photosdematures.com

Què és l’índex de rendibilitat?

L’índex de rendibilitat mostra la relació entre els fluxos d’efectiu futurs i la inversió inicial dels projectes de l’empresa mitjançant el càlcul de la ràtio i l’anàlisi de la viabilitat del projecte i es calcula entre un més dividir el valor actual dels fluxos d’efectiu per la inversió inicial i també es coneix com analitza els beneficis del projecte

Fórmula

Fórmula 1 -

Índex de rendibilitat = Valor actual dels fluxos de caixa futurs / Inversió inicial necessària

La fórmula sembla molt senzilla. Tot el que heu de fer és conèixer el valor actual dels fluxos d’efectiu futurs i, després, dividir-lo per la inversió inicial del projecte.

No obstant això, hi ha una altra manera a través de la qual podem expressar PI i és a través del valor actual net. El mètode VAN també és una bona mesura per considerar si qualsevol inversió és rendible o no. Però en aquest cas, la idea és trobar una proporció, no l’import.

Fórmula 2

Vegem el PI que s’expressa a través del valor present net:

Índex de rendibilitat = 1 + (valor actual net / inversió inicial obligatòria)

Si comparem aquestes dues fórmules, totes dues donaran el mateix resultat. Però només són maneres diferents de mirar el PI

Com interpretar l’índex de rendibilitat?

• Si l’índex és superior a 1, llavors la inversió és digna perquè podeu guanyar més del que inverteu. Per tant, si trobeu alguna inversió que tingui un PI superior a 1, continueu invertint-hi.
• Si l’índex és inferior a 1, llavors és millor fer un pas enrere i buscar altres oportunitats. Perquè quan PI és inferior a 1, això vol dir que no recuperaria els diners que invertiríeu. Per què molestar-se a invertir?
• Si l’índex és igual a 1, llavors és un projecte indiferent o neutral. No heu d’invertir en el projecte fins i tret que ho considereu millor que altres projectes disponibles durant el període. Si creieu que el PI de tots els altres projectes és negatiu, considereu invertir en aquest projecte.

Calculeu l’índex de rendibilitat

Exemple 1

N Enterprise ha decidit invertir en un projecte per al qual la inversió inicial seria de 100 milions de dòlars. Com que s'estan plantejant si és un bon negoci per invertir-hi, han descobert que el valor actual del flux de caixa futur d'aquest projecte és de 130 milions. És un bon projecte per invertir? Calculeu l’índex de rendibilitat per demostrar-ho.

• PI = Valor actual del flux de caixa futur / Inversió inicial necessària
• PI = 130 milions de dòlars EUA / 100 milions de dòlars EUA
• PI = 1,3

Utilitzarem un altre mètode per calcular l’índex de rendibilitat.

• Fórmula PI = 1 + (es requereix un valor actual net / inversió inicial)
• PI = 1 + [(Valor actual del flux de caixa futur - Valor actual del flux de caixa) / Es requereix inversió inicial]
• PI = 1 + [(130 milions de dòlars EUA - 100 milions de dòlars EUA) / 100 milions de dòlars EUA]
• PI = 1 + [30 milions de dòlars EUA / 100 milions de dòlars EUA]
• PI = 1 + 0,3
• PI = 1,3

Per tant, de totes dues maneres, el PI és 1,3. Això vol dir que és una gran empresa per invertir-hi. Però l’empresa també ha de tenir en compte altres projectes on la PI pot superar l’1,3. En aquest cas, l’empresa hauria d’invertir en un projecte que tingui més PI que aquest projecte concret.

Exemple 2

Diguem que ABC Company inverteix en un nou projecte. La seva inversió inicial és de 10000 dòlars EUA. I aquí teniu l’entrada d’efectiu durant els propers cinc anys:

• Hem de calcular l’índex de rendibilitat i esbrinar si aquest projecte mereix o no la seva inversió.
• Per tant, podem esbrinar el valor actual dels fluxos d’efectiu futurs de dues maneres. En primer lloc, podem calcular sumant tots els valors actuals dels fluxos d'efectiu futurs i, en segon lloc, la forma relativament més senzilla és conèixer el flux de caixa descomptat cada any.

Per tant, agafarem el segon enfocament i afegirem una altra columna a l’extracte anterior, que seria de fluxos d’efectiu amb descompte:

Ara, us podeu preguntar com hem obtingut aquestes xifres sota els fluxos de caixa descomptats. Simplement vam prendre valors actuals separats dels fluxos d’efectiu futurs. Per exemple, el primer any, el flux de caixa futur és de 2.000 dòlars, el cost del capital és del 10% i el nombre de l'any és 1. Per tant, el càlcul seria així -

• PV = FV / (1 + i) ^ 1
• PV = 4000 / (1 + 0,1) ^ 1
• PV = 4000 / 1,1
• PV = 3636,36

Hem descobert tots els fluxos d’efectiu descomptats anteriorment mitjançant el mateix mètode. Només va canviar el cost del capital a causa de l’augment del nombre d’anys.

Ara faríem els càlculs de l’índex de rendibilitat

Ara posant els valors a la fórmula PI, obtenim -

Fórmula PI = PV de fluxos de caixa futurs / Requereix inversió inicial

Utilitzarem també el mètode del VAN per il·lustrar el mateix de manera que puguem entendre si hem arribat a la conclusió correcta o no i també sabrem calcular el VAN.

Per calcular el VAN tot el que hem de fer és sumar tots els fluxos d’efectiu amb descompte i després deduir la inversió inicial necessària.

Per tant, el VAN en aquest cas seria = ($ 6277,63 - $ 5000) = 1277,63 $.

En utilitzar el mètode VAN, ara calcularíem l’índex de rendibilitat (PI) -

• Fórmula PI = 1 + VAN / Requereix inversió inicial
• PI = 1 + 1277,63 / 5000
• PI = 1 + 0,26
• PI = 1,26

A partir del càlcul anterior, podem arribar a la conclusió que ABC Company hauria d’invertir en el projecte, ja que PI supera l’1.

Limitacions

Fins i tot si el PI s’utilitza àmpliament per fer anàlisis de cost-benefici, PI no està lliure de desavantatges. Com que cada costat bo té les seves limitacions, PI també té un parell de limitacions.

• El primer és l'estimació dels fluxos d'efectiu futurs. Com que les previsions no sempre són precises, sempre hi ha possibilitats que els fluxos d'efectiu futurs esperats puguin ser dràsticament diferents en la previsió que en l'actualitat.
• El PI de dos projectes pot ser similar fins i tot si la inversió inicial i el retorn són completament diferents. Per tant, en aquest cas, el millor mètode per jutjar si invertir en un projecte o no és el mètode del valor present net (VAN).

En última instància

PI és una mètrica fantàstica per utilitzar quan cal decidir si cal invertir en alguna cosa o no. Si teniu una empresa i teniu un pressupost reduït, aquesta mètrica us ajudaria a decidir si voleu invertir en un projecte nou o no.

Recomanar l'article

Aquesta és una guia del que és l’índex de rendibilitat i la seva definició. Aquí veurem com interpretar l’índex de rendibilitat juntament amb exemples pràctics de projectes. Podeu obtenir més informació dels articles següents sobre Finances corporatives:

• ÍNDEX Fórmula
• Fórmula de l’índex de rendibilitat
• Punt d'equilibri
• MIRR a Excel
<