Llista de 9 estratègies de fons de cobertura més comunes de tots els temps.

Estratègies de fons de cobertura són un conjunt de principis o instruccions seguits d’un fons de cobertura per protegir-se dels moviments d’accions o valors al mercat i obtenir beneficis amb un fons de maniobra molt reduït sense arriscar tot el pressupost.

Llista de les estratègies de fons de cobertura més comunes

# 1 Estratègia de renda variable llarga / curta
# 2 Estratègia neutral del mercat
# 3 Estratègia d’arbitratge de fusió
# 4 Estratègia d'arbitratge convertible
# 5 Estratègia d'arbitratge de l'estructura del capital
# 6 Estratègia d'arbitratge de renda fixa
# 7 Estratègia impulsada per esdeveniments
# 8 Estratègia macro global
# 9 Estratègia només curta

Anem a comentar cadascun d'ells en detall -

# 1 Estratègia de renda variable llarga / curta

En aquest tipus d’estratègia de fons de cobertura, el gestor d’inversions manté posicions llargues i curtes en renda variable i derivats de renda variable.
Per tant, el gestor de fons comprarà les accions que consideri infravalorades i vendrà les sobrevalorades.
S'utilitza una gran varietat de tècniques per arribar a una decisió d'inversió. Inclou tècniques quantitatives i fonamentals.
Aquesta estratègia de fons de cobertura es pot diversificar àmpliament o centrar-se estretament en sectors específics.
Pot variar àmpliament en termes d’exposició, apalancament, període de retenció, concentracions de capitalització borsària i valoracions.
Bàsicament, el fons és llarg i curt en dues empreses competidores de la mateixa indústria.
Però la majoria dels administradors no cobreixen tot el seu valor de mercat llarg amb posicions curtes.

Exemple

Si Tata Motors sembla barat en relació amb Hyundai, un comerciant pot comprar Tata Motors per valor de 100.000 dòlars i aconseguir un valor igual de les accions de Hyundai. L’exposició neta al mercat és nul·la en aquest cas.
Però si Tata Motors supera a Hyundai, l’inversor guanyarà diners, passi el que passi al mercat general.
Suposem que Hyundai augmenta un 20% i Tata Motors un 27%; el comerciant ven Tata Motors per 127.000 dòlars, cobreix el curt de Hyundai per 120.000 dòlars i es butxa 7.000 dòlars.
Si Hyundai cau un 30% i Tata Motors cau un 23%, ven Tata Motors per 77.000 dòlars, cobreix el curt Hyundai per 70.000 dòlars i encara cobra 7.000 dòlars.
Si el comerciant s’equivoca i Hyundai supera a Tata Motors, perdrà diners.

# 2 Estratègia neutral del mercat

Per contra, en les estratègies neutres en el mercat, els fons de cobertura tenen com a objectiu una exposició neta al mercat, cosa que significa que els short i longs tenen un valor de mercat igual.
En aquest cas, els gestors generen tota la seva rendibilitat a partir de la selecció de valors.
Aquesta estratègia té un risc inferior a la primera que comentem, però al mateix temps, els rendiments esperats també són menors.

Exemple

Un gestor de fons pot passar molt de temps en les deu existències de biotecnologia que s’espera que superin i reduir les 10 accions de biotecnologia que puguin tenir un rendiment inferior.
Per tant, en aquest cas, els guanys i pèrdues es compensaran mútuament malgrat el funcionament del mercat real.
De manera que, fins i tot si el sector es mou en qualsevol direcció, el guany del fons llarg es compensa amb una pèrdua del curt.

# 3 Estratègia d’arbitratge de fusions

En aquesta estratègia de fons de cobertura, les accions de dues empreses fusionades es compren i es venen simultàniament per obtenir beneficis sense risc.
Aquesta estratègia concreta de fons de cobertura analitza el risc que l’acord de fusió no es tanqui a temps ni en absolut.
A causa d'aquesta petita incertesa, això és el que passa:
Les accions de l’empresa objectiu es vendran amb un descompte al preu que tindrà l’entitat combinada quan finalitzi la fusió.
Aquesta diferència és el benefici de l’arbitratge.
S’aprovaran els arbitratges de la fusió i el temps que trigarà a tancar l’acord.

Exemple

Penseu en aquestes dues empreses: ABC Co. i XYZ Co.

Suposem que ABC Co cotitza a 20 dòlars per acció quan apareix XYZ Co. i ofereix 30 dòlars per acció, que suposa una prima del 25%.
Les accions d’ABC augmentaran, però aviat es liquidaran a un preu superior a 20 dòlars i inferior a 30 dòlars fins que es tanqui l’operació de compra.
Diguem que s’espera que l’acord tanca a 30 dòlars i que les accions d’ABC cotitzen a 27 dòlars.
Per aprofitar aquesta oportunitat de diferència de preus, un arbitratge de risc compraria ABC a 28 dòlars, pagaria una comissió, es mantindria en les accions i, finalment, les vendria pel preu d’adquisició acordat de 30 dòlars un cop tancada la fusió.
Així, l'arbitratge obté un benefici de 2 dòlars per acció, o un guany del 4%, menys les comissions de negociació.

Arbitratge convertible núm. 4

Valors híbrids que inclouen una combinació d’un bo amb una opció de capital.
Un fons de cobertura d'arbitratge convertible normalment inclou bons convertibles llargs i una proporció curta de les accions en què es converteixen.
En termes senzills, inclou una posició llarga en bons i posicions curtes en accions ordinàries o accions.
Intenta explotar els beneficis quan es produeix un error de preu en el factor de conversió, és a dir, té com a objectiu capitalitzar els preus erronis entre un bo convertible i les seves accions subjacents.
Si el bo convertible és barat o està infravalorat en relació amb les accions subjacents, l’arbitratge adoptarà una posició llarga en el bo convertible i una posició curta en les accions.
D'altra banda, si el bo convertible té un sobrevaloració respecte a l'acció subjacent, l'arbitratge adoptarà una posició curta en el bo convertible i una posició llarga.
En aquesta estratègia, el gestor intenta mantenir una posició neutral delta de manera que les posicions de bons i accions es compensin a mesura que fluctua el mercat.
(Posició neutral del delta- Estratègia o posició a causa de la qual el valor de la cartera es manté sense canvis quan es produeixen petits canvis en el valor del valor subjacent.)
L’arbitratge convertible sol prosperar amb la volatilitat.
La raó és que, com més reboten les accions, més sorgeixen les oportunitats d’ajustar la cobertura neutral delta i els beneficis comercials en llibres.

Exemple

Visions Co. decideix emetre un bo a un any amb un cupó del 5%. Per tant, el primer dia de negociació té un valor nominal de 1.000 dòlars i, si el manteniu fins al venciment (1 any), haurà cobrat 50 dòlars d’interès.
El bo es pot convertir en 50 accions de les accions ordinàries de Vision sempre que el titular del bo vulgui convertir-les. El preu de les accions en aquell moment era de 20 dòlars.
Si el preu de les accions de Vision puja a 25 dòlars, el tenedor de bons convertibles podria exercir el seu privilegi de conversió. Ara poden rebre 50 accions de les accions de Vision.
50 accions a 25 dòlars valen 1250 dòlars. Per tant, si el titular del bo convertible va comprar el bo emès (1.000 dòlars), ara ha obtingut un benefici de 250 dòlars. Si en canvi, decideixen que volen vendre el bo, podrien demanar 1250 dòlars pel bo.
Però, què passa si el preu de les accions baixa a 15 dòlars? La conversió arriba als 750 $ (15 $ * 50). Si això passa, simplement no podreu exercir mai el vostre dret a convertir-vos en accions ordinàries. A continuació, podeu cobrar els pagaments del cupó i el principal original al venciment.

# 5 Arbitratge de l'estructura del capital

És una estratègia en què es compra el valor infravalorat d’una empresa i es ven el seu valor sobrevalorat.
El seu objectiu és beneficiar-se de la ineficiència de preus en l’estructura de capital de l’empresa emissora.
És una estratègia utilitzada per molts fons de cobertura de crèdit direccionals, quantitatius i neutres en el mercat.
Inclou anar molt de temps en un títol a l’estructura de capital d’una empresa i, alhora, quedar-se curt en un altre valor en l’estructura de capital d’aquesta mateixa empresa.
Per exemple, els bons subordinats llargs i els bons sènior curts, o CDS llargs de renda variable i curts.

Exemple

Un exemple podria ser: una notícia sobre una empresa en concret amb un mal rendiment.

En aquest cas, és probable que tant els bons com els preus de les accions caiguin fortament. Però el preu de les accions baixarà en major grau per diversos motius com:

Els accionistes tenen un major risc de perdre si la companyia es liquida a causa de la reclamació de prioritat dels obligacionistes
És probable que es redueixin els dividends.
El mercat de les accions sol ser més líquid ja que reacciona a les notícies de manera més espectacular.
Mentre que, en canvi, els pagaments anuals dels bons són fixos.
Un gestor de fons intel·ligent aprofitarà el fet que les accions seran comparativament molt més barates que els bons.

# 6 Arbitratge de renda fixa

Aquesta estratègia particular de fons de cobertura obté beneficis de les oportunitats d’arbitratge en valors de tipus d’interès.
Aquí s’assumeixen posicions oposades al mercat per aprofitar petites inconsistències de preus, limitant el risc de tipus d’interès. El tipus d’arbitratge de renda fixa més comú és l’arbitratge de distribució permuta.
En l’arbitratge de distribució swap, les posicions oposades, llargues i curtes, es prenen en un swap i en un bo del Tresor.
Cal assenyalar que aquestes estratègies proporcionen rendiments relativament petits i, de vegades, poden causar grans pèrdues.
Per tant, es fa referència a aquesta estratègia concreta de Hedge Fund "Agafant monedes davant d'un rodet de vapor!"

Exemple

Un fons de cobertura ha pres la següent posició: 1.000 bons municipals llargs de dos anys a 200 dòlars.

1.000 x 200 $ = 200.000 $ de risc (sense cobrir)
El pagament dels bons municipals té un interès anual del 6%, o un 3% semestral.
La durada és de 2 anys, de manera que rebreu el director després de 2 anys.

Després del primer any, l'import que hàgiu fet suposant que decidiu reinvertir l'interès en un actiu diferent serà:

200.000 dòlars x. 06 = 12.000 dòlars

Al cap de dos anys, haurà guanyat 12.000 $ * 2 = 24.000 $.

Però està en risc durant tot el temps de:

No es retornarà la fiança municipal.
No rebre el vostre interès.

Per tant, voleu cobrir aquest risc de durada

The Hedge Fund Manager Shorts Swap de tipus d’interès per a dues empreses que paguen un tipus d’interès anual del 6% (3% semestral) i tributen al 5%.

200.000 dòlars x. 06 = 12.000 dòlars x (0,95) = 11.400 dòlars

Per tant, durant 2 anys serà: 11.400 $ x 2 = 22.800

Ara bé, si això és el que paga el gestor, hem de restar-ho als interessos del bono municipal: 24.000- 22.800 $ = 1.200 $

Per tant, $ 1200 és el benefici obtingut.

# 7 Conduït per esdeveniments

En aquesta estratègia, els gestors d’inversions mantenen posicions en empreses que participen en fusions, reestructuracions, ofertes de licitacions, recompra d’accionistes, borses de deute, emissió de títols o altres ajustos d’estructura de capital.

Exemple

Un exemple d’estratègia basada en esdeveniments són els valors en dificultats.

En aquest tipus d’estratègia, els fons de cobertura compren el deute d’empreses que es troben en dificultats financeres o que ja han presentat la fallida.

Si l’empresa encara no ha presentat la fallida, el gerent pot vendre fons propis a curt termini, apostant que les accions cauran quan es presenti.

Macro global # 8

Aquesta estratègia de fons de cobertura té com a objectiu obtenir beneficis dels grans canvis econòmics i polítics de diversos països centrant-se en les apostes sobre tipus d’interès, bons sobirans i divises.
Els gestors d’inversions analitzen les variables econòmiques i quin impacte tindran als mercats. A partir d’això desenvolupen estratègies d’inversió.
Els administradors analitzen com les tendències macroeconòmiques afectaran els tipus d’interès, les divises, els productes bàsics o les accions de tot el món i adoptaran posicions en la classe d’actius que sigui més sensible al seu parer.
En aquests casos s’apliquen una varietat de tècniques com l’anàlisi sistemàtica, els enfocaments quantitatius i fonamentals, els períodes de retenció a llarg i curt termini.
Els administradors solen preferir instruments molt líquids com futurs i futurs de divises per implementar aquesta estratègia.

Exemple

Un excel·lent exemple d’estratègia macro global és George Soros, que va escapar de la lliura esterlina el 1992. Després va adoptar una posició curta enorme de més de 10.000 milions de dòlars.

En conseqüència, va obtenir beneficis per les reticències del Banc d’Anglaterra a elevar els seus tipus d’interès a nivells comparables als d'altres països del Mecanisme de tipus de canvi europeu o a flotar la moneda.

Soros va guanyar 1.100 milions en aquest comerç en particular.

# 9 Només curt

Venda a curt termini que inclou la venda d’accions que es preveu que caiguin en valor.
Per tal d’implementar amb èxit aquesta estratègia, els gestors de fons han d’estats financers, parlar amb els proveïdors o competidors per cercar qualsevol signe de problema per a aquesta empresa en particular.

Principals estratègies de fons de cobertura del 2014

A continuació es mostren els principals fons de cobertura del 2014 amb les seves respectives estratègies de fons de cobertura.

font: Prequin

Tingueu en compte també la distribució de l'Estratègia de fons de cobertura dels 20 fons de cobertura més recopilats per Prequin

font: Prequin

És evident que els fons de cobertura principals segueixen l’Estratègia de renda variable i el 75% dels 20 fons principals segueixen el mateix.
L'estratègia de valor relatiu és seguida pel 10% dels 20 fons de cobertura principals
L’estratègia macro, basada en esdeveniments i multiestratègia constitueix el 15% restant de l’estratègia
Consulteu també més informació sobre les feines de Hedge Fund aquí.
Els fons de cobertura són diferents dels bancs d'inversió? - Consulteu aquest banc d'inversió vs fons de cobertura

Conclusió

Els fons de cobertura generen uns rendiments anuals compostos increïbles. Tanmateix, aquests rendiments depenen de la vostra capacitat per aplicar adequadament les estratègies de fons de cobertura per obtenir aquells rendiments tan atractius per als vostres inversors. Tot i que la majoria dels fons de cobertura apliquen Estratègia de renda variable, d'altres segueixen el valor relatiu, l'estratègia macro, basada en esdeveniments, etc. També podeu dominar aquestes estratègies de fons de cobertura rastrejant els mercats, invertint i aprenent contínuament.

Per tant, quines estratègies de fons de cobertura us agraden més?

Com entrar en Hedge Fund?
Curs de fons de cobertura
Com funciona un fons de cobertura?
Carrera de fons de cobertura

photosdematures.com