photosdematures.com

Quina és la taxa de retorn sense risc?

Tarifa lliure de riscos és la taxa mínima de rendiment que s’espera de la inversió sense riscos per part de l’inversor, que, en general, són els bons del govern dels països ben desenvolupats; que són bons del tresor dels Estats Units o bons del govern alemany. És la hipotètica taxa de rendiment, a la pràctica, no existeix perquè cada inversió té un cert risc.

La taxa de retorn sense risc reflecteix 3 components

1. Inflació: - La taxa d’inflació prevista durant el termini de la inversió sense risc;
2. Tarifa de lloguer: - És el retorn real durant el període d’inversió per prestar els fons.
3. Risc de venciment o risc d'inversió: És el risc relacionat amb el principal valor de mercat de la inversió, és a dir, que pot ser un augment o una baixada durant el període fins al venciment en funció dels canvis en el nivell general dels tipus d’interès.

Bons del Tresor dels EUA

Les factures T són l’obligació a curt termini emesa pel govern dels Estats Units. Aquests s’emeten per un any o menys d’un any. Es tracta de la inversió més segura, ja que està recolzada pel govern dels Estats Units. Les lletres T tenen un risc d’impagament zero, ja que estan totalment garantides i acreditades pel govern dels Estats Units i el Departament del Tresor.

Fons generats per la venda de lletres del Tresor, el govern utilitza aquests fons per a diversos projectes públics, com ara autopistes i escoles. Hi ha tants factors que influeixen en els preus dels bons del tresor com la política monetària, les condicions macroeconòmiques i l’oferta i la demanda del tresor. Les lletres del tresor més llargues solen tenir rendiments més elevats, però normalment el venciment de les lletres T és d'entre pocs dies i dotze mesos.

Càlcul de la taxa sense risc

1. La majoria de les vegades, el càlcul de la taxa de rendiment sense risc depèn del període de temps que s’està avaluant. Suposem que el període de temps és d’un any o inferior a un del que s’hauria d’anar per a la seguretat governamental més comparable, és a dir, Lletres del tresor. Per exemple, si la cotització del bitllet del tresor és de, 389, la taxa sense risc és del, 39%.
2. Si la durada del temps oscil·la entre un any i deu anys, caldria buscar-la Nota del Tresor.Per exemple: si la cotització de la nota del Tresor és de .704, el càlcul de la taxa sense risc serà del 0,7%
3. Suposem que el període de temps és superior a un any del que hauríeu d’anar Bons del Tresor. Per exemple, si la cotització actual és de 7,09, el càlcul de la taxa de rendiment sense risc seria del 7,09%.

Tarifa sense risc en CAPM

Mentre es calcula el cost del patrimoni net mitjançant CAPM, s’utilitza una taxa lliure de riscos, que influeix en el cost mitjà ponderat del capital del negoci. El càlcul del cost del capital es realitza mitjançant el Model de preus d’actius de capital (CAPM).

CAPM descriu la relació entre el risc sistemàtic i el rendiment esperat. Determina el preu més just per a la inversió en funció del risc, els rendiments potencials i altres factors.

Fórmula CAPM i retorn sense risc

r_a = r_rf+ B_a (r_m-r_rf)

• r_rf= la taxa de rendiment d'una seguretat sense riscos
• r_m = la taxa de rendibilitat esperada del mercat ampli

Exemple de fórmula CAPM

Si la taxa sense risc és del 7%, la rendibilitat del mercat és del 12% i la versió beta de l'acció és de 2, la rendibilitat esperada de les accions seria:

Re = 7% + 2 (12% - 7%) = 17%

A l'exemple CAPM anterior, la taxa sense risc és del 7% i la rendibilitat del mercat del 12%, de manera que la prima de risc és del 5% (12% -7%) i la rendibilitat esperada del 17%. El model de fixació de preus dels actius de capital ajuda a calcular la taxa de rendibilitat necessària sobre el patrimoni en funció del risc que suposa aquesta inversió en comparació amb una inversió totalment lliure de riscos.

Resum

• Una taxa sense risc és una taxa de retorn d’una inversió sense riscos.
• És la hipotètica taxa de rendiment; a la pràctica, no existeix perquè cada inversió té un cert risc.
• Els bons del tresor dels Estats Units consideren actius o inversions lliures de risc, ja que estan totalment avalats pel govern dels Estats Units.
• En el cost de la renda variable, s’utilitza una taxa sense risc per al càlcul del CAPM.
• El càlcul del cost del capital es realitza mitjançant el Model de preus d’actius de capital (CAPM).
• CAPM descriu la relació entre el risc sistemàtic i el rendiment esperat