photosdematures.com

Definició de valors de renda fixa

La renda fixa es defineix com un tipus d’instrument financer en què l’emissor de l’instrument (el prestatari) té l’obligació de fer pagaments fixos en dates fixes al prestador i, per tant, s’utilitza el terme renda ‘fixa’. Els títols de renda fixa estan sotmesos a finançament de deutes ja que el prestatari paga interessos puntuals (mensuals, trimestrals, semestrals o qualsevol altra freqüència) i el principal al seu venciment. En general, els instruments de renda fixa s’anomenen bons, els pagaments d’interessos puntuals s’anomenen pagaments de cupons, el principal s’anomena valor nominal i el tipus d’interès que comporta la seguretat s’anomena tipus de cupó. Els instruments de renda fixa són generalment utilitzats pels governs i les corporacions per recaptar capital.

Tipus de renda fixa

Els diferents tipus de títols de renda fixa són:

• Bons a tipus fix - el tipus de cupó dels bons a tipus fix s’acorda en l’emissió del bo i el prestatari realitza pagaments d’interessos fixos al prestador en les dates del cupó.
• Bons de tipus variable - el tipus de cupó dels bons a tipus variable està relacionat amb alguns tipus de mercat com el LIBOR i els pagaments d’interessos s’efectuen segons els tipus de mercat aplicables en aquest període.
• Bons de cupó zero - Els bons de cupó zero no realitzen cap pagament d’interessos al llarg de la vida del títol i també paguen interessos de principal junts al venciment.

Fixació de preus de valors de renda fixa

El preu d’un bo és el valor actual dels pagaments de cupons futurs i el valor actual del principal (valor nominal). La fórmula per calcular el preu és -

on,

• C_n - pagament de cupons al període n
• r - tipus d’interès
• FV: valor nominal del bo, és a dir, el valor principal.

A partir de la fórmula de fixació de preus anterior del bono, es pot deduir que el preu dels bons i els tipus d’interès estan inversament relacionats. I així es presenten tres casos en relació amb els bons que es resumeixen a continuació

1. Par bond - quan el tipus de cupó del bo i el rendiment fins al venciment (tipus d’interès) siguin els mateixos. El bo es vendrà al seu valor nominal.
2. Fiança de descompte - quan el tipus del cupó sigui inferior al rendiment al venciment del bo. En aquest cas, un bo es vendrà a un preu inferior al seu valor nominal.
3. Fiança premium - quan el tipus de cupó que comporta el bo és superior al rendiment fins al venciment del bo. En aquest cas, el bo es vendrà a un preu superior (superior al valor nominal del bo).

Exemple de renda fixa

Vegem ara l'exemple de càlcul dels títols de renda fixa. Penseu en una obligació amb un valor nominal (FV) de 1.000 USD i una taxa de cupó del 7% que es paga anualment. El temps fins a la maduresa és de 3 anys. Per tant, els pagaments del cupó seran de 70 USD cada any i 1.000 USD es pagaran al venciment com a pagament principal. Per tant, els fluxos de caixa seran de 70 dòlars el primer any, 70 dòlars el 2 i 1.070 dòlars el 3 (cupó + FV).

Aquí tindrem 3 escenaris:

# 1: el tipus d'interès és igual a un tipus de cupó del 7%

P = [70 / (1 + 0,07) ^ 1] + [70 / (1 + 0,07) ^ 2] + [1,070 / (1 + 0,07) ^ 3] = 1.000 USD

Aquest bo s’està venent a l’alçada. al seu valor nominal.

# 2: el tipus d’interès (per exemple, el 8%) és superior al tipus de cupó

P = [70 / (1 + 0,08) ^ 1] + [70 / (1 + 0,08) ^ 2] + [1,070 / (1 + 0,08) ^ 3] = 974,23 USD

Aquest bo es ven “amb descompte”, és a dir. a un preu inferior al seu valor nominal.

# 3 - El tipus d'interès (per exemple, el 6%) és superior al tipus de cupó

P = [70 / (1 + 0,06) ^ 1] + [70 / (1 + 0,06) ^ 2] + [1.070 / (1 + 0,06) ^ 3] = 1.026,73 USD

Aquest bo es ven “a bon preu”, és a dir. a un preu superior al seu valor nominal.

Avantatges de la renda fixa

Els avantatges dels títols / mercats de renda fixa són:

• Proporciona una font d’ingressos constant als inversors com a prestador / inversor ja que reben pagaments d’interessos a intervals regulars.
• Els preus dels títols de renda fixa són menys volàtils que els dels títols de renda variable.
• Els inversors poden invertir en aquests títols d’ingressos segons el seu gust de risc. Els bons del govern es consideren pràcticament lliures de risc, mentre que els bons corporatius comporten risc de crèdit. Així el govern. els bons emesos donen menys rendiment i els bons corporatius proporcionen rendiments més elevats.
• A més dels pagaments de cupons oportuns, si el títol de renda fixa es ven abans del seu venciment, el títol també pot proporcionar rendiments de plusvàlua. El preu de la F.I. els títols depenen dels tipus d’interès del mercat i, si es venen en condicions favorables del mercat, F.I. els títols també poden proporcionar un retorn de l’apreciació del capital.

Inconvenients de la renda fixa

Hi ha algunes desavantatges associades a F.I. valors també. Aquests són -

• En general, les accions proporcionen rendiments més elevats en comparació amb els títols de renda fixa. Pot ser que això no es mantingui sempre, però durant un llarg període de temps, les accions proporcionen rendiments més elevats.
• Comporten riscos que es descriuen a continuació:
  • Risc de liquiditat - Els títols de renda fixa solen ser menys líquids que els títols de renda variable i un inversor pot haver de vendre F.I. valors a un preu inferior per liquidar la seva participació.
  • Risc de crèdit - Aquests valors comporten el risc que l’emissor no pugui fer el pagament puntual d’interessos o de capital al venciment i l’incompliment de les seves obligacions.
  • Risc de tipus d’interès - el preu d’aquests títols d’ingressos és inversament proporcional als tipus d’interès del mercat. Així, a mesura que augmenten els tipus d’interès del mercat, el preu d’aquests títols baixa.
  • Risc d'inflació - amb l’augment de la inflació, es redueix el poder adquisitiu dels pagaments d’interessos puntuals.
  • Risc de trucades - un bó exigible és aquell en què l’emissor pot convocar (amortitzar) els bons abans de la data de venciment. Si el tipus d’interès disminueix, és a dir, augmenta el preu dels bons, l’emissor pot trucar abans als bons i es reduirà el rendiment global de l’inversor.

Conclusió

Els inversors utilitzen instruments de renda fixa per diversificar les seves carteres, ja que comporten menys riscos en general en comparació amb els títols de renda variable. També proporcionen una font d’ingressos fixos regulars i permeten a l’inversor invertir segons el seu apetit pel risc. Tot i això, presenten conjunts de riscos propis, com ara el risc de crèdit, el tipus d’interès, el de liquiditat, etc.