photosdematures.com

Què és la qualificació de bons?

La qualificació de bons es refereix a la classificació donada als títols de renda fixa per les agències designades, que ajuda els inversors a identificar el potencial futur del valor. S’investiguen tots els aspectes de la situació financera de l’emissor, incloses les perspectives de creixement i les properes accions corporatives, i només es determinen les qualificacions. Les qualificacions ajuden l’inversor a mesurar la força i l’estabilitat de l’emissor. Una qualificació inferior indica una inversió arriscada, però una rendibilitat més alta i viceversa.

Principals agències de qualificació de bons

Hi ha principalment 3 agències que donen qualificacions creditícies als bons.

• Classificació de bons S&P
• Moody’s Bond Rating
• Fitch Bond Rating

Aquestes agències treballen les 24 hores del dia investigant sobre la salut financera de les empreses i els assignen qualificacions. Les tres agències tenen, per descomptat, un mecanisme idèntic de la qualificació creditícia amb lleus matisos. Podeu consultar el gràfic de qualificació de bons a continuació per obtenir més informació.

• Els bons amb qualificació de nivell B o superior es consideren inversors, mentre que els bons amb una qualificació inferior es consideren bons especulatius o brossa. Aquestes organitzacions s’esforcen per proporcionar als inversors una avaluació quantitativa i qualitativa dels bons disponibles al mercat.
• Els bons classificats Triple-A ofereixen més seguretat i un potencial de beneficis més baix que els bons classificats B, a més, les taxes dels cupons continuen augmentant a mesura que anem baixant per compensar el risc ofert.
• En el cas d’un bo corporatiu, les agències de qualificació solen examinar el flux de caixa de l’empresa, la seva taxa de creixement i les seves ràtios de deute existents. És probable que les empreses amb un ampli flux de caixa lliure, beneficis i poques obligacions de deute assoleixin qualificacions més altes.
• Per a les entitats governamentals, s’utilitzen mecanismes similars, tot i que les particularitats poden variar. El bo del Tresor dels Estats Units manté una qualificació triple A i probablement sempre ho farà, ja que es considera extremadament fiable i poc probable que incompleixi.

A més, l'agència de qualificació també pot optar per adquirir informació a través d'altres fonts suplementàries. Això pot incloure, entre d'altres, llegir informes publicats sobre la salut financera de l'empresa o simplement entrevistar la direcció de l'empresa per discutir el rendiment operatiu, les estratègies de gestió de riscos i altra informació important que els pugui ajudar a entendre el panorama complet. .

Bons d’alt rendiment i agències de qualificació

• Aquests bons estan qualificats per sota de la qualificació d’inversió per les agències de qualificació i inclouen tots els nivells de la qualificació inferior a BBB. També s’anomenen risc d’empresari i, normalment, ofereixen un alt rendiment a llarg termini, però, a curt termini, són en gran part volàtils i també poden suposar pèrdues.
• Una classe molt peculiar de bons d’alt rendiment es diu ‘Fallen Angels’. Es tracta d'un tipus de bons que es van classificar inicialment com a de qualitat d'inversió, però certs esdeveniments van conduir a que les agències baixessin la qualificació per sota del grau d'inversió.
• A més, les reestructuracions / adquisicions poden augmentar el risc de crèdit de l'emissor, fins al punt que els bons esdevinguin especulatius. La nova direcció pot desemborsar dividends elevats i esgotar les reserves de les noves empreses que garanteixin una qualificació reduïda dels bons existents. En aquest context, una empresa pot emetre més d'un deute especulatiu per pagar els préstecs contractats per finançar la reestructuració.

Avantatges de les qualificacions de bons

Alguns dels avantatges de la qualificació de bons són els següents:

• Ajuda els inversors a mantenir-se informat sobre els últims valors i la força d’una empresa.
• Els ajuda en la presa de decisions pel que fa a la selecció del conjunt adequat de títols de deute i, per tant, els ajuda a obtenir el mix adequat per a la seva cartera. Per exemple, un inversor avers al risc vol invertir només en la barreja de sectors de l’automòbil i de la fabricació, però s’enfronta a limitacions pressupostàries i coneixements analítics; tipus d’instrument adequat, aconseguint així el conjunt adequat del mix per a una cartera de variància mínima.
• Afirma o, més ben dit, representa la veu i el llenguatge corporal del mercat al comunicar la seva situació financera i apel·lar les seves perspectives de futur als inversors, HNI, competidors i reguladors.
• Es pot utilitzar per fer comparacions entre els rendiments i el factor de credibilitat de dues empreses diferents.

Agències de crisi financera i de qualificació

Les agències de qualificació van rebre moltes culpes per la manca d’identificació dels riscos que comporten certs tipus de títols de renda fixa, especialment els de garantia hipotecària. El nombre d’aquests bons amb valoració ‘A’ va començar a caure en valor cap a la repressió de la debacle immobiliària. Això va plantejar algunes serioses preocupacions sobre la credibilitat de les agències de qualificació del món de la inversió. Tot i que no van provocar la crisi, certament van ajudar a crear la bombolla que va conduir a la crisi tranquil·litzant els inversors de la qualitat dels bons que finalment es va demostrar menyspreable.

Nombrosos estudiosos van expressar les seves preocupacions, desafiant la fiabilitat d’aquestes agències, fins i tot alguns eren escèptics sobre la seva ètica comercial i el seu codi moral de conducta. Com a resultat, el núvol encara es manté sobre la seva classificació i lliurament. No obstant això, un inversor mitjà no té accés a detalls ni fonts sofisticades per estudiar la salut financera de l’empresa, cosa que li permetrà tenir una impressió sobre les empreses i les perspectives de futur del mercat, ja que l’única alternativa disponible és confiar avaluació de les agències de qualificació.

Linia inferior

Les qualificacions de bons ajuden a conèixer la credibilitat de l'emissor, tot i que el fet que estiguin al seu lloc no implica que no s'hagi de realitzar la diligència prèvia abans d'invertir. Com qualsevol altre valor, la inversió en bons està subjecta a la volatilitat del mercat i als cicles econòmics i les agències de qualificació no tenen cap obligació envers els inversors en cas de qualificació incorrecta.

Per contra, les qualificacions de bons són un bon indicador general de les perspectives i el potencial relatius de l’objectiu i de l’empresa. Per tant, és aconsellable per als inversors amb renda fixa aversos al risc que portin la major part de la seva exposició en bons fiables amb bons rendiments i que, en la mesura del possible, optin per bons de qualitat inversora. Si un és un inversor angoixat o un especulador, poden recórrer a bons d’alt risc, que no siguin d’inversió, per obtenir un rendiment més alt.