Fusions i adquisicions amb èxit

Es pot dir que la fusió i adquisició entre les entitats té èxit quan l’estratègia de la gestió és prou forta i clara per garantir que hi hagi beneficis sinèrgics en aquesta fusió i adquisició juntament amb la compatibilitat cultural entre les entitats implicades en la fusió. i adquisicions.

El 7 de setembre de 2016 se celebrarà com un gran dia en la història de la indústria tecnològica mundial a mesura que la fusió entre Dell-EMC va arribar a bon port. Quan Dell-EMC es va fusionar en un de sol, la indústria tecnològica mundial es va animar. Després d’anys de festeig constant, l’acord finalment va veure la llum del dia. Tot i això, el destí d’aquesta fusió encara no s’ha vist. Però, alguna vegada heu pensat, per què algunes fusions tenen èxit, mentre que algunes s’han anat amargant? El motiu és senzill. Aquelles fusions que s'han produït per raons correctes s'han mantingut, mentre que les que es van reunir per motius equivocats o van ser executades malament han quedat kaput.

En aquest article, analitzem el següent:

Si voleu aprendre professionals sobre fusions i adquisicions, us recomanem que consulteu més de 24 hores de vídeoFormació en Fusions i Adquisicions

Què és la recepta secreta per a les fusions i adquisicions amb èxit?

Com la majoria de les coses de la vida, no hi ha cap recepta secreta per a les fusions amb èxit. Una estratègia ben gravada, un astut equip de gestió i una atenció als detalls són els que recullen l’essència de la fusió reeixida. Tot i que l’estratègia és important per a la majoria de fusions, la compatibilitat cultural és l’ànima de les entitats fusionades.

Hi ha tantes fusions i adquisicions que es produeixen cada any. Segons l'institut IIMA, el 2015 s'han produït més de 45.000 transaccions en el panorama de fusions i adquisicions. La valoració d'aquestes se situa en 4,5 bilions de dòlars o més.

Font: Institut de Fusions, Adquisicions i Aliances (IMAA)

L’adquisició de Time Warner Cable Inc per Charter Communications Inc el maig de 2015, valorada en 77.800 milions de dòlars, va demostrar ser l’oferta de fusions i adquisicions més gran de l’any 201 als Estats Units, seguida de la fusió Dell-EMC de 65.500 milions de dòlars.

Font: Statista.com

La majoria d’aquestes fusions atreuen una immensa atenció mediàtica, mentre que algunes es produeixen de manera silenciosa. Però això no és important. El que realment importa és quants d'aquests resisteixen la prova del temps i quants en queden un record en el millor dels casos. Abans d’obtenir més informació sobre això, primer intentem comprendre per què es produeixen les fusions en primer lloc. Per què dues entitats independents es reuneixen per establir una nova relació quan puguin obrir-se camí per si soles? Sona semblant al matrimoni, oi? Bé, sí. Les fusions, igual que els matrimonis, tenen molt en joc. Al final del dia, és una situació de trencar-se. Un error de càlcul es pot convertir en bilions de pèrdues, i bé, qui ho vol?

Per què Fusió i adquisicions?

L’objectiu de qualsevol fusió és principalment la creació de valor o la millora del valor. Es tracta de combinacions d’empreses i els motius es basen en elements pecuniaris. Vegem algunes de les raons de les fusions.

# 1: augment de la capacitat:

Una de les causes més freqüents d’una fusió és l’augment de capacitat mitjançant forces combinades. Normalment, les empreses tenen com a objectiu aquest moviment per aprofitar costoses operacions de fabricació. No obstant això, la capacitat potser no només pertany a les operacions de fabricació; pot emanar-se de l’adquisició d’una plataforma tecnològica única en lloc de reconstruir-la de nou. L’augment de la capacitat sol ser el motor de les fusions en empreses biofarmacèutiques i automobilístiques.

# 2 - Assolir un avantatge competitiu

Siguem sincers. Actualment, la competició es fa grossa. Sense les estratègies adequades a la seva borsa, les empreses no sobreviuran a aquesta onada d’innovacions. Moltes empreses prenen la via de la fusió per expandir les seves petjades en un nou mercat on l’empresa col·laboradora ja té una forta presència. En altres situacions, una atractiva cartera de marques atrau les empreses a fusions.

# 3 - Sobreviure a moments difícils

Ajustant el dit, diguem "Els temps difícils no duren, les empreses difícils sí". L’economia mundial travessa una fase d’incertesa i la força combinada sempre és millor en moments difícils. Quan la supervivència es converteix en un repte, combinar és la millor opció. Durant el període de crisi, 2008-2011, molts bancs van emprendre aquest camí per amortir-se dels riscos del balanç.

# 4 - Diversificació

Les empreses assenyades no creuen en mantenir tots els ous en una cistella. La diversificació és la clau. En combinar els seus productes i serveis, poden obtenir un avantatge competitiu respecte als altres. La diversificació és simplement afegir productes a la cartera que no formen part de les operacions actuals. Un exemple clàssic d'això és l'adquisició d'EDS per part de HP el 2008 per afegir funcions orientades als serveis a les seves ofertes tecnològiques.

# 5 - Reducció de costos

Les economies d’escala són l’ànima de la majoria d’empreses. Quan dues empreses es troben en la mateixa línia de negoci o produeixen productes i serveis similars, és perfectament lògic que combinin ubicacions o redueixin els costos operatius integrant i racionalitzant les funcions de suport. Això es converteix en una gran oportunitat per reduir costos. Les matemàtiques són senzilles aquí. Quan es redueix el cost total de producció amb l’augment del volum, es maximitzen els beneficis totals.

De les moltes fusions que diàriament són els titulars, escollim dos exemples i estudiem els seus casos. Aprofundim i descobrim si van tenir èxit o van tenir un dur destí.

Estudi de cas Adidas-Reebok

Adidas-Salomon AG 2005 va anunciar el seu pla per adquirir Reebok North America el 2005 per un valor estimat de 3.788 milions de dòlars. Adidas es va oferir a pagar una prima superior al 34% respecte a l’últim preu de tancament de Reebok. Es tractava d’un repart per a Reebok, ja que també s’enfrontava a una dura competència de Nike, Adidas i Puma.

El mercat del calçat a Amèrica del Nord estava dominat principalment per Nike amb una quota del 36%. L’augment de la quota de mercat i la reducció de costos mitjançant sinergies van ser estratègies clares tant per Adidas com per Reebok. Adidas amb els seus productes de qualitat i Reebok amb el seu quocient estilitzat pensat per capturar l’escena.

Les competències bàsiques combinades formaven una cartera renovada que tenia:

Nike tenia una quota de mercat del 36% a l'agost del 2005. Després de l'adquisició de Reebok, la quota de mercat d'Adidas-Reebok als Estats Units es va catapultar al 21% des del 8,9%.

Font: icmrindia, NAFSMA

Ingressos del segment de calçat de Nike, Adidas i Puma del 2010 al 2015 (en milions de dòlars EUA))

Font: Statista

Els ingressos per vendes van augmentar un 52% el 2006, cosa que representa el creixement orgànic més alt del grup Adidas dels darrers vuit anys. Va ser la primera vegada en la història del grup que va creuar la referència de 10.000 milions d’euros.

Què va conduir a la reeixida fusió d'Adidas Reebok?

# 1 - Barreja cultural

La cultura d'Adidas i Reebok es va fusionar sense esforç i va donar una nova identitat a l'organització. Els factors distintius eren molts. Adidas és originàriament una empresa alemanya i Reebok una entitat nord-americana; Adidas tractava d’esports, mentre que Reebok redefinia l’estil de vida. No obstant això, la comunicació adequada, les estratègies clares i la implementació efectiva van fer la feina.

# 2: una combinació perfecta d’individualitat i unió

Mantenir les dues marques (mantenir una quota de mercat establerta). Adidas-Reebok és una d’aquestes fusions en què les dues empreses van aconseguir crear una cartera de noves ofertes mantenint intacta la seva individualitat. Existeix l’amenaça de canibalització en què una marca s’alimenta del consumidor de les altres. No obstant això, Herbert Hainer, president i conseller delegat d'Adidas, va afirmar clarament: "és important que cadascuna d'aquestes marques conservi la seva pròpia identitat". Tot i que Reebok va aprofitar la seva forta presència amb els joves, Adidas es va centrar en la seva presència internacional i la seva tecnologia de gamma alta.

# 3 - Economies d'escala:

Adidas es va beneficiar d’una distribució millorada a Amèrica del Nord, on Reebok ja té una forta implantació. L’augment de les operacions es tradueix naturalment en costos reduïts a cada front de la cadena de valor, com ara la fabricació, el subministrament, la distribució i la comercialització.

Són moltes les fusions que, però, tenen un futur advers. No van poder fer una anàlisi prèvia i posterior a la fusió i les dues empreses acaben en ruïnes. Un dels casos recents ha estat la fusió Microsoft-Nokia.

Cas pràctic de fusió Microsoft-Nokia

Quan Microsoft va quedar sufocada pels dispositius Apple i Android, va decidir la fusió amb Nokia com a últim intent el 2013. Unir-se a mans d’un fabricant de dispositius ja existent semblava ser més convenient que crear el negoci orgànicament.

Tot i això, l’acord va resultar ser un acord. Microsoft ha canviat gran part de la seva adquisició de 7.500 milions de dòlars a altres divisions de l’empresa, ha anunciat l’acomiadament massiu per als empleats de Nokia, ha reduït la producció de telèfons intel·ligents a l’any i, finalment, ha amortitzat tot el preu d’adquisició amb un càrrec per deteriorament de 7.600 milions de dòlars.

Mentrestant, la quota de mercat de Nokia va disminuir des d’un màxim del 41% al nivell actual del 3% malgrat el suport de Microsoft.

Què va conduir al fracàs de Microsoft Nokia Merger?

font: Business Insider

La desesperació no porta enlloc

En lloc de créixer mitjançant una visió compartida o una passió comuna, tant Nokia com Microsoft van ser empesos en un racó i van considerar a l’altre el seu cavaller amb una armadura brillant.

Incomprensió de les tendències i dinàmiques del mercat:

Fins i tot després de dos anys de telèfons Nokia amb Windows Phone, el sistema operatiu de Microsoft va capturar només un 3,5% del mercat dels telèfons intel·ligents. Aquesta va ser una forta indicació que els desenvolupadors no estan disposats a invertir recursos en la creació d'aplicacions per a telèfons basats en Windows. La indústria de la telefonia mòbil no només tracta de maquinari i programari. Avui importen les aplicacions, el comerç electrònic, la publicitat, les aplicacions de xarxes socials, els serveis basats en la ubicació i moltes altres coses. El programari del telèfon no era prou compatible ni atractiu per a tot l’ecosistema.

Per tant, és bastant evident que les fusions estan plenes de complicacions. Sense una diligència deguda i execucions acurades, segur que aquestes fusions de bitllets grans estaran condemnades. És una fase de transició i qualsevol transició empresarial no és fàcil. Hi ha preguntes inquietants en la ment de totes les parts interessades. Els acomiadaments, la integració del client, el canvi de lideratge, la renovació de la cartera de productes són molt importants.

Es creu que la taxa de fracàs entre fusions i adquisicions és del 83%. Es considera que una fusió té èxit si augmenta el valor de l’empresa combinada. Però un aspecte important a tenir en compte és que mantenir els beneficis positius de qualsevol fusió és garantir que la integració posterior a la fusió tingui èxit. Per començar, entenem quins són els ingredients claus d’una fusió reeixida:

Identificar els motius adequats per a la fusió

Com totes les relacions a llarg termini, és imprescindible que les fusions també es produeixin per raons correctes. Quan dues empreses mantenen una forta posició a les seves àrees respectives, té perfectament sentit una fusió dirigida a millorar la seva posició al mercat o captar una quota més gran.

Font: publicat originalment per Booz & Company; Strategy-business.com

Tot i això, les empreses no se n’adonen. Molts consideren les fusions com un últim esforç per salvar la seva posició de bandera. Acabem de llegir el que va passar al cas Microsoft-Nokia. Tots dos gegants s’enfrontaven a severes amenaces d’Android i Apple, de manera que la fusió va ser més per desesperació. Per tant, el resultat és un intent fallit. Però si veiem el cas d’Adidas-Reebok, podem entendre que es tractava de dues marques que tenien una forta presència en el seu propi camp. Les forces combinades van augmentar el seu peu al mercat i van conduir a una fusió reeixida.

# 1: tingueu en compte els riscos

Una fusió és un moviment extremadament significatiu per a cada empresa implicada. És un camí de telefonia ajustat i fins i tot una petita relliscada pot conduir milions a un desguàs. La identificació oportuna de debilitats, riscos i amenaces, ja siguin interns o externs, pot estalviar enormes costos i esforços de fusió i adquisició. Els riscos interns poden ser friccions culturals, acomiadaments, baixa productivitat o lluita de poder al capdavant, mentre que els riscos externs són una baixa acceptació dels productes mitjançant sinergies combinades, un canvi sobtat de la dinàmica del mercat, canvis regulatoris, etc. Sí, no és possible que sigui així amb una visió impecable, però la precisió en el tractament de les coses és imprescindible.

# 2 - Compatibilitat cultural

Tot i que la congruència cultural absoluta no sempre és possible, sempre és aconsellable trobar l’ajust més proper mentre es planifica una fusió. Les dues empreses han de reconèixer les seves similituds i, sobretot, reconèixer les seves diferències. Aleshores es poden esforçar per crear una nova cultura que reflecteixi fins a la base les creences corporatives? La creació d’una nova identitat amb el suport dels empleats condueix a un sentiment de pertinença i esforços perseverants cap a un objectiu compartit. Per als empleats, doncs, es tracta d’una nova cultura, nous objectius i un nou futur.

# 3 - Mantenir un lideratge clau

Per molt que es requereixi per identificar els motius correctes de la fusió, s'ha de conservar les persones correctes després de la fusió. L’èxit d’una fusió depèn d’una transició perfecta i d’una implementació efectiva. Moltes empreses triguen massa a establir el lideratge clau, creant així confusió i aprensió. Triar a qui retenir i a qui deixar anar és un joc estrany. Però aquí és on l’habilitat de judici ha de jugar un paper. Si es mantenen els pilars de cada empresa amb criteri, el camí es fa més fàcil. No obstant això, si els empleats se senten fora de lloc des del principi, poden separar-se i deixar un gran buit a la nova empresa fusionada.

# 4 - La comunicació és la base

Els estudis de McKinsey van demostrar que "la gestió del vessant humà de la fusió és la clau real per maximitzar el valor de l'acord". La comunicació efectiva dels empleats i la integració cultural són més difícils d'aconseguir, però tenen la màxima importància en l'èxit de la fusió. L'Associació Internacional de Comunicadors Empresarials (IABC) va indicar que la majoria dels pressupostos de comunicació de fusions a nivell mundial s'han dedicat a la comunicació externa més que a la comunicació interna. Transmetre la decisió de fusionar-se en el moment adequat ajuda a reduir moltes incerteses tant en la fase prèvia com posterior a la de la fusió. Les incerteses condueixen a especulacions i debiliten la confiança. La vinya només produeix pèrdues de productivitat. Com més oberta sigui la comunicació, millor serà.

Conclusió: la integració amb èxit és fonamental

La vida arriba a la implementació d’un cercle complet després de la fusió. Vam veure com identificar les coses en la fase prèvia a la fusió, però aquesta és només una cara de la moneda. En realitat, és la implementació posterior a la fusió la que decideix el destí. És com es fomenta la relació recentment formada. Hi ha la tensió del rendiment en àrees bàsiques de negoci enmig de circumstàncies canviades. La pressió horària és tremenda. Desbloquejar sinergies ràpidament i el suport del personal clau és fonamental en aquest moment.

En poques paraules, es pot resumir dient que les fusions han de tenir lloc per raons estratègiques, com ara millorar les capacitats competitives, ampliar les petjades, assolir economies d’escala, potenciar la base de clients, provar noves geografies, millorar l’equitat de marca, etc. raons superficials com els beneficis fiscals o per salvar-se dels riscos del mercat. Les fusions s’han de considerar com un mitjà per assolir resultats estratègics molt més grans que no pas simples finalitats en si mateixes.

Lectures suggerides

Aquesta ha estat una guia sobre fusions i adquisicions amb èxit, les seves accions clau, amb exemples i casos pràctics. Podeu obtenir més informació sobre fusions i adquisicions en els articles següents:

4 Exemples d'adquisicions
Llibres de M&A
Sinergies en fusions i adquisicions
Fusions i adquisicions de banca d'inversió

photosdematures.com