photosdematures.com

Definició de derivats de productes bàsics

Els derivats de mercaderies són els futurs de mercaderies i els swaps de mercaderies que utilitzen el preu i la volatilitat del preu subjacent com a base per canviar els preus dels derivats per amplificar, cobrir o invertir la forma en què un inversor els pot utilitzar per actuar els productes bàsics subjacents.

En economia, una mercaderia és un article comercialitzable produït per satisfer les necessitats o necessitats. La mercaderia és generalment fungible (la fungibilitat és la propietat d’un bé o mercaderia les unitats de la qual poden substituir-se les unes a les altres). Per exemple, ja que una unça d’or pur equival aqualsevol altre unça d’or pur, l’or és fungible. Altres béns fungibles són el cru, l’acer, el mineral de ferro, les monedes, els metalls preciosos, els aliatges i els metalls no aliats.

En aquest article, parlarem de derivats de matèries primeres, incloses les matèries primeres, matèries primeres, futures i opcions de matèries primeres.

Comerç de productes bàsics

Un mercat de productes bàsics és un mercat que opera en el sector econòmic primari en lloc de productes manufacturats. Els productes bàsics tous són productes agrícoles com el blat, el cafè, el sucre i el cacau. Els productes bàsics durs són productes extrets com l’or i el petroli. Els contractes de futurs són la forma més antiga d’invertir en matèries primeres. Els futurs estan garantits per actius físics. El mercat de productes bàsics pot incloure el comerç físic de derivats utilitzant preus al comptat, endavant, futurs, i opcions sobre futurs. Col·lectivament es diuen tots aquests Derivats.

Exemple d'instrument derivat de productes bàsics

La setmana vinent hi ha un concert de Coldplay en un auditori de Bombai. El senyor X és un gran fan de Coldplay i va anar al taulell d’entrada, però, malauradament, totes les entrades s’han esgotat. Estava molt decebut. Només falten set dies per al concert, però està provant totes les maneres possibles, inclòs el mercat negre, on els preus eren més que el cost real d’una entrada. Per sort, el seu amic és fill d'un influent polític de la ciutat i el seu amic ha donat una carta d'aquest polític als organitzadors recomanant un bitllet a Mr.X al preu real. Ara està content. Així doncs, encara falten 6 dies per al concert. No obstant això, al mercat negre, les entrades estan disponibles a un preu superior al preu real.

Per tant, en aquest exemple, la carta d’aquest influent polític és una actiu subjacent i el valor de la lletra és la diferència entre "Preu real de l'entrada" i "Preu de l'entrada al mercat negre"

En aquest exemple, el contracte derivat és la obligació dels organitzadors a proporcionar entrades a un preu normal segons la carta del polític. Un derivat és la carta del polític, el valor del derivat és la diferència de preu real i real al mercat negre. El valor d’un instrument subjacent es converteix en zero en la data de venciment / compliment del contracte.

Espero que ara entengueu què és el contracte derivat. El contracte de productes bàsics s’està negociant tant al comptat com als derivats (Futurs / opcions / permutes), ara ens permetrà entendre com calcular els rendiments de diversos contractes de productes bàsics tant en el comerç al comptat com en els derivats.

Contracte Spot de productes bàsics i com es calcula la rendibilitat

A contracte puntual és un contracte de compra o venda d'una mercaderia / seguretat / moneda per liquidar el mateix dia o potser dos dies laborables després de la data de negociació. El preu de liquidació s’anomena a preu spot.

En el cas de mercaderies no peribles

En el cas de béns no peribles com l’or, els metalls, etc., els preus al comptat impliquen una expectativa del mercat de moviments futurs de preus. Teòricament, la diferència entre spot i forward hauria de ser igual a les despeses de finançament més els ingressos deguts al titular del títol (com el dividend).

Per exemple: En una acció de la companyia, la diferència entre el spot i el forward solen ser els dividends a pagar per l'empresa menys els interessos a pagar pel preu de compra. A la pràctica, el rendiment futur esperat de l’empresa i de l’entorn empresarial / econòmic en què opera una empresa també provoca diferències entre futurs i spot.

En el cas de productes peribles / tous:

En el cas de productes peribles, el cost d’emmagatzematge és superior al preu futur esperat d’una mercaderia (per exemple: TradeINR prefereix vendre tomàquets ara en lloc d’esperar 3 mesos més per obtenir un bon preu com a cost d’emmagatzematge del tomàquet és més que el preu que obtenen emmagatzemant el mateix). Per tant, en aquest cas, els preus al comptat reflecteixen l’oferta i la demanda actuals, no els moviments futurs. Allà, els preus spot dels peribles són més volàtils.

Per exemple, Els tomàquets són econòmics al juliol i seran cars al gener; no els podeu comprar al juliol i lliurar-los al gener, ja que s’espatllaran abans que pugueu aprofitar els alts preus del gener. El preu del juliol reflectirà l’oferta i la demanda de tomàquet al juliol. El preu a termini del gener reflectirà les expectatives del mercat d’oferta i demanda al gener. Els tomàquets de juliol són efectivament una mercaderia diferent dels tomàquets de gener.

Contractes de lliurament de mercaderies

Un contracte a termini és simplement un contracte entre dues parts per comprar o vendre un actiu en un moment futur especificat a un preu acordat avui.

Per exemple, un comerciant a l'octubre de 2016 accepta lliurar 10 tones d'acer per 30.000 INR per tona el gener de 2017, que actualment cotitza a 29.000 INR per tona. En aquest cas, el comerç està assegurat perquè va aconseguir un comprador a un preu acceptable i un comprador perquè conèixer el cost de l’acer per endavant redueix la incertesa en la planificació. En aquest cas, si el preu real al gener de 2017 és de 35.000 INR per tona, el comprador es beneficiaria de 5.000 INR (35.000 INR-30.000 INR). D'altra banda, si el preu de l'acer es converteix en 26.000 INR per tona, el comerciant es veuria beneficiat en 4.000 INR (30.000 INR- 26.000 INR)

El problema sorgeix si una de les parts no funciona. El comerciant pot no vendre si els preus de l’acer van molt alts, com per exemple 40.000 INR al gener de 2017, en aquest cas, pot ser que no pugui vendre a 31.000 INR. D’altra banda, si el comprador fa fallida o si el preu de l’acer el gener de 2017 baixa a 20.000 INR, hi ha un incentiu per a l’impagament. Dit d’una altra manera, sigui quina sigui la forma en què es mogui el preu, tant el comprador com el venedor tenen un incentiu per incomplir.

Com es determina el preu de lliurament dels productes bàsics?

Abans d'anar a determinar la forma de calcular el preu a endavant, permeteu-me explicar el concepte de paritat del lloc d’enviament

La "paritat spot spot" proporciona el vincle entre els mercats spot i forward per al contracte forward subjacent. Per exemple, si el preu de l'acer al mercat spot és de 30.000 INR / tona i el preu de l'acer al mercat futur no és el mateix. Llavors, per què és la diferència ???

La diferència es deu a molts factors. Deixeu-me generalitzar el mateix en termes senzills.

1. Un dels principals factors de diferència és el cost d’emmagatzematge des d’avui fins a la data d’un contracte de lliurament. Generalment cal emmagatzemar i assegurar l’acer. Prenem un 2% de p. un cost és el cost d'emmagatzematge i assegurança d'acer
2. El cost dels interessos, per exemple, és del 10% per any

Per tant, implica la paritat

Reenviar (f) = Spot (s) * Cost d'emmagatzematge * Cost d'interessos

Per tant, en aquest cas, el termini previ de 3 mesos serà de 30.000 INR (30.000 INR * 2% * 10%) * 12/12 = 30.900 INR

Però és possible que 30.900 INR no siguin efectius després de tres mesos. Pot ser menor o més. Això es deu al següent factoINR.

1. Expectatives del mercat de productes bàsics a causa de les variacions de la demanda i l’oferta (Si el mercat considera que els productes bàsics poden augmentar i els comerciants són optimistes sobre els productes bàsics, els preus a termini són més alts que el preu de paritat de reenviament, mentre que, si el mercat creu que els preus poden baixar, els preus a futur poden ser menors) -subministrar factoINR.

2. Arguments arbitrals: Quan la mercaderia té un subministrament abundant, els preus poden estar molt ben dictats o influenciats per arguments d'arbitratge. L’arbitratge és bàsicament comprar en un mercat i vendre simultàniament en un altre, obtenint beneficis d’una diferència temporal. Es considera un benefici sense risc per a l’inversor / comerciant. Per exemple, si el preu de l'or a Delhi és de 30.000 INR per cada 10 grams i a Mumbai el preu de l'or és de 35.000 INR, l'arbitratge comprarà or a Delhi i es vendrà a Mumbai

3. Factors reguladorsLes polítiques governamentals sobre productes bàsics poden ser un factor important per determinar els preus. Si el govern grava els impostos sobre les importacions d’acer, els preus nacionals de l’acer augmentaran tant als mercats spot com als futurs

4. Mercats internacionals: Els preus dels productes bàsics als mercats internacionals influeixen en certa mesura en els preus dels productes bàsics en mercats spot i forward.

Ara anem a contractes de futurs ...

Contractes de futurs sobre mercaderies

Què és un contracte Futures?

En un sentit senzill, els futurs i els futurs són essencialment els mateixos, tret que el contracte de futurs es produeix en borses de futurs, que actuen com a mercat entre compradors i venedors.

En el cas dels futurs, es diu que el comprador d’un contracte és un “Titular de posició llarga” i un venedor ho és “Titular de posició curta”. En el cas de futurs, per evitar el risc d’incompliment del contracte cal que ambdues parts presentin un percentatge de marge determinat del valor del contracte a un tercer de confiança mútua. Generalment, en el comerç de futurs d’or, el marge varia entre un 2% i un 20% en funció de la volatilitat de l’or al mercat al comptat.

Com es determina el preu dels futurs?

El preu dels contractes de futurs són més o menys iguals que els anteriors, tal com s’explica més amunt

Comerciants de futurs:

Els operadors de futurs en general ho són Cobertes o bé especuladors.Els operadors de cobertura solen tenir interès en l’actiu subjacent i estan disposats a cobrir la mercaderia / moneda / acció per risc de canvis de preus.

Per exemple, Actualment, un fabricant d’acer que importa carbó d’Austràlia i per reduir la volatilitat dels canvis de preus, sempre cobreix les compres de carbó en un contracte a termini mensual de tres mesos, on acorda amb el venedor el primer dia del trimestre financer subministrar carbó a un preu definit. independentment dels moviments de preus durant el trimestre. Per tant, en aquest cas, el contracte és futur / futur i el comprador té la intenció de comprar la mercaderia i no té intenció d’obtenir beneficis dels canvis de preus.

Especuladors

Aquests obtenen beneficis predint moviments del mercat i obrint un contracte de derivats (futurs o forward) relacionats amb la mercaderia i, tot i que no tenen cap ús pràctic de la mercaderia ni tenen intenció de prendre o fer lliurament de l’actiu subjacent.

Contractes d’Opcions de productes bàsics

Una opció és un contracte que dóna al comprador (qui és el propietari o el titular de l’opció) el dret, però no l’obligació, de comprar o vendre un actiu subjacent a preu de vaga especificat en una data especificada, en funció de la forma de l'opció.

Preu de ganga no és res més que un preu esperat futur determinat tant pel comprador com pel venedor de l’opció de la mercaderia o el valor subjacent. El preu de vaga es pot fixar per referència al preu aleatori de la mercaderia o el valor subjacent a la data de compra d’una opció o es pot fixar en una prima (Més) o un descompte (Menys)

Diguem que l'1 d'octubre, el preu de les accions de l'acer Tata és de 250 INR i la prima (cost) és de 10 INR per acció durant una convocatòria de desembre, el preu de vaga és de 300 INR. El preu total del contracte és de 10 x 100 INR = 1.000 INR. En realitat, també hauríeu de tenir en compte les comissions, però les ignorarem per aquest exemple.

Recordeu que un contracte d’opció d’acció és l’opció de comprar 100 accions; per això, heu de multiplicar el contracte per 100 per obtenir el preu total. El preu de vaga de 300 INR significa que el preu de les accions ha de pujar per sobre de 300 INR abans que l’opció de compra no valgui res; a més, atès que el contracte és de 10 INR per acció, el preu d'equilibri seria de 310 INR (300 INR + 10 INR).

Quan el preu de les accions és de 250 INR, és inferior al preu de vaga de 300 INR, de manera que l’opció no serveix de res. Però no oblideu que heu pagat 1000 INR per l’opció, de manera que actualment heu baixat aquest import.

Al desembre, si el preu de les accions és de 350 INR. Resteu el que heu pagat pel contracte i el vostre benefici és de (350 INR- 310 INR) x 100 = 4000 INR. Podeu vendre les vostres opcions, que es diu "Tancar la vostra posició" i agafeu els vostres beneficis, tret que, per descomptat, creieu que el preu de les accions continuarà augmentant.

D'altra banda, a la data de caducitat, si el preu de les accions baixa a 230 INR. Com que és inferior al preu de vaga de 300 INR i no queda temps, el contracte d'opció no serveix de res. Ara baixem a la inversió original de 1000 INR (10 * 100 INR).

Valoració o fixació de preus d'un contracte d'Opcions:

El valor d'una opció es pot derivar utilitzant diverses tècniques quantitatives. El model més bàsic és el model Black Scholes.

En general, els models de valoració d’opcions estàndard depenen dels següents factors.

1. El preu actual del mercat d’un valor subjacent
2. El preu de vagade l’opció (En relació amb el preu de mercat actual de la mercaderia subjacent)
3. Cost de la tinença una posició del valor subjacent (Inclou interessos / dividends)
4. Volatilitat futura estimada del preu de seguretat subjacent durant la vida de l’opció.
5. El temps de caducitat juntament amb qualsevol restricció a l'hora de fer exercici.

Ara espero que entengueu què són els derivats de productes bàsics (endavant / futurs / opcions) i els mecanismes de fixació de preus.

Altres articles derivats -

• Significat de derivats incrustats
• Derivats de tipus d’interès
• Què són les opcions de venda d'escriptura?
• Definició d’estratègies de negociació d’opcions
<