photosdematures.com

Què és el dividend casolà?

Els dividends casolans fan referència a l’entrada d’efectiu que el propi inversor determina per complir els seus objectius de flux de caixa. D'aquesta manera, compleix els seus objectius de fluxos d'efectiu venent un percentatge d'accions de la seva cartera o rebent els dividends tradicionals.

En paraules simples, és el flux de caixa creat pel propi inversor en vendre una part de la seva cartera. Els inversors poden tenir objectius de flux de caixa. Per assolir aquests objectius, l’inversor pot obtenir el dividend tradicional de la companyia o vendre un percentatge de les seves accions / propietat per generar el flux de caixa.

És diferent del dividend tradicional anunciat per les empreses. Una empresa té una política de dividends i anuncia el dividend durant o després que finalitzi l’exercici. La base de la política de dividends és el benefici obtingut per la companyia. La companyia pot optar per no pagar el dividend i reinvertir el benefici en les operacions de la companyia. Si la companyia no paga un dividend o paga el dividend insuficient, l’inversor pot vendre una part de la cartera per requerir generalment el flux d’ingressos. Es diu teoria del dividend casolà o teoria de la irrellevància del dividend.

Teoria del dividend casolà (Teoria de la irrellevància del dividend)

Aquesta teoria suggereix que l'inversor és indiferent a la política de dividends de la companyia i pot vendre les accions per generar els ingressos necessaris. Això es recolza en l'argument que quan una empresa declara un dividend, el preu de les accions de la companyia disminueix en el mateix import que el dividend després de la data d'exdividend. Per tant, no fa cap diferència si l’inversor ven les accions abans que s’anunci el dividend o després de la data d’exdividend, ja que neutralitza els guanys financers.

Tanmateix, pot ser que això no sigui cert al món real. Quan un inversor ven una part de la seva cartera o accions d’una empresa, es queda amb menys accions per obtenir un guany monetari a curt termini. A més, la teoria de la irrellevància dels dividends només es compleix si no hi ha impostos, no hi ha intermediació i les accions són infinitament divisibles, cosa que no és l’escenari del món real.

Exemples de dividends casolans

Exemple 1

Considerem els següents exemples:

• Un inversor va comprar 1.000 accions de Microsoft a 250 dòlars el març de 2018. Al setembre de 2018, el preu de les accions va pujar a 400 dòlars i la companyia no va anunciar cap dividend.
• L'inversor tenia l'objectiu de generar 4.000 dòlars en efectiu a finals de novembre. Per tant, va vendre 10 accions de Microsoft a 400 dòlars i va generar un dividend casolà de 4.000 dòlars. L'inversor es queda amb 396.000 dòlars de participació després de vendre les accions. Per tant, la política de no dividend de Microsoft no va afectar l'inversor a endur-se un "dividend casolà".

Vegem quan la companyia ha declarat el dividend.

• Suposem que Microsoft havia declarat un dividend de 4 dòlars per acció. Ara, després de la data d’exdividend, les accions de la companyia tindran un preu de 396 dòlars, és a dir, després de deduir el dividend del preu de les accions.
• Per tant, l’inversor tindrà ara 4.000 dòlars com a dividend i 1.000 accions a 396 dòlars, cosa que fa que la seva participació sigui de 396.000 dòlars.
• Se suposa que no hi ha impostos sobre les plusvàlues, impostos sobre dividends ni intermediació. Tanmateix, aquest escenari canviarà després d’incloure aquests càrrecs; és possible que un inversor no sigui indiferent a rebre el dividend o generar un dividend casolà.

Exemple 2

Vegem un altre exemple en què una empresa ha pagat el dividend, però no és suficient per a l’inversor.

• El 4 de setembre, Allen posseïa 500 accions a 31,4 dòlars d’una empresa de serveis financers, que va pagar un dividend d’1,4 dòlars per acció. Allen esperava generar uns ingressos de 1.000 dòlars de les accions de la companyia, és a dir, esperava un dividend de 2 dòlars per acció. La data d’exdividend és el 12 de setembre.
• Allen espera generar la quantitat necessària mitjançant aquesta teoria. Espera fins a la data de l’ex-dividend per obtenir un dividend de 1,4 dòlars per acció. Després de la data d’exdividend, els preus de les accions es canviaran a 30 dòlars per acció.
• Així, després de rebre el dividend, Allen vendrà 10 accions de la Companyia a 30 dòlars generant 300 dòlars en el dividend casolà.
• Allen ha generat, per tant, uns ingressos de 1.000 dòlars mitjançant dividends.

Reptes / desavantatges del dividend casolà

• La venda d’accions fraccionades no és realista. Com que les accions no són infinitament divisibles, l’inversor haurà de vendre accions en un múltiple d’1, cosa que significa que l’inversor no tindrà accions per vendre després d’uns anys. No es pot vendre 0,5 accions ni cap fracció com a tal al món real.
• Hi ha una corredoria relacionada amb la venda d’accions. En un món perfecte, podem pensar que no incorrem en cap cost de transacció, però en el món real, els costos de transacció podrien reduir els rendiments o els ingressos generats per la venda d’accions. En comparació amb els dividends tradicionals on no hi ha corredoria i els inversors obtenen els diners al seu compte bancari, incorre en comissions de corretatge, que poden superar el dividend casolà total creat per la venda d’accions.
• Els impostos són un desavantatge important a l’hora de generar ingressos derivats d’aquests dividends. Els dividends tradicionals que paga l’empresa solen tenir impostos més baixos que el dividend casolà, que incorre en impostos sobre les plusvàlues. Per tant, aquests dividends donen lloc a més impostos.
• L’inversor perd la seva quota de propietat i, per tant, perd el creixement futur del preu de l’acció. Tot i crear ingressos regulars a partir de dividends casolans, els inversors venen una part de la seva cartera, perdent així els rendiments futurs de les inversions.

Conclusió

Aquesta és la forma de generar ingressos regulars venent una part de la seva cartera. Això es fa per mantenir els ingressos esperats, que no són generats per les empreses a causa d'un dividend insuficient o nul.

En teoria, l’inversor pot ser indiferent de la política de dividends de la companyia i pot generar un ingrés equivalent a una empresa que paga dividends. Però un cop inclosos els honoraris d’intermediació, els impostos, el potencial de creixement futur dels dividends fets a casa pot no ser tan efectiu com els dividends tradicionals.