photosdematures.com

Què és l'EPS diluït?

L’EPS diluït és una ràtio financera per comprovar la qualitat dels beneficis per acció després de tenir en compte l’exercici de valors convertibles, com ara accions preferents, opcions d’accions, garanties, obligacions convertibles, etc.

Vegem el calendari de guanys per acció de Colgate Palmolive. Observem que hi ha dues variacions de l’EPS:EPS bàsic i EPS diluïta Colgate. Tingueu en compte: ja hem parlat sobre l’EPS i el guany bàsic per acció en un altre article.

Quin és l’efecte dels valors diluïbles sobre els EPS?

Per trobar un EPS diluït, comenceu per un EPS bàsic i, a continuació, elimineu l’efecte advers de tots els valors dilutius pendents durant el període.

La fórmula EPS diluïda és la següent =

Els efectes adversos dels títols dilutius s’eliminen ajustant el numerador i el denominador de la fórmula bàsica de l’EPS.

1. Identifiqueu tots els valors potencialment diluïbles: bons convertibles, opcions, accions preferents convertibles, warrants, etc.
2. Calculeu l'EPS bàsic. L’efecte dels valors potencialment dilutius no s’inclou en el càlcul.
3. Determineu l’efecte de cada seguretat potencialment dilutiva sobre l’EPS per veure si és dilutiu o antidilutiu. Com? Calculeu l'EPS ajustat assumint la conversió. Si s’ajusta EPS (>) EPS bàsic, la seguretat és dilutiva (anti-dilutiva).
4. Excloeu tots els valors antidilutius del càlcul del benefici per acció diluït.
5. Utilitzeu valors bàsics i dilutius per calcular els EPS diluïts.

# 1: Efecte del deute convertible sobre els beneficis per acció diluïts

Efecte sobre el numerador

Després de la conversió, el numerador (ingrés net) de la fórmula bàsica de l’EPS augmenta per l’import de la despesa d’interessos neta d’un impost associat a aquells augmentada per l’import de la despesa d’interessos, neta d’un impost associat a aquestes accions ordinàries potencials. Per què? Si es convertís, no hi hauria cap interès en el bo, de manera que els ingressos disponibles per a les accions ordinàries augmentaran en conseqüència. S'utilitzen els interessos després d'impostos perquè els interessos dels bons són deduïbles per impostos, mentre que els ingressos nets es calculen després d'impostos.

Efecte sobre el denominador

Després de la conversió, el denominador (accions mitjanes ponderades pendents) de la fórmula bàsica EPS augmenta pel nombre d’accions creades a partir de la conversió, ponderat pel temps en què aquestes accions estarien en circulació: nombre d’accions per conversió = valor nominal del convertible preu del bo / conversió.

Abans de calcular l'EPS diluït, cal comprovar si aquesta seguretat és antidilutiva. Calculeu si el deute convertible és antidilutiu

Si aquest nombre és inferior a l’EPS bàsic, el deute convertible és dilutiu i s’hauria d’incloure en el càlcul de l’EPS diluït

Efecte del deute convertible

Durant el 2006, KK Enterprise va reportar un benefici net de 250.000 dòlars i tenia 100.000 accions comunes. Durant el 2006, KK Enterprise va emetre 1.000 accions del 10%, per valor de 100 dòlars preferents. El 2006, KK Enterprise va emetre, a la par, 600 bons, 1.000 dòlars, 8%, convertibles cadascun en 100 accions ordinàries. Calculeu els beneficis diluïts per acció Assumiu un tipus impositiu: 40%

CÀLCUL EPS DILUIT

# 2 - Efecte de les accions preferents convertibles

Efecte al numerador

Després de la conversió, el numerador de la fórmula bàsica EPS augmentaria en la quantitat dels dividends preferits. Si es convertís, no hi hauria dividends per a les accions preferents convertibles, de manera que els ingressos disponibles per a les accions ordinàries augmentaran en conseqüència. A diferència dels interessos de bons, els dividends preferents no es poden deduir d’impostos.

Efecte sobre el denominador

Després de la conversió, el denominador de la fórmula bàsica de l’EPS augmentaria pel nombre d’accions creades a partir de la conversió, ponderat pel temps que aquestes accions estarien en circulació: nombre d’accions degudes a la conversió = nombre d’accions preferents convertibles pendents x taxa de conversió. El temps pendent seria tot l'any si les accions preferents s'emetien en un any anterior, o una fracció de l'any si les accions preferents s'emetien l'any en curs.

Abans de calcular el benefici per acció diluït, cal comprovar si aquest valor és antidilutiu

Calculeu si les existències preferents convertibles són antidilutives

Si aquest nombre és inferior a l’EPS bàsic, les accions preferents convertibles són diluïbles i s’han d’incloure en el càlcul de l’EPS diluït.

Efecte de les accions preferents convertibles

Durant el 2006, KK Enterprise va reportar un benefici net de 250.000 dòlars i tenia 100.000 accions comunes. Durant el 2006, KK Enterprise va emetre 1.000 accions del 10%, par accions preferents per 100 dòlars pendents, convertibles cadascuna en 40 accions. Calculeu EPS diluïts. Assumeix un tipus impositiu: 40%

CÀLCUL EPS DILUIT

# 3: opcions i garanties

El mètode de les accions del Tresor s’utilitza per calcular l’impacte de valors dilutius com Opcions i Warrants.

Aquest mètode suposa que les opcions i els warrants s’exerceixen al començament de l’any (o la data d’emissió si és posterior) i els beneficis derivats de l’exercici de les opcions i warrants s’utilitzen per comprar accions comunes per a la tresoreria. No hi ha cap ajustament de l’ingrés net al numerador.

A continuació es mostren els tres passos principals que s’utilitzen per al mètode de les accions del Tresor

Fórmula del mètode de les accions pròpies per a l’increment net del nombre d’accions

• Si el preu d'exercici de l'opció o de les garanties és inferior al preu de mercat de les accions, es produeix una dilució.
• Si és més gran, es redueix el nombre d’accions ordinàries i es produeix l’efecte antidilutiu. En aquest darrer cas, no s’assumeix exercici.

Efecte de les opcions / garanties

Durant el 2006, KK Enterprise va reportar un benefici net de 250.000 dòlars i tenia 100.000 accions comunes. Durant el 2006, KK Enterprise va emetre 1.000 accions del 10%, per valor de 100 dòlars preferents. A més, la companyia té 10.000 opcions amb un preu de vaga (X) de 2 dòlars i un preu de mercat actual (CMP) de 2,5 dòlars. Calculeu EPS diluïts.

Assumeix un tipus impositiu: 40%

EXEMPLE BÀSIC EPS

Càlcul EPS DILUIT

Denominador = 100.000 (accions bàsiques) + 10.000 (a les opcions de diners) - 8.000 (recompra) = 102.000 accions

Consulteu el mètode de les accions del Tresor per obtenir una cobertura en profunditat. A més, consulteu Opcions d’accions i RSU

Anàlisi EPS diluït de Colgate

Observem el següent a la programació de guanys per acció de Colgate

font: fitxers Colgate 10K

• Metodologia bàsica de càlcul de l'EPS - El benefici bàsic per acció ordinària es calcula dividint els ingressos nets disponibles per als accionistes ordinaris pel nombre mitjà ponderat d’accions d’accions ordinàries pendents del període.
• Guanys diluïts per acció Metodologia de càlcul - El benefici diluït per acció ordinària es calcula mitjançant el mètode de les accions pròpies sobre la base del nombre mitjà ponderat d’accions d’accions ordinàries més l’efecte dilutiu de les accions ordinàries potencials pendents durant el període.
• Accions comunes potencials diluïbles inclou opcions d’accions pendents i unitats d’accions restringides.
• Valors antidilutius - Al 31 de desembre de 2013, 2012 i 2011, el nombre mitjà d’opcions sobre accions que eren antidilutives i que no s’inclouen en els càlculs del resultat per acció diluït eren 1.785.032, 3.504.608 i 3.063.536, respectivament.
• Ajust de la divisió de valors -Com a resultat de la divisió d’accions de 2013, totes les dades històriques per acció i el nombre d’accions pendents es van ajustar retroactivament.

Quina utilitat té l'EP diluït per als inversors?

• Els guanys diluïts per acció no són molt populars entre els inversors perquè es basen en una anàlisi "i si". Però és bastant popular entre els analistes financers que volen determinar els beneficis per acció d’una organització en el seu sentit més real.
• El supòsit bàsic del càlcul d’EPS diluïts és el següent: si els altres títols convertibles de la companyia es converteixen en accions de capital.
• Si l’estructura de capital de l’empresa és complexa i consta d’opcions sobre accions, warrants, deutes, etc., juntament amb accions de renda variable pendents, s’ha de calcular el resultat per acció diluït.
• Els analistes financers i els possibles inversors que són molt conservadors a l’hora de jutjar els beneficis per acció de l’empresa assumeixen que tots els valors convertibles, com ara opcions d’accions, warrants, deutes, etc.
• Tot i que aquesta idea de que tots els valors convertibles es converteixin en accions de capital només és fictícia, encara calcular el resultat per acció diluït ajuda un inversor potencial a examinar tots els aspectes de l’estructura de capital de l’empresa.