futur.