photosdematures.com

Fórmula per calcular el retorn del capital emprat mitjà (ROACE)

Rendibilitat del capital ocupat mitjà (ROACE) és una extensió de la relació Retorn del capital emprat i, en lloc del capital total al final del període, pren una mitjana del saldo inicial i del tancament del capital durant un període de temps i es calcula dividint el guany abans dels interessos i impostos (EBIT) per actiu total mitjà menys tots els passius.

Consulteu també aquest detallat article sobre ROCE

Explicació

En la proporció anterior, tenim dues parts.

• La primera part és EBIT (beneficis abans d’interessos i impostos). L’EBIT és realment un ingrés d’explotació. Si mirem el compte de pèrdues i guanys de l’empresa, veuríem que després de deduir les despeses d’explotació del benefici brut, obtenim ingressos d’explotació o EBIT. Podeu preguntar-vos per què tenim en compte l’EBIT en lloc del benefici net. És perquè els ingressos d’explotació reflecteixen directament els ingressos generats pel negoci; a més, els ingressos d'explotació no inclouen els ingressos d'altres fonts.
• La segona part és el capital mitjà emprat. Per conèixer el capital emprat, podem adoptar dos enfocaments.
  • El primer enfocament és que simplement podem afegir recursos propis i deute a llarg termini.
  • Però hi ha un segon enfocament que és millor que el primer. En el segon enfocament, deduïm el passiu corrent del total d’actius o podem sumar el patrimoni net i el passiu no corrent.
  • El segon enfocament és millor perquè mostra directament el que s’ha invertit directament al negoci (és a dir, aquest enfocament també inclou altres passius no corrents diferents del deute).

Exemple

Prenem un exemple senzill per il·lustrar la fórmula ROACE.

Benefits Inc. té la informació següent:

• EBIT de l'any: 30.000 dòlars
• El capital inicial emprat: 540.000 dòlars
• El capital final emprat: 450.000 dòlars

Descobriu la ROACE.

En primer lloc, hem d’esbrinar el capital mitjà emprat.

Tot el que hem de fer és fer una mitjana simple.

• Capital mitjà emprat = (540.000 $ + 450.000 $) / 2 = 990.000 $ / 2 = 495.000 $.
• Fórmula ROACE = EBIT / Capital mitjà emprat
• O bé, la fórmula ROACE = 30.000 $ / 495.000 $ = 6,06%.

Rendiment del capital ocupat mitjà de Nestle

A continuació es mostra la instantània del compte de pèrdues i guanys de Nestle. Per calcular ROACE, necessitem un EBIT o el benefici operatiu.

Compte de pèrdues i guanys consolidat de l'exercici finalitzat el 31 de desembre de 2014 i 2015

font: Informe anual de Nestlé

Aquí són importants tres figures i es ressalten totes. Primer és el benefici operatiu per al 2014 i el 2015. I, a continuació, cal tenir en compte el total d’actius i passius corrents totals per al 2014 i el 2015.

• Benefici d’explotació de 2015 = 12.408 CHF
• Capital ocupat (2015) = 123.992 - 33.321 = 90.671
• Capital ocupat (2014) = 133.450 - 32.895 = 100.555
• Capital mitjà emprat = (90.671 + 100.555) / 2 = 95.613
• ROACE = 12.408 CHF / 95.613 = 12,98%

Usos

• El retorn del capital emprat mitjà s’utilitza millor per a les indústries que requereixen capital intensiu.
• Les empreses que necessiten molt de capital per endavant per iniciar i dirigir el negoci són indústries intensives en capital. Per a les indústries intensives en capital, el ROACE seria inferior.
• En altres casos (si l’empresa no consumeix capital), el ROACE hauria de ser més elevat.
• Un inversor ha de tenir cura dels actius de capital. Pot passar que aquests actius de capital s’amortitzin i, en conseqüència, el ROACE hagi estat superior. Però no és perquè el benefici sigui superior; més aviat, la ROACE és més baixa.

Retorn de la calculadora de capital mitjà emprat

Podeu utilitzar la calculadora següent.

Retorn del capital mitjà emprat a Excel (amb plantilla Excel)

Fem ara el mateix exemple anterior a Excel. Això és molt senzill. En primer lloc, heu d’esbrinar el capital mitjà emprat i proporcionar les dues aportacions d’ebit i capital mitjà emprat.

Podeu calcular fàcilment la proporció a la plantilla proporcionada.

Podeu descarregar aquesta plantilla aquí: retorn de la plantilla Excel de capital emprat mitjà.