photosdematures.com

Què és la fórmula de taxa de creixement sostenible?

La taxa de creixement sostenible (SGR) significa quant l’empresa pot créixer de manera sostenible en el futur sense dependre de la infusió de capital extern en forma de deute o patrimoni net i es calcula mitjançant la rendibilitat del patrimoni net (que és la taxa de rendiment del valor comptable de patrimoni net) i multiplicant-lo per la taxa de retenció empresarial (que la proporció de guanys es manté al negoci com a guanys retinguts).

• El retorn del patrimoni net és el percentatge de beneficis d’un període d’una empresa respecte al patrimoni net invertit a la companyia. El retorn del patrimoni net s’obté dividint els beneficis del patrimoni net.
• La ràtio de retenció és el percentatge de beneficis que l’empresa conserva per al seu ús i el creixement futur de l’empresa. L’import de la retenció és l’import residual després de l’import pagat pels beneficis com a dividend.

On

• RR = Ràtio de retenció
• ROE = Rendibilitat del patrimoni net

Explicació

És la taxa de creixement operatiu aconseguida sense tenir en compte els fons prestats en forma de deute per la companyia. És per això que es considera que aquesta ràtio és sostenible, ja que la companyia podrà créixer fins i tot sense fer cap inversió en deute extern.

És el creixement aconseguit per una empresa amb l'ajut dels beneficis que decideix retenir després de distribuir la quantitat de diners dels accionistes en forma de dividend. Un analista que busca una ràtio de taxa de creixement sostenible buscarà una ràtio més elevada, ja que significa una millor perspectiva de futur per a l’empresa.

Exemples de fórmules de taxa de creixement sostenible (amb plantilla Excel)

Vegem alguns exemples senzills o avançats per entendre-ho millor.

Podeu descarregar aquesta plantilla de fórmula Excel de taxa de creixement sostenible aquí: plantilla de fórmula Excel de taxa de creixement sostenible

Exemple 1

Suposem alguns números de la taula següent per calcular el creixement sostenible de dues empreses. Calculeu la taxa de creixement sostenible d’aquestes dues empreses arbitràries.

Per al càlcul d’una taxa de creixement sostenible, necessitem el retorn del patrimoni net d’una empresa i la ràtio de retenció, que es calcula deduint l’import del dividend a pagar dels beneficis de l’empresa i dividint aquest numerador entre els ingressos nets disponibles per als accionistes.

Ràtio de retenció de l’empresa A

RR = 1- (dividends pagats / beneficis)

• Ràtio de retenció de l’empresa A = 1- (1,5 / 4) = 0,63

Ràtio de retenció de l’empresa B

• Ràtio de retenció de l’empresa B = 1- (2/5) = 0,60

Per tant, el càlcul de l’equació de taxa de creixement sostenible per a l’empresa A és el següent,

• Creixement sostenible per a l’empresa A = 14% *

Taxa de creixement sostenible per a l’empresa A

• Creixement sostenible per a l'empresa A = 8,8%

Per tant, el càlcul de la taxa de creixement sostenible per a l’empresa B és el següent,

• Creixement sostenible per a l’empresa B = 10% * 0,60

Taxa de creixement sostenible per a l’empresa B

• Creixement sostenible per a l'empresa B = 6,0%

Exemple 2

Calculeu la taxa de creixement sostenible per a les indústries de dependència. La taula següent mostra el dividend, els beneficis per acció i el retorn de la renda variable per a les indústries dependents.

Ràtio de retenció per a les indústries de dependència

• Ràtio de retenció per a les indústries dependents = 1- (6/56) = 0,89

Per tant, el càlcul de la fórmula SGR és el següent,

• Creixement sostenible per a Reliance Industries = 12% *

La taxa de creixement sostenible de Reliance Industries

• Creixement sostenible per a Reliance Industries = 11%

Com més alta sigui la taxa de creixement sostenible per a l’empresa; la proporció significa per a una empresa que quant l'empresa pot créixer de manera sostenible en el futur amb el nombre de beneficis que es generin amb l'ajut del curs normal del negoci. La proporció de les indústries dependents significa que les indústries dependents poden créixer un 11% de manera sostenible en el futur.

Exemple 3

La taula següent mostra el dividend, els beneficis per acció i el retorn del patrimoni net de Tata Steel.

Ràtio de retenció de Tata Steel

• Relació de retenció de Tata Steel = 1- (9,4 / 75) =, 87

Per tant, el càlcul de la fórmula SGR és el següent,

• El creixement sostenible de Tata Steel = 23% * 0,87

El SGR per Tata Steel

• El creixement sostenible de Tata Steel = 20%

Com més alta sigui la taxa de SGR millor per a l’empresa; la proporció significa per a una empresa que quant l'empresa pot créixer de manera sostenible en el futur amb el nombre de beneficis que es generin amb l'ajut del curs normal del negoci. La proporció de Tata Steel significa que Tata Steel pot créixer un 20% de forma sostenible en el futur.

Calculadora de la taxa de creixement sostenible

Podeu utilitzar la següent calculadora de fórmules SGR.

Rellevància i usos

El creixement sostenible és una proporció fonamental per conèixer les perspectives de futur d’una empresa. Els analistes que analitzen l'empresa observen molt de prop la ràtio. La proporció s’obté mitjançant l’ús de dos paràmetres vitals, que són el rendiment dels accionistes de la companyia. I la segona variable que s’utilitza per calcular la fórmula SGR és la relació de retenció.

És desitjable tenir una ràtio de rendibilitat del patrimoni més elevada, ja que això significa beneficis més alts en el mateix nivell d’inversions de renda variable i també un nivell de retenció més alt. Si una empresa manté un nivell més alt de ràtio de retenció, significa que l’empresa té perspectives de creixement futur i confia en generar un rendiment més alt amb els diners que estigui disposada a retenir. El motiu pel qual s’utilitza el rendiment del patrimoni net com a variable per a la ràtio és que s’orienta cap al creixement operatiu de l’empresa, que s’aconsegueix sense l’ús de palanquejament financer.