photosdematures.com

Definició de Raider corporatiu

Corporate Raider és un tipus d’inversor que es beneficia comprant una gran participació en una empresa infravalorada, ja sigui amb un motiu d’influir en el procés de presa de decisions de l’empresa o bé vendre-la amb un benefici. L’exemple més comú és el canvi del consell d’administració, que els ajudarà a influir en les decisions vitals de l’empresa.

Motiu del Corporate Raider

El motiu bàsic d’un assaltador corporatiu és fer canvis tan importants a l’empresa per tal de millorar la reputació general de l’empresa, que al seu torn afecta el preu de l’acció de l’empresa al mercat de valors, d’una manera positiva. Quan les accions es venen a un preu premium, obtenen un bonic benefici per elles mateixes. Un assalt corporatiu que acumuli més del 5% de les accions pendents de l’empresa s’ha de registrar a la SEC.

Exemple de Corporate Raider

Per il·lustrar-ho, podem suposar que una empresa, la quota de la qual cotitza a 3 dòlars, però que té 5 dòlars per acció en efectiu sense deute. En aquest escenari, el raider corporatiu comprarà les accions a granel per obtenir el control sobre l'entitat. Un cop tingui una participació important, repartiria 5 dòlars en efectiu per acció a tots els seus accionistes. Poden obtenir guanys dignes buscant empreses que es comprin amb apalancament i que beneficiaran molt el raider.

Un dels millors exemples d’assalt corporatiu és Carl Celian Icahn, que és el fundador i accionista de control d’Icahn Enterprises. El 1980, Carl Icahn es va beneficiar de l'adquisició hostil de la companyia aèria americana TWA. Va comprar el 20% de les accions de Trans World Airline i va guanyar una fortuna de 469 milions de dòlars. Va convertir l’empresa TWA en una empresa privada i va canviar el consell d’administració i finalment va demanar la desinversió d’actius. Aquest acord va fer fallir les companyies aèries, però el raider corporatiu es va enriquir amb guanys personals decents.

Un altre exemple és Victor Posner, que va adquirir una participació important a DWG Corporation i el va utilitzar com a vehicle d'inversió que executava l'adquisició d'altres corporacions (com Sharon Steel Corporation).

Com mantenir allunyats els Raiders corporatius?

Veient l’impacte perjudicial de l’empresa pels actes indecisos dels atacs corporatius, les empreses van decidir seguir un estricte contrapès. Algunes de les tècniques per contrarestar les amenaces a les empreses són:

• Píndoles de verí: Poison Pill està encarint les accions o venent les accions als accionistes existents amb un descompte.
• Votació de supermajoritat.
• Junta Directiva esglaonada: Els directors es van dividir en una classe diferent amb un període de servei diferent, de manera que esglaonessin les eleccions.
• Xantatge: Recompra d'accions del raider a un preu premium, per tal de protegir l'interès dels accionistes.
• Augment del deute - Un augment espectacular de l’import del deute al balanç de l’empresa.
• Cavaller blanc - Fusions estratègiques amb un cavaller blanc (cavaller blanc significa una presa de control ‘amistosa’ per part d’una persona o empresa amb una justa consideració per tal d’evitar que l’empresa sigui grollera per part de licitadors sense escrúpols).
• ESOP: És un pla de jubilació qualificat d’impostos, que proporciona estalvis fiscals a l’empresa i als seus accionistes. En establir ESOP, els empleats són propietaris de l’empresa.

Avantatges

Els següents són els avantatges de ser pilot corporatiu.

• Aquestes adquisicions hostils ofereixen l'oportunitat de replantejar-se la seva estratègia comercial per tal de millorar el seu balanç i competir amb els competidors del mercat.
• La sinergia o els guanys combinacionals donen lloc a economies d’escala i a eficiències en la gestió d’efectiu, de manera que l’empresa, en el seu conjunt, obté el màxim benefici d’aquestes adquisicions.
• L'adquisició d'un assaltador corporatiu proporciona l'oportunitat de substituir els gestors incompetents. Això es deu al fet que tenen l'oportunitat de fer un canvi significatiu al Consell d'Administració, que pren decisions racionals per a l'empresa.
• L'adquisició té com a resultat guanys especulatius per a Corporate Raider, proporcionant així recompenses psíquiques o compensació pecuniaria addicional.
• Es poden sol·licitar adquisicions per obtenir beneficis fiscals, ja que aquestes adquisicions poden augmentar el blindatge fiscal donant l’oportunitat d’amortitzar els actius a un tipus superior. De vegades, aquestes adquisicions també es poden finançar amb deutes.

Desavantatges

A continuació es mostren els desavantatges del pilot corporatiu.

• Aquestes estratègies corporatives no són estratègies a llarg termini. Les divisions es tanquen o es venen, les persones són acomiadades i el desenvolupament s’atura.
• Aquestes adquisicions de manera natural provoquen angoixa entre la direcció, ja que és el resultat de la competència de coll.
• Tenen l'oportunitat d'invertir la gestió de la corporació que podria utilitzar aquests poders per obtenir els seus beneficis personals, cosa que podria embrutar la imatge de l'empresa.
• L'augment sobtat del preu de les accions de la companyia i, posteriorment, la posterior reserva de beneficis, provocaria una forta caiguda, en un període de temps limitat, que afectaria els inversors minoristes.
• La substitució d’executius sèniors experimentats, amb especuladors que demanen catifes o constructors d’imperis que no tinguin coneixement dels negocis en què creixen, destruirà el rendiment a llarg termini de l’empresa.
• El raider corporatiu porta amb ell la collita, la desinversió i la càrrega de deutes de l’empresa. Les empreses, abans de l’adquisició, eliminen les inversions, venen filials valuoses i assumeixen deutes importants abans que vingui un pilot.

Conclusió

Per concloure, es pot dir que els assaltants corporatius poden jugar a les cartes a la seva manera perquè el destí final de l’empresa està a les seves mans. El raider corporatiu, que posseeix una enorme participació a la corporació, pot obtenir guanys personals o pensar en benefici de tota la companyia. La història ha estat testimoni d’exemples com Nelson Peltz, Saul Steinberg, Asher Edelman, etc. Alguns d’ells van treballar per a la imatge corporativa de la corporació, mentre que pocs van obtenir alguns guanys dignes per carregar-se les butxaques. Les lleis de govern corporatiu i el codi ètic van intentar limitar el paper d'un assaltador corporatiu.

Al final, podem dir que poden ser una benedicció i una maledicció per a la corporació, depenent de l’interès del pirata.