photosdematures.com

Què és el finançament de projectes?

El finançament del projecte tracta aspectes financers relacionats amb un projecte concret que implica analitzar la viabilitat d’un projecte i els seus requisits de finançament sobre la base dels fluxos d’efectiu que s’espera que el projecte generi, si es realitza, al llarg dels anys.

• Els grans projectes, especialment relacionats amb les infraestructures, el petroli i el gas o amb la utilitat pública, requereixen finançament amb gran intensitat de capital. El finançament de projectes actua com a mitjà per finançar aquests projectes. Implica considerar un projecte de forma autònoma. El propi projecte es tracta com a entitats financeres (vehicles per a usos especials o SPV).
• És així perquè el finançament d'aquests projectes sol romandre fora del balanç de l'empresa que està duent a terme el projecte. Es fa per reduir els riscos implicats i el seu possible impacte en els balanços existents de l’empresa.
• Per tant, tots els passius del projecte només es paguen dels fluxos d’efectiu generats pel projecte. Els actius propietat de l’empresa matriu no es poden utilitzar per pagar aquests deutes.

Característiques clau del finançament de projectes

A continuació es detallen les funcions principals:

1. Compartir riscos: La companyia comparteix els riscos associats amb el fracàs del projecte amb les altres entitats participants mantenint el projecte fora del balanç.
2. Participació de diverses parts: Com que els projectes són grans i tenen un gran capital, moltes parts sovint proporcionen capital en forma de deute o patrimoni net.
3. Millor gestió: Com que tot el projecte és una entitat diferent en si mateix, sovint se li assigna un equip dedicat a vetllar per la finalització del projecte, cosa que resulta en una millor eficiència i producció.

Patrocinadors en finançament de projectes

Els patrocinadors associats a un vehicle per a usos especials poden ser dels següents tipus:

1. Industrial: Aquests són principalment aquells els negocis dels quals es veuen afectats d'alguna manera (impacte positiu) amb l'execució del projecte.
2. Públic: Aquests inclouen els patrocinadors que tenen en compte l’interès públic. Aquests es poden associar amb el govern o altres societats cooperatives.
3. Contractual: Aquests patrocinadors participen principalment en el desenvolupament, operacions i manteniment del projecte.
4. Financer: Aquests inclouen els patrocinadors que participen en el finançament de projectes, que busquen rendiments elevats.

Diferents fases de finançament de projectes

Les següents són diferents etapes:

# 1 - Prefinançament

• Identificació del projecte a emprendre per dependre dels requeriments empresarials i de les tendències de la indústria;
• Identificar els riscos implicats si s’inicia el projecte (tant intern com extern);
• Investigar la viabilitat del projecte, tant tècnica com financera, sobre la base dels requisits de recursos;

# 2 - Finances

• Identificar i arribar als possibles grups d'interès per satisfer les necessitats financeres.
• Negoci els termes i condicions associats amb el deute o el patrimoni net dels grups d'interès.
• Rebre els fons dels grups d'interès;

# 3 - Post Finances

• Seguiment del cicle del projecte i fites associades a l'execució;
• Finalització del projecte abans de la data límit;
• Amortització dels préstecs a través dels fluxos d’efectiu generats pel projecte;

Riscos implicats

Els següents són els riscos implicats:

• Costos del projecte: Durant l'anàlisi financera i tècnica d'un projecte, s'hauria assumit un cert cost de les matèries primeres. Si els costos superen els supòsits, serà difícil amortitzar el capital.
• Puntualitat: La manca dels terminis associats al projecte pot comportar sancions.
• Rendiment: Fins i tot si el projecte s’acaba a temps, és necessari que compleixi les expectatives per poder generar fluxos de caixa esperats.
• Riscos polítics: Els projectes relacionats amb el govern sempre tenen grans riscos polítics, ja que un canvi en les polítiques polítiques pot afectar el finançament, la viabilitat i els requisits del projecte.
• Canvi de divises: Si els prestadors no són locals, el capital comportarà riscos de tipus de canvi, ja que els interessos a pagar poden augmentar.

Per què és necessari SPV per al finançament de projectes?

Els SPV són beneficiosos tant des de la perspectiva dels prestadors com dels patrocinadors:

• Patrocinadors: Com que el projecte està fora del balanç dels patrocinadors, mitiga els riscos associats al fracàs del projecte; és a dir, si el projecte falla, els creditors no tindran cap dret sobre els actius dels patrocinadors.
• Prestadors: També és beneficiós per als prestadors, perquè els riscos associats al negoci principal dels patrocinadors no es transfereixen al projecte.

Avantatges

• Com que el SPV és una entitat totalment diferent, pot augmentar el deute que necessiti el projecte, depenent dels fluxos d'efectiu previstos, independentment de la qualificació creditícia dels patrocinadors.
• El finançament del projecte també ajuda a reduir els riscos associats al projecte, tant per als prestadors com per als patrocinadors, tal com es discuteix als avantatges de SPV.
• El finançament de projectes ofereix a les empreses l’oportunitat de reunir-se per aconseguir un objectiu comú. Per exemple, una companyia de petroli i gas a l’amunt pot formar un SPV amb una empresa que tingui tancs d’emmagatzematge de petroli per formar un oleoducte que connecti tots dos.

Desavantatges

Alguns dels desavantatges són els següents.

• Una simple facilitat de préstec és més fàcil d’utilitzar i gestionar als llibres de comptes que no pas el finançament de projectes, perquè un SPV sovint implica diverses entitats i totes han d’acordar diverses decisions relacionades amb el finançament, l’explotació, l’execució, etc. complex de finançament.
• La incorporació d’un SPV pot ser un procés tediós en termes de compliments, regulacions, documentació, etc. perquè les seves funcions i requisits comercials difereixen d’altres entitats corporatives.
• Tenint en compte les complexitats que comporta el finançament i la conducta empresarial dels SPV, pot haver-hi els requisits d’experts i professionals com els banquers d’inversió, que poden ser costosos.

Limitacions

La principal limitació del finançament de projectes està associada a la seva utilització per a projectes petits. Tenint en compte els desavantatges del finançament de projectes comentats anteriorment, com ara els costos, complexitats, documentacions, pot ser que no sigui viable optar pel finançament de projectes per a projectes de petita escala.

Conclusió

El finançament de projectes és un esquema d'infusió de capital molt útil per a grans projectes en els quals es poden utilitzar els fluxos d'efectiu generats pel propi projecte per amortitzar els préstecs disponibles per a la seva execució. També ajuda a la mitigació de riscos, la col·laboració i la gestió de projectes. D’altra banda, implica costos més elevats, és més complex i està més orientat al compliment. Per tant, s’hauria de fer una anàlisi cost-benefici abans d’optar pel finançament de projectes.