photosdematures.com

Què és una fórmula de valoració absoluta?

El terme "valoració absoluta" fa referència al mètode de valoració empresarial que utilitza l'anàlisi DCF per determinar el valor raonable de l'empresa. Aquest mètode ajuda a determinar el valor financer d’una empresa en funció dels seus fluxos d’efectiu previstos. Bàsicament, la fórmula del flux de caixa descomptat es calcula sumant el flux de caixa de cada període que es divideix per un més la taxa de descompte, que es torna a elevar a la potència del nombre de períodes.

Fórmula de valoració absoluta

Aquesta equació i l'estoc es representen de la següent manera -

# 1: fórmula de valoració absoluta del negoci

Matemàticament, l'equació de valoració absoluta es pot representar com,

on,

• CF_jo = Flux de caixa en el i any
• n = Últim any de projecció
• r = Taxa de descompte

# 2 - Fórmula de valoració absoluta de l'estoc

Finalment, el valor absolut d’una equació de valors es calcula dividint el valor absolut del negoci pel nombre d’accions pendents de l’empresa al mercat i el valor absolut d’una acció es representa com:

Valor absolut _Estoc = Valor absolut _Negocis / Nombre d'accions en circulació

Explicació de la fórmula de valoració absoluta

La fórmula de valoració absoluta es pot calcular mitjançant els passos següents:

Pas 1: En primer lloc, el flux de caixa projectat durant un any s’observa a partir de les projeccions financeres de l’empresa. El flux de caixa es pot presentar en forma d’ingressos per dividends, beneficis, flux de caixa lliure, flux de caixa operatiu, etc. El flux de caixa de l’enèsim any es denota en CF_jo.

Pas 2: A continuació, el cost mitjà ponderat del capital (WACC) d’una empresa s’acostuma a considerar com a taxa de descompte, ja que indica la taxa de retorn esperada d’un inversor per la inversió en aquesta empresa i es denota amb r

Pas 3: A continuació, determineu el valor terminal multiplicant el flux de caixa de l'últim any projectat per un factor, que sol ser el recíproc de la taxa de rendiment requerida. El valor terminal indica el valor de la suposició que el negoci continuarà després dels períodes projectats.

Valor terminal = CF_n * Factor

Pas 4: A continuació, calculeu els valors actuals de tots els fluxos d’efectiu descomptant-los mitjançant la taxa de descompte.

Pas 5: A continuació, es fa l’equació del càlcul de la valoració absoluta per a l’empresa en concret sumant tots els valors actuals dels fluxos d’efectiu i el valor terminal calculat al pas 4.

Pas 6: Finalment, la valoració absoluta d’una acció es pot calcular dividint el valor del pas 5 pel nombre d’accions pendents de l’empresa.

Valoració absoluta _Estoc = Valoració absoluta_Negocis / Nombre d'accions en circulació

Exemple de fórmula de valoració absoluta (amb plantilla d'Excel)

Podeu descarregar aquesta plantilla Excel de fórmula de valor absolut aquí: plantilla Excel de fórmula de valor absolut

Prenguem un exemple d'una empresa ABC Ltd i un analista en particular estigui interessat a predir el valor raonable de l'empresa en funció de la informació financera disponible. La taxa de rendibilitat necessària prevista per l’inversor al mercat és del 6%. D'altra banda, la companyia ha projectat que el flux de caixa lliure de l'empresa creixerà al 7%. Determineu el valor absolut de les accions sobre la base de les estimacions financeres següents per al CY19:

Per tant, a partir de les dades esmentades anteriorment, calcularem primer el CF de CY19.

CF _CY19 = NOPAT + Despeses d’amortització i amortització - Augment del capital circulant - Despeses de capital durant l’any - Amortització de deutes + Deutes recaptats durant l’exercici

• $ 150,00 Mn + $ 18,00 Mn - $ 17,00 Mn - $ 200,00 Mn - $ 35,00 Mn + $ 150,00 Mn
• 66,00 milions de dòlars

Ara, utilitzant aquest CF de CY19 i la taxa de creixement de CF, calcularem el CF projectat per a CY20 a CY23.

CF projectat de CY20

• CF projectat _CY20 = 66,00 milions de dòlars * (1 + 7%) = 70,62 milions de dòlars

CF projectat de CY21

• CF projectat _CY21 = 66,00 milions de dòlars * (1 + 7%) 2 = 75,56 milions de dòlars

CF projectat de CY22

CF projectat _CY22 = 66,00 milions de dòlars * (1 + 7%) 3 = 80,85 milions de dòlars

CF projectat de CY23

• CF projectat _CY23 = 66,00 $ Mn * (1 + 7%) 4 = 86,51 $ Mn

Ara calcularem el valor de la terminal.

• Valor terminal = CF _CY23 * (1 / Taxa de retorn obligatòria)
• 86,51 milions de dòlars * (1/6%)
• 1.441,88 milions de dòlars

Per tant, el càlcul de la valoració absoluta serà el següent:

Càlcul de la valoració absoluta de la companyia

• Valor absolut = 1.394,70 milions de dòlars

Ara, calcularem el valor raonable de les accions, que és el següent:

• La valoració absoluta de les accions = Valoració absoluta de l’empresa / Nombre d’accions en circulació
• 1.394,70 milions de dòlars / 60.000.000

Càlcul de la valoració absoluta de l'estoc

• $23.25

Rellevància i ús

Des de la perspectiva d’un inversor de valor, és molt important entendre el concepte d’una equació de valoració absoluta, ja que s’utilitza per comprovar si una acció està sobrevalorada o infravalorada. No obstant això, és molt difícil preveure amb seguretat els fluxos d'efectiu, la taxa de creixement i avaluar quant de temps continuaran creixent els fluxos d'efectiu en el futur. Per tant, s’ha d’utilitzar aquest mètode però amb una mica de sal.