Accions contingents (definició, exemples) | Com interpretar?
Què són les accions contingents?
Les accions contingents són aquelles accions que es poden emetre si l'emissor de les accions compleix algunes condicions o fites específiques relacionades amb l'emissió d'accions contingents; una d'aquestes condicions pot ser el benefici de la corporació que ha de superar els llindars objectius per a l'emissió d'accions contingents.
En termes propis, les accions contingents són accions emeses en temps contingents.
Vegem els detalls de fusió proposats d’Harmony Merger Corp amb NextDecade LLC. Un dels detalls de la fusió és que Harmony emetrà als accionistes de NextDecade aproximadament 97,87 milions d’accions d’accions ordinàries d’Harmony al tancament, amb fins a 19,57 milions d’accions contingents addicionals emeses a NextDecade després d’assolir certes fites.
Com interpretar les accions contingents?
Com el seu nom indica, les accions contingents són diferents. Són accions ordinàries emeses en determinades circumstàncies o podem dir quan es compleixen determinades condicions. Per exemple, si l'empresa A adquireix l'empresa B, l'empresa A acceptarà emetre accions contingents si l'empresa B assoleix un objectiu de guany determinat.
Però, per què es requereix aquest tipus d’acord / acord? Prenem l'exemple anterior per ampliar la nostra explicació.
L’empresa A decideix adquirir l’empresa B. Com a resultat, l’empresa A i l’empresa A entren en un acord d’emissió contingent. Aquest acord d’emissió contingent és el resultat d’una negociació entre l’empresa A i l’empresa B.
Mentre negocien, ambdues parts consideren que els seus termes no són a l’uníson. I cap altra negociació no pot solucionar la dissonància. En aquesta etapa, ambdues parts decideixen sotmetre's a un "si-llavors" termes de com una part tractarà una altra.
Ara tornem a l'empresa A i l'empresa B. Diguem que han signat un acord d'emissió contingent. Segons l'acord, si l'empresa B guanya una quantitat determinada, l'empresa A beneficiarà els accionistes de l'empresa B mitjançant l'emissió d'un nombre fixat d'accions ordinàries. Aquestes accions s’anomenen accions contingents.
també mireu la Guia completa sobre accions preferents
[wbcr_snippet]: error dels fragments de PHP (no s'ha passat l'identificador del fragment)Exemple d'accions contingents
Prenguem un exemple pràctic per il·lustrar accions contingents. Ens ajudarà a entendre com passa tot el tema.
L'empresa A va adquirir l'empresa B. Durant la negociació, l'empresa A va acordar emetre 20.000 accions ordinàries als accionistes de l'empresa B, si l'empresa B augmentava els seus beneficis un 20% en l'exercici actual. El guany actual de l’empresa B és de 200.000 dòlars. I el nombre actual d’accions en circulació és de 200.000.
A hores d’ara, el guany per acció seria = (guanys / accions ordinàries) = (200.000 $ / 200.000) = 1 $ per acció.
Ara, diguem que la companyia B pot assolir l’objectiu d’un augment del 20% dels seus ingressos aquest any. Això significa que l'empresa A emetrà 20.000 accions ordinàries com a accions contingents.
Com a resultat, els nous guanys serien = (200.000 $ * 120%) = 240.000 $.
I, el nombre d’emissions d’accions augmentaria fins a = (200.000 + 20.000) = 220.000.
Per tant, el nou EPS seria = (240.000 / 220.000 dòlars) = 1,09 dòlars de quota.
Efecte de l’emissió d’accions contingents
Com a resultat de l'emissió d'aquestes accions, hi ha un efecte significatiu sobre el benefici per acció (EPS) de la companyia.
Quan els termes "si i després" funcionen, l'empresa adquirent emet accions noves per als accionistes de l'empresa adquirida. Com a resultat, ara, augmenta el nombre d’accions de les empreses adquirides.
I per calcular els nous beneficis per acció, utilitzarem el nou nombre d’accions pendents. Com a resultat, obtenim un nou EPS, que és més que el EPS anterior (que pot ser diferent en diferents ocasions).
Acord d’emissió d’accions contingents
Recordeu que parlàvem d’un acord d’emissió d’accions contingents mentre explicàvem el concepte d’accions contingents? Ara, entenem-ho abans de passar a la resta de conceptes relacionats.
En cas de fusió i adquisició, se signaria un contracte d’emissió d’accions contingents. En el cas de la fusió / adquisició, l’empresa adquirent promet emetre noves accions ordinàries per a l’empresa adquirida si s’aconsegueixen certes condicions.
Acord d’emissió d’accions contingents basat generalment en dos factors principals:
- En primer lloc, és el període de temps. A l’acord s’esmenta adequadament el temps.
- En segon lloc, la condició principal que s’ha d’assolir és l’assoliment d’un determinat nivell de guanys o l’assoliment d’un nivell de preus de mercat específic.
Ambdues parts han d’estar d’acord amb aquests dos factors. I això comportarà l'emissió addicional d'accions si es compleixen les condicions.
A continuació es mostra un extracte d’arranjament contingent d’emissió d’accions de RealResource Residential LLC. Aquí hi ha dos tipus d’emissions:
- un valor nominal de 10.000 dòlars, 12% Sèrie A, pagaré sense garantia sènior convertible en accions ordinàries a 0,5 dòlars per acció
- una ordre de compra d’accions comunes desmuntables per comprar 10.000 accions amb un preu d’exercici de 0,50 dòlars per acció que caducarà el 9 de desembre de 2020.
font: sec.gov
Vegem ara un exemple en què no es van complir les condicions predefinides i no es van lliurar les accions contingents.
A continuació es mostra un extracte de l’India Globalization Capital Inc. Van completar l’adquisició del 51% del capital social pendent de Golden Gate Electronics el maig de 2014. Els termes de l’acord també incloïen 1.004.094 accions, en funció del negoci electrònic que compleixi els llindars anuals d’ingrés i beneficis durant l'exercici que finalitzi el 31 de març de 2017
| accions pendents mitjanes |
. En aquest cas, les accions emissibles contingents no es van lliurar perquè l'empresa adquirida no va poder complir els objectius.
font: sec.gov
L'impacte de les accions contingents sobre EPS (EPS diluït)
Ara la qüestió és quan hauríem d'incloure les accions contingents en circulació en EPS diluïts.
Fórmula EPS diluïda = (Ingressos nets - Dividend preferent) / (Accions pendents + Accions diluïbles + Accions contingents).
A partir de la fórmula anterior, les accions contingents s’afegirien al nombre d’accions en circulació, cosa que donarà lloc a una EPS diluïda.
Tingueu en compte que les accions emissibles contingents només s’utilitzen quan es compleixen les condicions.
Prenem un exemple per il·lustrar-ho.
Diguem que la companyia X es va fusionar amb la companyia Y l'any 2015. Els termes de la fusió es van fixar així:
si el preu de mercat de l’empresa Y de l’empresa Y supera els 80 dòlars per acció durant l’any 2015 o actualment supera els 80 dòlars per acció, l’empresa X emetrà 50.000 accions addicionals per als accionistes de l’empresa Y l’any 2016.
- Es veu que el preu de mercat de l’empresa Y ja ha superat els 80 dòlars per acció establerts l’any 2014;
- El 2014, el preu de mercat de les accions ordinàries de la Companyia Y va ser de 100 dòlars per acció de mitjana.
- Es suposa que els ingressos nets seran de 800.000, 700.000 i 900.000 dòlars per a l’any 2014, 2015 i 2016 respectivament.
- I les accions pendents mitjanes el 2014, 2015 i 2016 van ser de 100.000, 150.000 i 125.000 respectivament.
La qüestió és, en aquesta situació, com es calcularia l'EPS diluït? I quan s’afegirien les accions contingents a les accions en circulació de l’empresa X?
Intentem entendre aquesta situació des del principi.
El termini era que si la companyia Y supera els 80 dòlars per acció com a preu de mercat de l’acció comuna durant l’any 2015 o actualment, la companyia X emetrà 50.000 accions addicionals l’any 2016.
Però com que la companyia Y ja ha superat l'objectiu de 80 dòlars per acció com a preu de mercat l'any 2014. I el preu de mercat de les accions ordinàries de la companyia Y l'any 2014 va ser de 100 dòlars per acció. Hem d’incloure accions contingents l’any 2014?
Es va complir la condició el 2014? La resposta és SÍ. Hem d’incloure accions emissores condicionals sempre que es compleixi l’objectiu.
Per tant, això és el que seria l’EPS = (Ingressos nets / Accions pendents + Accions contingents) = (800.000 $ / 100.000 + 50.000) = 5,33 $ per acció. Es dilueix EPS per al 2014.
En última instància
Tingueu en compte que no sempre s’emeten accions contingents. Si dues parts discrepen sobre les condicions de fusió / adquisició, només les accions contingents són emissions (també si es compleixen les condicions establertes com el preu de mercat predeterminat o el benefici net durant un període determinat).
Espero que això tingui un valor afegit. Bona sort!
Altres articles que us poden agradar
- Exemple d’accions compromeses
- Tipus d’opcions d’accions
- Compara: accions de renda variable i accions preferents
- Globalització en Economia <
