photosdematures.com

Definició de risc de cua

El risc de cua es defineix com el risc d’aparició d’un esdeveniment que té una probabilitat molt baixa i que es calcula com a tres vegades la desviació estàndard respecte al rendiment mitjà de la distribució normal. La desviació estàndard mesura la volatilitat d’un instrument en relació amb el retorn de la inversió respecte al seu rendiment mitjà. Els inversors analitzen el risc de la cua per avaluar i invertir en diferents posicions de cobertura per mitigar la pèrdua que podria derivar-se del possible risc de la cua. Les estratègies adoptades pels inversors per frenar les pèrdues derivades dels riscos posteriors tenen en realitat el potencial d’afegir valor en el moment de la crisi. El risc de la cua no només es refereix al moviment d’un instrument, sinó que també pot referir-se a qualsevol inversió o activitat empresarial que pugui controlar el seu creixement o caiguda.

La possibilitat que el risc de la cua entri en vigor és mínima; si succeeix, la magnitud és elevada, cosa que també afectaria les carteres relacionades. Pot causar enormes implicacions en els mercats financers i l'economia. Pot aparèixer a qualsevol extrem de la corba de distribució.

Exemples de risc de cua

Els següents són exemples de risc de la cua

Exemple 1

El Dow Jones Industrial Average o l’índex Dow mostren la salut de 30 empreses públiques amb seu als Estats Units d’Amèrica. Les empreses de l’índex Dow també formen part de l’índex S&P 500. L’índex va tenir un bon rendiment des dels inicis i va superar la marca de 24.000 el desembre del 2017. Des de llavors va tenir un moviment ascendent i el mercat va atreure cada vegada més inversors.

Al gener de 2018, l’índex va assolir la marca de 26.000 milions i els inversors esperaven que el mercat augmentés encara més, però a causa de la desacceleració econòmica i les guerres comercials, tot el mercat de renda variable nord-americana es va desplomar, provocant també la caiguda de l’índex Dow. L’índex va experimentar diversos alts i baixos i va tornar a la marca de 24.000 a l’octubre del 2018, que va ser la marca més baixa que va assolir en un any. Es va produir un moviment del 10% i va tenir un efecte preocupant sobre el mercat.

El mercat va perdre un 6% més el desembre de 2018 i va afectar la volatilitat del mercat. Això va suposar una caiguda enorme per al mercat. El desembre de 2018, l’índex es va desplomar fins als 21.000, que superava un 19% de baixada respecte a la màxima d’aquest any concret. Aquesta va ser una caiguda important de l'índex i va tenir un impacte en els propers dies al mercat.

Font - Finance.yahoo.com

El risc de la cua en el cas de l’índex Dow va ser quan el mercat va començar a baixar a l’octubre del 2018. La caiguda en aquest període va ser de 24 k, que va ser només un moviment de comportament, però les condicions van empitjorar quan l’índex va començar a baixar dels 24 k senyal.

L’exemple de l’índex Dow explica millor l’esdeveniment de risc de la cua i com pot afectar el mercat en general.

Exemple 2

El cas de Lehman Brothers és ben conegut pel món a causa del seu efecte notori sobre la indústria bancària. Lehman va ser considerat "massa gran per fallar" a causa del seu gran capital de mercat i la seva venerada base de clients a tot el món. A causa de polítiques indulgents i informes incorrectes, l'empresa no va poder aguantar el canvi de mercat. El mateix va passar amb Bear Stearns.

Les conseqüències del col·lapse de Lehman van ser tan greus que van afectar totes les altres indústries, incloses l'acer, la construcció i l'hostaleria, per citar algunes. El risc de la cua en el cas de Lehman no només va afectar la indústria bancària, sinó que també va caure en altres indústries, cosa que va provocar retrocessos importants i pèrdues econòmiques que van afectar el PIB de molts països. L'impacte sobre l'economia va ser tan greu que va provocar una recessió a tot el món. L'incident va provocar una desacceleració econòmica i moltes persones es van quedar a l'atur a causa dels acomiadaments de totes les indústries.

Hi va haver nombrosos informes sobre com el negoci no es funcionava bé i com es traduiria en un col·lapse important. No obstant això, cap dels informes es va donar pes fins que el problema no va arribar a una fase de mamut quan era imparable.

Abans que Lehman presentés la fallida, s’havien de controlar les activitats empresarials en què es dirigia i fer una presentació correcta de totes les seves condicions econòmiques, cosa que va provocar un contratemps important.

El risc posterior no només permet als inversors, sinó també a les empreses, avaluar el risc que comporta la inversió que realitzen. Si s'hagués analitzat el risc de la cua per a les activitats empresarials, s'estava dirigint cap al negoci podria haver estat dirigit d'una manera millor per evitar el gran col·lapse del 2007-08 que va sacsejar el món.

Avantatges

• El risc de la cua permet als inversors avaluar el risc implicat en la inversió i millora la presa de decisions en les estratègies de cobertura.
• El risc de la cua afavoreix la cobertura, que es tradueix en una major entrada de fons al mercat.
• Crea consciència sobre qualsevol possible moviment negatiu que pugui alterar el mercat.

Desavantatges

• Es pot animar un inversor a invertir excessivament en estratègies de cobertura sobre la base del risc de la cua.
• Hi ha una gran possibilitat que un esdeveniment de risc de cua no es produeixi ni una sola vegada.
• Crea una sensació de por entre els inversors, donant lloc a una perspectiva negativa.

Punts importants

• L'extrem esquerre de la corba indica l'extrem inconvenient.
• El risc de la cua representa un esdeveniment que es pot produir si el mercat fa un moviment desfavorable.

Conclusió

• El risc de la cua és la possibilitat d’una pèrdua que es pugui produir segons una predicció de distribució de probabilitat a causa d’un esdeveniment rar.
• Es considera que un moviment a curt termini de tres vegades la desviació estàndard representa un risc de la cua.
• El risc de la cua pot estar a banda i banda de la corba, la dreta indica beneficis, mentre que l’esquerra indica pèrdues. Com que és un risc, el focus es centra més al costat esquerre de la corba.
• El risc de la cua fomenta les estratègies de cobertura, ja que la cobertura redueix les pèrdues potencials.
• Els inversors i les empreses poden estudiar el risc de la cua per comprendre el risc que comporta una inversió.