photosdematures.com

Què és el finançament a l'entresòl?

El finançament en entresòl és un tipus de finançament que té tant característiques de finançament de deute com de renda variable que proporciona als prestadors el dret de convertir el seu préstec en renda variable en cas d’impagament (només després de pagar altres deutes superiors)

Per exemple, el comprador recolzat per la Xina d’un gratacel de Hong Kong del multimilionari Li Ka-Shing per un rècord de 5.200 milions de dòlars està intentant demanar prestat fins al 90 per cent per finançar l’acord i al voltant del 40% d’aquests 5.200 milions de dòlars en finançament d’un any a l’entresòl al tipus d’interès del 8%.

Font: reuters.com

Estructura

Has comprat alguna vegada una casa?

En cas afirmatiu, sabríeu que la majoria dels propietaris de la casa anirien a pagar un pagament inicial. Aquest pagament inicial és els diners que s’ha estalviat per a ell mateix. I la resta de l’import s’hipoteca a través d’un banc, és a dir, la resta es pren com a préstec.

En el cas de Mezzanine Funds, funciona igual.

Atès que Mezzanine Funds no es tracta de comprar cases, sinó de comprar empreses; passa com el següent -

L'empresa que ha estat comprant l'empresa utilitza el seu propi efectiu. A continuació, la part restant es pren com un deute de diferents bancs.

En general, el patrimoni privat actua aquí com a mediador. O bé compren l'empresa ells mateixos o ajuden a la direcció de l'empresa a comprar l'empresa objectiu.

Ara la definició de finançament entre altes pot ser de diferents tipus:

• Normalment, una part s’obté a partir d’estalvis propis mitjançant capital privat. I prenen préstecs de diversos inversors per finançar la compra.
• Un altre tipus és que l’empresa de capital privat utilitza els seus propis estalvis i, a continuació, pren deutes de la pròpia empresa i, per tant, organitza el finançament.

Com a resultat, el Fons Mezzanine no és una cosa que tothom apostaria. El risc és molt més elevat i les expectatives de beneficis també són força elevades.

Característiques

A continuació, es detallen les característiques més importants del finançament en entresòl:

• El finançament entre altes és per a empreses que han anat més enllà de les empreses emergents: El finançament entre altes no és per a empreses emergents. Com que al principi, les empreses emergents no tenen prou flux de caixa, és difícil assumir aquesta inversió molt arriscada. És per a aquells que encara no han avançat la sortida a borsa, però que encara necessiten un impuls en el seu capital de creixement perquè puguin expandir-se.
• Una forma de finançament força flexible: L’entresòl s’anomena deutes subordinats. I és particularment útil per als propietaris de petites empreses que encara no estan preparats per pagar un cost enorme de capital pel finançament de renda variable. Atès que els fons d’entresòl s’ofereixen amb un enfocament a mida, s’adapta bastant als propietaris de petites empreses. I a mesura que es prenen petites quantitats de diverses fonts, com ara inversors privats, fons d'inversió, companyies d'assegurances, bancs, etc. Un altre motiu, és força flexible, perquè es considera un préstec sense garantia; això significa que el prestatari no ha de proporcionar cap actiu per prendre el préstec.
• Molt arriscat: Els fons Mezzanine són força arriscats. D’una banda, ajuda els propietaris de petites empreses a augmentar el seu capital de creixement; però, d’una altra banda, resulta tan arriscat. Si els propietaris de petites empreses no són capaços de generar prou ingressos (o fluxos de caixa), els seria impossible pagar el deute a temps, ja que el tipus d’interès del finançament de l’entresòl és força elevat. Per això, sempre es recomana que el deute de l’altell no superi el doble del flux de caixa de l’empresa. Per exemple, si una empresa ha generat al voltant de 100.000 dòlars de flux de caixa; hauria de suposar 200.000 dòlars com a finançament a l’altell i no més de 500.000 dòlars com a deute total (inclòs el deute a l’altell).
• Com que els fons Mezzanine no estan garantits, els prestadors restringeixen els prestataris en determinats casos: Aquesta no és una bona notícia per als prestataris, però, atès que els deutes de l’entresòl no estan garantits, els prestadors haurien de tenir una certa retenció dels préstecs. Per això, sovint incorporen condicions restrictives que els prestataris han de complir. Per exemple, el prestador pot demanar les garanties o l'opció de propietat si el prestatari no paga l'import per defecte, o bé es pot demanar al prestatari que no prengui un préstec addicional, o bé, quantes proporcions financeres hagin de complir els prestataris. .

Exemples

Exemple # 1: Gelateria Sr. Richard

Els fons d’altell es poden utilitzar per comprar una empresa o per ampliar el propi negoci sense optar a una sortida a borsa.

Diguem que el senyor Richard té una gelateria. Vol ampliar el seu negoci. Però no vol apostar pel finançament de renda variable convencional. Més aviat, decideix apostar pel finançament de l’entresòl.

Va als financers de l’entresòl i demana préstecs a l’entresòl. Els prestamistes esmenten que necessiten warrants o opcions per als préstecs entresòl. Com que els préstecs no estan garantits, el Sr. Richard ha d'acceptar els termes establerts pels prestadors de l'entresòl.

Per tant, el senyor Richard guanya 100.000 dòlars demostrant que té un flux de caixa de 60.000 dòlars cada any. Pren els préstecs i, per desgràcia, s’incompleix en el moment del pagament, ja que la seva gelateria no podia generar prou flux de caixa. Els prestadors agafen una part de la seva gelateria i venen per recuperar els seus diners.

Exemple 2: capital federal

font: prnewswire.com

Com veiem més amunt, Federal Capital Partners (una empresa de capital privat) ha proporcionat 6,5 milions de dòlars en el fons d’entresòl a The Altman Companies per al desenvolupament d’Altis Grand Central.

Avantatges

• Podeu obtenir préstecs fàcilment: Els propietaris de petites empreses necessiten fons per expandir-se. Els fons d’entresòl són fàcils d’aconseguir i no cal proporcionar cap actiu com a hipoteca.
• L’estructura del préstec és força flexible: L’estructura del deute entresòl és força flexible. Els prestataris prenen préstecs de diverses fonts i, en conseqüència, l'import de cadascun és menor.
• Els interessos del deute de l'entresòl són deduïbles d'impostos: Aquest és el principal avantatge del fons Mezzanine i un dels motius pels quals els propietaris de petites empreses es dediquen al deute de l’altell és que els interessos que paguen pel deute redueixen l’impost que han de pagar al govern.

Desavantatges

• Pactes restrictius: Atès que els préstecs no estan garantits, els prestadors incorporen condicions restrictives per als prestataris, com ara garanties, opcions de propietat parcial, no demanar préstecs addicionals a un prestador, etc.
• Tipus d'interès elevats: Com que els préstecs entresòls no estan garantits, els prestataris han de pagar un tipus d'interès força elevat i, si no heu estat guanyant la meitat del que teniu previst demanar-vos, mantingueu-vos allunyats de prendre préstecs entresolats.

Recursos suggerits

Aquesta ha estat una guia del que és el finançament en entresòl i la seva definició. Aquí analitzem l'estructura, els avantatges i els desavantatges del finançament de l'entresòl juntament amb exemples. A continuació es mostra un altre conjunt d’articles útils que us poden agradar:

• Finançament a curt termini - Definició
• EBITDA LTM
• Puntuació Altman Z
<