photosdematures.com

Què són les opcions de les Bermudes?

L’opció Bermuda es refereix a aquelles opcions que es poden exercir en dates fixes (que estan predeterminades amb antelació) després de finalitzar el període de bloqueig. Dit d’una altra manera, dóna al titular de l’opció el dret d’exercir en un determinat conjunt de dates durant la vida de l’opció.

Bermuda Option és una barreja de les altres dues opcions exòtiques populars, és a dir, l'opció nord-americana i l'opció europea, i va rebre el seu nom del lloc Bermuda que es troba entre aquests dos llocs. També s’anomena Opció de l’Atlàntic Mitjà. Per tant, la data d'exercici d'aquesta opció es limita a determinades dates, a diferència de les opcions americanes que es poden exercir en qualsevol moment o les opcions europees que només es poden exercir al venciment de l'opció. A causa d’aquestes característiques inherents, aquestes opcions solen tenir un preu més en comparació amb l’opció europea i menys en comparació amb l’opció americana.

Exemples d’opció de les Bermudes

ABC va comprar accions limitades de Reliance Industries Limited a 1.000 dòlars per acció el 01.01.2019. La companyia va comprar 20.000 accions per valor de 20 milions de dòlars. Per protegir-se de qualsevol desavantatge, ABC Limited va decidir comprar l'Opció Bermuda amb un preu d'exercici de 980 dòlars, amb una caducitat de sis mesos que finalitza el 30.06.2019 i l'opció d'exercir-se la primera data de cada mes per 10 dòlars per acció.

Els detalls són els següents:

L'opció permet a ABC Limited múltiples avantatges, a saber:

• Proporciona una protecció contra els efectes negatius contra l'erosió de preus inferiors a 980 $.
• Proporciona l'oportunitat de vendre l'acció al preu d'exercici el primer dia de cada mes, independentment del preu de l'acció en aquesta data (l'opció s'exerceix principalment només quan es troba en diners, és a dir, el preu és inferior al preu de vaga de 980 dòlars) ).

Així, si el preu cau per sota dels 980 dòlars, ABC Limited pot vendre les accions en les dates especificades prèviament i protegir-se de l’avantatge negatiu.

Comparació entre Bermuda Option i American Option

Avantatges

• Són menys costosos en comparació amb les opcions americanes i ofereixen millors opcions d’exercici que les opcions europees.
• Aquestes opcions són productes de venda lliure (OTC) i ofereixen operacions personalitzades en comparació amb les opcions estàndard que són estàndard.
• Aquest tipus d’opcions s’utilitzen principalment en contractes de tipus d’interès i mercats de divises.
• Aquestes opcions són una bona opció per a les empreses que han de rebre pagaments en moneda estrangera i que tenen l'opció de rebre-les en algunes dates prefixades. En aquests casos, l’empresa pot estar millor comprant una Bermuda Option i pagant menys prima en comparació amb una American Option.

Desavantatges

• No es pot exercir en cap moment com a opcions americanes i només es pot exercir en dates especificades que estiguin predeterminades.
• Aquestes opcions són costoses en comparació amb les opcions europees i el comprador és millor optar per l'opció europea si la intenció és exercir-la només en caducar l'opció.
• Es pot exercir només en dates específiques que poden no ser els millors dies per exercir l'opció.
• Ofereix als redactors d’aquestes opcions un major control sobre quan es pot exercir l’opció en lloc del comprador de l’opció.
• Requereix l’ús de models de preus d’opcions complexos i no es pot fer mitjançant el model de preu estàndard de Black Scholes Option.

Punts importants per recordar

Bermuda Options actua com una barreja d’opcions americanes i europees; no obstant això, el que els fa més rellevants i útils és que proporcionen dates específiques en què es poden exercir abans de la caducitat i són menys costosos en comparació amb les opcions americanes que permeten exercir-se en qualsevol moment abans o abans de la caducitat. Per tant, si un comerciant espera un moviment de l’actiu subjacent durant un període o dates específics només a causa de qualsevol esdeveniment extern o esdeveniment associat amb l’actiu subjacent, pot generar una rendibilitat més rendible si opta per una opció de Bermudes que l’opció americana.

Per exemple, els comerciants que aposten pels preus del cru poden optar per l’Opció Bermuda quan es reuneix l’OPEP (països productors i exportadors de petroli) (que afecta directament els preus del cru) coincideix amb les dates específiques, ja que poden salvaguardar el cost en lloc d’optar per American Option, guanyant així el model híbrid.

Conclusió

L’Opció de les Bermudes es basa principalment en opcions de venda lliure i s’utilitza sovint com a instrument de cobertura per a contractes de tipus d’interès i de divises. Ofereix més flexibilitat en comparació amb les opcions europees. Aquestes opcions també s'utilitzen per a situacions específiques o propòsits específics d'esdeveniments. L’autor d’aquestes opcions fa ús d’extenses tècniques quantitatives i sofisticats models de preus d’opcions per fixar aquests complexos instruments derivats. Aquestes opcions exòtiques ofereixen més flexibilitat en comparació amb una opció europea a costa d’una prima addicional i menys oportunitats d’exercici en comparació amb American Option, ja que són menys costoses que les americanes.