photosdematures.com

Què és la línia d'assignació de capital?

La línia d’assignació de capital que també fa referència a la línia del mercat de capitals és la gràfica que s’utilitza per mesurar el risc relacionat amb els valors i defineix la relació (la combinació de) entre actius de risc i actius lliures de risc i que es representa per la línia de gràfic i també es coneix com a ràtio de recompensa a variabilitat.

Ajuda l’inversor a escollir la combinació adequada d’actius de risc i lliures de risc, tenint en compte l’apetit pel risc de l’inversor, i identifica el màxim rendiment d’aquest nivell de risc concret.

• Tots els inversors desitgen obtenir el màxim rendiment amb un risc mínim. Mentre construeixen la seva cartera, tots els inversors s’enfronten a la qüestió de quant assignar als actius de risc i lliures de risc.
• L’objectiu és optimitzar la rendibilitat mantenint el risc al nivell més baix.
• La línia d'assignació de capital ajuda els inversors a determinar aquest percentatge d'assignació.
• S’utilitza per identificar la combinació òptima de rendibilitats arriscades i lliures de riscos, que es tradueixen en rendibilitats màximes amb un risc mínim.

Actius sense risc

Els actius sense risc són aquells que no contenen cap element d’incertesa pel que fa al seu retorn. Significa que la rendibilitat està garantida per aquests actius sense cap possibilitat d’incompliment. Aquests actius solen tenir un tipus d’interès inferior, atesa la seva naturalesa lliure de riscos. Alguns exemples d’actius lliures de risc són:

• Factures T;
• Bons del Govern a llarg termini;
• Dipòsits avalats pel govern;
• Notes del Tresor

Alternativament, els actius de risc són aquells que contenen un cert nivell d’incertesa pel que fa al seu retorn. Quan la incertesa, és a dir, el risc, és més elevada, la rendibilitat promesa per aquests actius també és més elevada. Alguns exemples d’actius de risc són:

• Capital privat
• Instruments del mercat del deute privat;
• Derivats
• Opcions
• Estat real

Components de la línia d’assignació de capital

El càlcul de l’assignació de capital té en compte els components següents:

• Risc de la cartera - El risc de la cartera seria el de l’actiu de risc en relació amb el seu pes a la cartera. Els actius lliures de risc, per definició, no contenen cap risc i, per tant, l’element de risc seria zero.
• Pesos dels actius de la cartera - Són els diferents percentatges en què es pot construir la cartera utilitzant els actius de risc i lliures de riscos.
• Retorn previst de la cartera - La rendibilitat esperada de la cartera es calcula tenint en compte la rendibilitat esperada tant dels actius de risc com dels exempts de risc tenint en compte la volatilitat (és a dir, el risc) de la cartera.

Com es calcula la línia d'assignació de capital?

Comprenem com es determina la fórmula de la línia d’assignació de capital. La rendibilitat d’una cartera es calcula mitjançant la següent fórmula:

on,

• E_pàg = Retorn previst de la cartera
• E (r_s) = Retorn previst de l’actiu arriscat
• W = Pes de l’actiu de risc a la cartera
• E (r_f) = Retorn previst de l’actiu sense risc

De la mateixa manera, el risc de la cartera es calcula amb la següent fórmula:

Atès que la desviació estàndard (quocient de risc) d'un actiu lliure de risc és nul·la, per determinar el risc de la cartera, només es té en compte l'actiu de risc.

Substituint la segona fórmula per la primera, arribem al següent -

Això es coneix com la fórmula de la línia d’assignació de capital. Es pot denotar gràficament a continuació:

La rendibilitat esperada es representa al llarg de l’eix y i la desviació estàndard (risc) es representa al llarg de l’eix x. La línia d’assignació de capital indica la rendibilitat esperada d’una cartera a diferents nivells de risc. El retorn excedent rebut per assumir un risc addicional es coneix com la prima de risc, que es denota al gràfic.

Avantatges de la línia d’assignació de capital

• Una cartera assignada de manera òptima en funció de la gana i els objectius de risc de cada inversor.
• No es confia en capricis ni instints. més aviat, els percentatges calculats científicament.
• Ajuda a assolir el màxim rendiment amb un risc mínim.

Limitacions

• És possible que el càlcul no sigui fàcilment comprensible per al públic normal. Requereix especialització.
• El càlcul es basa en diverses informacions que poden no ser accessibles a tots els inversors en general.

Conclusió

Una línia d'assignació de capital és una eina important per als inversors a l'hora de determinar la combinació òptima de cartera. tot i que el seu mecanisme de càlcul és força tècnic, garanteix que els rendiments siguin màxims per a un determinat nivell de risc.