Sinergia en fusions i adquisicions | Tipus de sinergies en fusions i adquisicions
La sinergia en fusions i adquisicions és l’enfocament de les unitats de negoci que si combinen el seu negoci formant una sola unitat i treballant junts per assolir l’objectiu comú, el total dels ingressos del negoci pot ser superior a la suma dels ingressos de tots dos empreses guanyades individualment i també es pot reduir el cost amb aquesta fusió.
Sinergia en fusions i adquisicions
La sinergia és el concepte que permet a dues o més empreses combinar-se i generar més beneficis o reduir costos junts. Aquestes empreses creuen que combinar-se entre elles els proporciona més avantatges que ser solteres i fer el mateix.
En aquest article, primer, entendrem la sinergia i després parlarem de l’èmfasi principal de l’article, és a dir, dels tipus de sinergies.
Comencem.
Què és la sinergia en fusions i adquisicions?
Parlem de sinergia en fusions i adquisicions d’una manera diferent. Agafarem directament un exemple i il·lustrarem com funciona la sinergia en fusions i adquisicions.
Diguem que la companyia A i la companyia B decideixen apostar per la sinergia. Des de quan parlem de sinergia, parlem de fusions i adquisicions; diguem que l’empresa A i la companyia B es fusionen perquè creuen que la decisió de combinar els permetrà reduir els costos i augmentar els beneficis.
El motiu pel qual decideixen fusionar-se entre ells és que l'empresa B produeix les matèries primeres que l'empresa A utilitza per preparar els productes acabats que ven l'empresa A.
Si es fusionen, l’empresa A no necessita buscar un proveïdor i l’adquisició de matèries primeres seria perfecta.
D’altra banda, com a resultat de la fusió, l’empresa B no necessita preocupar-se per les vendes i el màrqueting. Tot el que han de fer és millorar els seus processos per produir millors matèries primeres per a l’empresa A.
En aquest cas, la suma de l’empresa A i l’empresa B és millor que l’empresa A i l’empresa B. i és per això que podem anomenar-la una sinergia en fusions i adquisicions.
Aquí discutim Synergy en fusions i adquisicions, però, si voleu obtenir més informació sobre fusions i adquisicions, podeu consultar el curs de fusions i adquisicions (fusions i adquisicions).
Tipus de sinergies
Normalment hi ha tres tipus de sinergies en fusions i adquisicions que es produeixen entre empreses. Vegem aquests diferents tipus de sinergies perquè puguem entendre com funciona la sinergia en diferents situacions:
# 1: sinergia d’ingressos
Es tracta del primer dels tres tipus de sinergia en fusions i adquisicions. Si dues empreses passen per una sinergia d’ingressos, poden vendre més productes.
Per exemple, diguem que G Inc. ha adquirit P Inc. G Inc. s’ha dedicat a la venda de portàtils antics. P Inc. no és una competidora directa de G Inc. Però P Inc. ven ordinadors portàtils nous de manera bastant econòmica. P Inc. encara té un benefici i una mida molt reduïts, però han estat concedint una gran competència a G Inc., ja que ven ordinadors portàtils nous a un preu molt inferior.
A mesura que G Inc. ha adquirit P Inc., G Inc. ha augmentat el seu territori des de vendre només portàtils usats a vendre portàtils nous en un mercat nou. En passar per aquesta adquisició, els ingressos d’aquestes dues empreses augmentaran i podrien generar més ingressos junts en comparació amb el que podrien haver fet individualment.
I aquí rau la importància de la sinergia d’ingressos.
Exemple de sinergia d’ingressos
font: financhill.com
Prenem nota de l’exemple anterior que Alaska Air va adquirir el seu rival més petit Virgin America per 2.600 milions de dòlars. La direcció aèria d’Alaska calcula que les sinergies d’ingressos són de 240 milions de dòlars.
# 2: sinergia de costos
El segon tipus de sinergia a les fusions són les sinergies de costos. La sinergia de costos permet a dues empreses reduir els costos com a conseqüència de la fusió o adquisició. Si prenem el mateix exemple, ho hem fet més amunt; veuríem que, com a resultat de l’adquisició de P Inc., G Inc. és capaç de reduir els costos d’anar a un nou territori. A més, G Inc. pot accedir a un nou segment de clients sense que suposi cap cost addicional.
La reducció de costos és un dels avantatges més importants de la sinergia de costos. En el cas de sinergia de costos, la taxa d’ingressos pot no augmentar; però definitivament es reduirien els costos. En aquest exemple, quan es produeix la sinergia de costos entre G Inc. i P Inc., la companyia combinada pot estalviar molts costos en logística, emmagatzematge, despeses de màrqueting i despeses de formació (ja que els empleats de P Inc. poden formar empleats de G Inc. i viceversa), i també en estudis de mercat.
Per això, la sinergia de costos és força eficaç quan les empreses adequades es fusionen o una empresa adquireix una altra.
Exemple de sinergia de costos
font: gulfnews.com
Observem més amunt que la fusió entre el Banc Nacional d’Abu Dhabi i el First Gulf Bank donarà lloc a sinergies de costos d’uns 1.000 milions de dh. Es preveu que les sinergies de costos es realitzin durant els propers tres anys gràcies a la reducció de la xarxa i de la plantilla, la integració de sistemes, la consolidació de funcions comercials comunes, etc.
# 3 - Sinergia financera
El tercer tipus de sinergia en fusions i adquisicions a la sinergia financera. Si una empresa de nivell mitjà va a demanar un préstec a un banc, el banc pot cobrar més interessos. Però, què passa si dues empreses de nivell mitjà es fusionen i, com a resultat, una gran empresa va a demanar prestat el préstec al banc, obtindrà avantatges ja que tindrien una millor estructura de capital i un millor flux de caixa per suportar els seus préstecs.
La sinergia financera és quan dues empreses mitjanes es fusionen per crear avantatges financers.
En apostar per la sinergia financera, aquestes dues empreses no només aconsegueixen avantatges financers en el cas de demanar préstecs o pagar menys interessos, sinó que també poden obtenir avantatges fiscals addicionals. A més, també poden augmentar la seva capacitat de deute i reduir el cost combinat del capital.
Com a exemple, podem dir que l'empresa L i l'empresa M s'han fusionat per crear una sinergia financera. Com que són empreses de nivell mitjà i, si operen de manera individual, han de pagar una prima per prendre préstecs als bancs o mai no podrien reduir el cost del capital. Per això, la fusió ha resultat ser força beneficiosa per a aquestes dues empreses i podem anomenar-la sinergia financera en fusions i adquisicions.
Es poden aconseguir aquests tres tipus de sinergies en fusions i adquisicions alhora?
Ara, aquesta és la qüestió candent. En un món ideal, aquests tres es poden aconseguir alhora.
Però normalment, les parts que decideixen optar per fusió o adquisició tenen com a objectiu un o un màxim de dos tipus de sinergies.
Independentment del que triïn aconseguir, el més important és si la fusió o l'adquisició resultaria beneficiosa o no.
Tenir com a objectiu la sinergia i aconseguir sinergies en fusions i adquisicions són coses completament diferents.
Si les dues empreses decideixen actuar juntes i els seus empleats no es resisteixen al canvi, és molt possible obtenir grans beneficis de les fusions o adquisicions. Però, en alguns casos, els empleats de qualsevol de les empreses no són capaços d’acceptar el canvi sobtat d’estructures de treball, estils, entorn, centre de control, etc., etc.
Com a resultat, no totes les fusions o adquisicions resulten generar majors beneficis.
Conclusió
Un altre aspecte important en aquest sentit és com s’entendria si comprar una empresa o vendre-la o fusionar-la amb una altra. Per entendre l’oportunitat, tant els compradors com els venedors han de tenir una comprensió completa de les empreses en què es troben (o volen estar, en un futur proper).
No és fàcil localitzar una oportunitat de sinergia en fusions i adquisicions. Necessita anys d’experiència i un coneixement del mercat que només poden tenir empresaris experimentats. Com que el fracàs pot ser molt brutal, sempre és prudent analitzar tots els factors possibles abans d’optar a qualsevol tipus de fusió o adquisició.
