photosdematures.com

Què és un equivalent en efectiu?

Els equivalents en efectiu, en general, són inversions molt líquides amb un venciment de tres mesos o menys, tenen una alta qualitat creditícia i no tenen restriccions perquè estiguin disponibles per al seu ús immediat.

Exemples d’equivalents en efectiu

Analitzem els exemples següents.

• Acceptació bancària: L’acceptació d’un banquer (BA) és un instrument de deute a curt termini emès per una empresa que està garantit per un banc comercial.
• Paper comercial: Una font de finançament no garantida emesa per una corporació i, generalment, té un caràcter a curt termini. Normalment s’utilitzen per al finançament de necessitats comercials a curt termini, com ara comptes per cobrar, inventaris i passius a curt termini.
• Lletres del tresor: Un T-Bill és una obligació de deute a curt termini recolzada pel Departament del Tresor del govern dels Estats Units. Les lletres en general tenen un venciment inferior a un any i es venen en denominacions de 1.000 dòlars fins a una compra màxima de 5 milions de dòlars.

Les inversions en renda variable, com ara accions, bons i derivats, s’exclouen d’equivalents tret que siguin, en el fons, equivalents en efectiu, per exemple, accions preferents adquirides en un període curt de venciment i amb una data d’amortització especificada.

Si no es poden convertir els bitllets en efectiu a causa de pactes de deute o algun altre acord, els bitllets T restringits s’han d’informar en un compte d’inversió separat dels bitllets T no restringits del balanç o una nota a el compte que mencioni el mateix s'ha d'incloure a les notes del compte.

Diferència entre efectiu i equivalents en efectiu

Aquí hi ha les principals diferències:

• Efectiu: L’efectiu és diners en forma de moneda. Això inclou tots els bitllets, monedes i bitllets de divises.
• Equivalents en efectiu: Perquè una inversió pugui qualificar-se com a equivalent, s’ha de convertir fàcilment en efectiu i estar subjecta a un risc de valor insignificant. Per tant, una inversió normalment es qualifica com a equivalent en efectiu només quan té un venciment curt de, per exemple, tres mesos o menys.

Exemple de Tesco

Exemple de Tesco de l’informe anual del 2017: en efectiu s’inclouen 777 milions de lliures esterlines destinades a la finalització de la fusió amb Booker Group Plc. Aquest efectiu no està disponible per al Grup i ha de conservar-se en comptes tancats fins que els publiqui conjuntament el Grup i els seus assessors amb la satisfacció de les condicions completes de la fusió.

Entrada comptable: El balanç mostra la quantitat d’efectiu i equivalents en un moment determinat. L’estat de fluxos d’efectiu explica el canvi d’efectiu al llarg del temps. Per exemple, si una empresa gasta 200 dòlars en comprar matèria primera, registrarà com a augment de 200 dòlars a la seva matèria primera i una disminució corresponent del seu efectiu i els seus equivalents.

Importància de l’efectiu i els seus equivalents en efectiu

# 1 - Font de liquiditat

Les empreses les mantenen amb el propòsit de complir compromisos en efectiu a curt termini en lloc d’inversions o altres finalitats. És una important font de liquiditat. Per tant, les empreses volen un coixí d’efectiu per superar situacions inesperades com ara un dèficit d’ingressos, reparació o substitució de maquinària o altres circumstàncies imprevistes que no figuren en el pressupost.

Els càlculs de la ràtio de liquiditat són importants per determinar la rapidesa amb què una empresa pot pagar el seu deute a curt termini. La ràtio de liquiditat variada inclou la ràtio d’efectiu i la ràtio ràpida d’actualitat.

• Ràtio de caixa: (Efectiu i equivalents + Valors negociables) ÷ Passiu corrent
• Ràtio corrent: Actiu corrent ÷ Passiu corrent;
• Ràtio ràpida: (Actiu corrent - inventari) ÷ Passiu corrent;

Diguem que si hi ha una empresa XYZ amb una relació actual: 2,3x, una relació ràpida: 1,1x i una relació efectiva: 0,6x. Podeu comentar la liquiditat de l’empresa?

Interpretació: De les tres ràtios, la ràtio d’efectiu és la més conservadora. S'exclouen els comptes a cobrar i l'inventari, ja que no són tan líquids com l'efectiu. En l'exemple anterior, la ràpida relació de 0,6x significa que l'empresa només té actius líquids per pagar per cada dòlar de passiu corrent.

# 2 - Estratègia d’adquisició especulativa

Una altra bona raó de la seva acumulació és l'adquisició a curt termini. Com a exemple, tingueu en compte el saldo en efectiu del balanç de 2014 d’Apple Inc.

• Efectiu = 13.844 milions de dòlars
• Actius totals = 231.839 milions de dòlars
• Efectiu en% del total d’actius = 13.844 / 231.839 ~ 6%
• Vendes totals el 2014 = 182.795 dòlars
• Efectiu en% del total de vendes = 13,844 / 182,795 ~ 7,5%

font: Apple SEC Filings

Interpretació: La inversió de 13.844 milions de dòlars (efectiu) + 11.233 milions de dòlars (inversions a curt termini) + 130.162 milions de dòlars (inversions a llarg termini) totalitza 155.2 mil milions de dòlars. La combinació de tot això indica que Apple podria estar buscant alguna adquisició a curt termini.

Bo o dolent de tenir?

+ Maduresa i facilitat de conversió: Això és avantatjós tenir-ho des de la perspectiva empresarial, ja que una empresa pot utilitzar-los per satisfer les necessitats a curt termini.

+ Emmagatzematge financer: L’equivalent sense assignar és com una manera d’emmagatzemar els diners fins que l’empresa decideixi què fer-ne.

-Pèrdua d’ingressos: De vegades, les empreses reserven una quantitat en equivalents que supera el necessari per cobrir passius immediats, en funció de les condicions del mercat. Quan això passa, l'empresa perd els ingressos potencials, ja que els diners que podrien haver produït una rendibilitat més alta en altres llocs es van ingressar al compte de caixa.

-Interès baix: Molts equivalents tenen interès. No obstant això, el tipus d’interès sol ser baix. La baixa taxa d’interès té sentit donat que els equivalents comporten un risc baix. Tanmateix, també significa que els equivalents lluiten per mantenir-se al dia amb la inflació.

Pensaments finals

La quantitat d’efectiu i equivalents que té una empresa té implicacions en l’estratègia operativa global de la companyia. Existeixen moltes teories sobre quant haurien de mantenir les empreses. No obstant això, el mateix depèn de la indústria i de l'etapa de creixement. La ràtio actual i la ràtio ràpida ajuden inversors i analistes a comparar els nivells d’efectiu de la companyia en relació amb determinades despeses.