photosdematures.com

Què és l'EBITDA ajustat?

L’EBITDA ajustat és el mesurament dels beneficis recurrents de l’empresa abans de deduir les despeses d’interessos, les despeses fiscals, les despeses d’amortització i amortització i, a més, els elements extraordinaris que no tenen caràcter recurrent s’ajusten a l’import de l’EBIDTA com les despeses legals, guanys / pèrdues de la venda d’un actiu de capital, deteriorament d’actius, etc.

Es tracta d’una valuosa mètrica financera que sorgeix després d’eliminar de l’EBITDA elements puntuals i no recurrents (beneficis abans d’interessos, impostos, depreciació i amortització). També s’anomena EBITDA normalitzat. La normalització és un procés de sistematització dels fluxos d’efectiu i eliminació d’anomalies o desviacions d’una mètrica financera, per exemple, l’EBITDA estàndard. Les empreses públiques només han d’informar les xifres de l’EBITDA estàndard segons les normes GAAP. Aquest import s'ha de calcular per separat a efectes de valoració i anàlisi.

Fórmula EBITDA ajustada

On EBITDA = Ingressos nets + Interessos + Impostos + Amortitzacions

Llista d'elements exclosos a l'EBITDA ajustat

• Ingressos no operatius
• Guany o venda única d 'immobles, negocis, etc
• Càrrecs de reestructuració i reorganització
• Guanys i pèrdues no realitzats
• Despeses legals
• Deteriorament de la bona voluntat
• Deteriorament d’actius
• Guanys / Pèrdues de Forex

Com es calcula l'EBITDA ajustat?

• Pas 1: Calcular EBITDA estàndard primer, utilitzant el benefici net del compte de pèrdues i guanys de l’empresa. Els ingressos nets inclouen despeses d’interessos, impostos i amortitzacions. Afegiu totes aquestes despeses a la xifra d’ingressos nets per obtenir el valor de l’EBITDA.
• Pas 2: Ara afegiu totes aquelles despeses no recurrents puntuals que no es produeixen amb regularitat, com ara el salari excedent del propietari, despeses de litigis, donacions especials, etc. A més, afegiu totes aquelles despeses exclusives de l’empresa i que normalment no incorren en empreses paritàries.

Exemple d'EBITDA ajustat

Unreal Investment Advisory dóna una tasca al Sr. Unreal per trobar l'EBIT ajustat de Banana Inc per a l'any anterior i proporcionar les dades del compte de pèrdues i guanys de la companyia. Unreal calcula primer l’EBITDA i, després, fa els ajustaments necessaris per arribar a la xifra d’EBITDA ajustada. Com segueix:

Importància

L’EBITDA és una eina important de valoració perquè s’utilitza com a servidor intermediari per als fluxos d’efectiu operatius per calcular el valor empresarial de l’empresa. No obstant això, no s'han d'oblidar els ajustos a l'EBITDA, ja que poden tenir un impacte significatiu en la valoració del negoci. Per exemple, a partir de l’exemple anterior, després de calcular l’EBITDA i l’EBITDA ajustat, a Unreal se li assigna una tasca per calcular el valor de l’empresa. S'ha proporcionat una indústria múltiple de cinc vegades.

Valor empresarial = EBITDA * Múltiple

El valor empresarial amb un múltiple de 5 es converteix en 22.750.000 $ per un EBITDA de 4.550.000 $. Ara calculem el valor de l’empresa mitjançant un EBITDA ajustat de 5.650.000 dòlars. Obtenim un valor empresarial de 28.250.000 dòlars (5.650.000 dòlars * 5).

El valor empresarial de Banana Inc va augmentar en una quantitat enorme de 5.500.000 dòlars (28.250.000 dòlars - 22.750.000 dòlars). Per tant, el senyor Unreal ha de tenir en compte l’EBITDA ajustat mentre calcula el valor del negoci.

Nota: Els ajustaments realitzats a l’EBITDA generalment són despeses puntuals que no es produiran aviat o després de la venda del negoci. Per tant, aquestes despeses han de ser certes i justes perquè la direcció de l’empresa compradora les examina estrictament.

Ajustos a l'EBITDA i el seu impacte sobre el valor empresarial

• Salaris excedents del propietari: Si el salari del propietari, incloses les bonificacions i les comissions, és de 500.000 dòlars anuals, però la taxa de mercat per substituir el propietari és de 350.000 dòlars. és a dir, el propietari cobra un excés de sou de 150.000 dòlars. Es pot carregar com a ajust. El valor de l'empresa va augmentar en 750.000 dòlars, tenint en compte la indústria múltiple de 5 vegades. és a dir, entre 500.000 i 350.000 $ * 5
• Despeses judicials: Les despeses de litigis en forma de liquidació de demandes, els honoraris legals i de consultoria són despeses no recurrents i es poden carregar com a ajustos legítims.
• Disposició d’actius: No es pretén vendre actius. Tanmateix, hi ha situacions com actualitzacions de tecnologia, menor rendiment dels actius existents, etc. Són despeses o guanys puntuals i no recurrents que es poden ajustar positivament o negativament com a ajust legítim. Per exemple, el nombre de beneficis de la propietat venuda s’ha de deduir de l’EBITDA, mentre que el nombre de pèrdues per vendes d’alguna maquinària antiga es pot afegir a l’EBITDA com a ajustos legítims.
• Lloguer de les instal·lacions: Si les despeses de lloguer superen el valor de mercat raonable, la diferència seria negativa. Els beneficis del lloguer s’han de deduir com a ajustos negatius a l’inrevés per a la situació contrària.

Avantatges i aplicacions

• Elimina els elements no recurrents i les anomalies que distorsionen l’EBITDA
• Es pot utilitzar per avaluar els ingressos globals d’una empresa i determinar la generació anual d’efectiu d’una empresa.
• Normalment es requereix quan es valora una empresa per adquisicions i fusions (fusions i adquisicions)
• Pot representar amb més precisió la capacitat de guanys futura d’una empresa que esperaria un inversor.
• Es pot fer servir per fer comparacions fàcils i significatives entre diverses empreses, ja que les diferents empreses cobren diverses despeses que tenen una naturalesa única o que no incorren en empreses amb empreses similars.
• L’EBITDA ajustat s’utilitza per analitzar les empreses per valorar-les adequadament per a possibles adquisicions.

Desavantatges

Les regles dels GAAP no s’apliquen als valors EBITDA ajustats. Així, les empreses poden manipular aquestes xifres de l’EBITDA i publicar els valors enganyosos afegint una varietat de despeses innecessàries, per inflar artificialment els marges i distreure l’inversor de les xifres del seu benefici net.

Per tant, els inversors i els analistes haurien d’examinar adequadament els ajustos. Recordeu que els marges d’Ebitda d’una empresa sempre es mantindran superiors al seu marge de benefici net, i els marges d’Ebitda ajustat són generalment superiors als seus marges d’EBITDA estàndard.

Conclusió

L’EBITDA ajustat normalitza el valor de l’EBITDA que representa la salut financera de l’empresa amb més precisió. S’utilitza principalment per valorar l’empresa durant les fusions i adquisicions. Els ajustos poden inflar el valor de l’empresa, de vegades de manera espectacular. Però els ajustos s’han de fer amb la màxima cura i diligència perquè el comprador pugui acceptar aquests ajustos per ser justos i legítims.