photosdematures.com

Què és la beta en finances?

La beta en finances és una mètrica financera que mesura la sensibilitat del preu de les accions respecte al canvi del preu de mercat (índex). La beta s’utilitza per mesurar els riscos sistemàtics associats a la inversió específica. En estadístiques, la beta és el pendent de la línia, que s’obté regressant els rendiments del retorn de la borsa amb el de la rendibilitat del mercat.

La beta s’utilitza principalment en el càlcul de CAPM (Model Asset Pricing Model). Aquest model calcula el rendiment esperat d’un actiu mitjançant els rendiments esperats del mercat i la versió beta. El CAPM s’utilitza principalment en el càlcul del cost del patrimoni net. Aquestes mesures són molt importants en el mètode de valoració de DCF.

Fórmula beta en finances

La fórmula CAPM utilitza la versió beta segons la fórmula següent:

Cost del patrimoni net = taxa sense risc + Beta x prima de risc

• Les taxes sense risc solen ser bons del govern. Per exemple, al Regne Unit i als Estats Units, els bons del govern a deu anys s’utilitzen com a tipus sense risc. Aquesta rendibilitat és la que espera obtenir un inversor invertint en una inversió totalment lliure de risc.
• La versió beta és el grau en què els rendiments dels recursos propis de l’empresa varien en comparació amb el mercat global.
• La prima de risc s’atorga a l’inversor per assumir riscos addicionals invertint en aquestes accions. Atès que el risc d’invertir en un bo lliure de risc és molt inferior al de les accions, els inversors esperen un rendiment més alt per assumir un risc més alt.

Beta en interpretació financera

• Si Beta = 1: Si la Beta de les accions era igual a una, això significa que les accions tenen el mateix nivell de risc que per a la borsa. Si el mercat puja un 1%, les accions també augmentaran un 1% i, si el mercat baixa un 1%, les accions també baixaran un 1%.
• Si beta> 1: Si la Beta de les accions és superior a un, aleshores implica un nivell de risc i volatilitat més alt en comparació amb el mercat de valors. Tot i que la direcció del canvi de preu de les accions serà la mateixa; no obstant això, els moviments del preu de les accions seran força extrems.
• Si Beta> 0 i Beta <1: Si la Beta de les accions és inferior a un i superior a zero, implica que els preus de les accions es mouran amb el mercat general; no obstant això, els preus de les accions seguiran sent menys arriscats i volàtils.

Càlcul de beta en finances

# 1-Mètode de variació-covariància

La beta d’un valor es calcula com la covariància entre el retorn del mercat i el retorn del valor dividit per la variància del mercat

Beta = covariància del mercat i la seguretat / variació de la seguretat Suposem que un gestor de carteres vol calcular la versió beta de la incorporació d’Apple i vol incloure-la a la seva cartera. Decideix calcular-lo en comparació amb el seu punt de referència, el S&P 500. Basant-se en les dades dels darrers anys, la incorporació i S&P d'Apple té una covariància de 0,032 i la variància de S&P és 0,015

Beta d'Apple = 0,032 / 0,015 = 2,13

# 2-Mètode de desviació estàndard i correlació

La beta també es pot calcular dividint -

• Desviació estàndard de la devolució dels valors dividida per la desviació estàndard de la devolució del valor de referència.
• Aquest valor es multiplica per la correlació del mercat i la rendibilitat dels valors.

Un inversor vol invertir a Amazon, però estava preocupat per la volatilitat de les accions. Per tant, va decidir calcular la beta per a Amazon en comparació amb el S&P 500. Basant-se en les dades anteriors, va descobrir que la correlació entre el S&P 500 i Amazon és de 0,83. Amazon té una desviació estàndard de les rendibilitats del 23,42%, mentre que S&P 500 té una desviació estàndard del 32,21%.

Beta = 0,83 x (23,42% dividit pel 32,21%) = 0,60

La versió beta del mercat és d’1, mentre que per a Amazon és de 0,60. Indica que la versió beta d’Amazon és inferior al mercat i significa que les accions han experimentat un 40% menys de volatilitat que el mercat.

Com es calcula la versió beta a Excel?

A continuació es mostren els passos utilitzats per calcular la beta en excel. Es pot calcular fàcilment mitjançant la funció de pendent Excel:

Pas 1: Obteniu els preus setmanals / mensuals / trimestrals de les accions.

Pas 2: Obteniu els preus setmanals / mensuals / trimestrals de l’índex.

Pas 3: Calculeu els rendiments setmanals / mensuals / trimestrals de les accions.

Pas 4: Calculeu els rendiments setmanals / mensuals / trimestrals del mercat.

Pas 5: Utilitzeu la funció de pendent i seleccioneu el retorn del mercat i de les accions

Pas 6: La sortida del pendent és Beta

A l'exemple anterior, hem calculat la beta seguint els passos anteriors. La rendibilitat es calcula dividint el preu antic i el preu nou i restant-ne un i multiplicant-lo per cent.

Aquestes devolucions de preus s’utilitzen al càlcul de la funció de pendent. La versió beta de les accions, en comparació amb el mercat, arriba a 1.207. Vol dir que les accions són més volàtils que el mercat.

Avantatges de la beta en finances

• Valoració: L’ús més popular d’una beta és calcular el cost del patrimoni net mentre es realitzen valoracions. El CAPM utilitza beta per calcular el risc sistemàtic del mercat. En general, es pot utilitzar per valorar moltes empreses amb diverses estructures de capital.
• Volatilitat: La beta és una mesura única que ajuda els inversors a comprendre la volatilitat de les accions en comparació amb el mercat. Ajuda els gestors de cartera a avaluar les decisions sobre l’afegitó, la supressió del valor de la seva cartera.
• Risc sistemàtic: La beta és una mesura del risc sistemàtic. La majoria de les carteres tenen un risc no sistemàtic eliminat de la cartera. Beta només té en compte el risc sistemàtic i, per tant, proporciona una imatge real de la cartera.

Inconvenients de la beta en finances

• La beta pot ajudar a avaluar el risc sistemàtic. Tot i això, no garanteix rendibilitats futures. La beta es pot calcular a diverses freqüències, inclosos dos mesos, sis mesos, cinc anys, etc. La utilització de les dades passades no es pot mantenir per al futur. Dificulta l’usuari per predir els moviments futurs de les accions.
• La beta es calcula en funció dels preus de les accions en comparació amb els preus de mercat. Per tant, per a startups o empreses privades, és difícil calcular la beta. Hi ha mètodes com el beta sense apalancar i el beta apalancat, però això també requereix fer moltes suposicions.
• Un altre inconvenient és que la beta no pot diferenciar entre un ascens i un descens. No ens indica quan les existències van ser més volàtils.