photosdematures.com

Què és la millora del crèdit?

La millora del crèdit és una estratègia adoptada per les empreses en què adopten diverses mesures internes i externes per millorar la seva solvència creditícia, amb l’objectiu principal d’aconseguir millors condicions per amortitzar el seu deute i també reduir el risc dels inversors de productes estructurats específics al mercat financer.

Les organitzacions o els emissors emprenen predominantment estratègies de millora del crèdit per reduir l’interès que cal pagar per un valor específic, ja que l’alta solvència significa una bona qualificació creditícia que, finalment, significa que la inversió que realitzi un inversor obtindrà beneficis tal com es va prometre quan el emès al mercat. Inversament, quan la solvència creditícia és baixa, la qualificació creditícia serà pobra, cosa que fa que sigui desfavorable la inversió dels inversors, ja que és possible que l’inversor acabi perdent la seva inversió.

Tipus de millora del crèdit

La millora del crèdit pot ser interna o externa en funció de l’estratègia implicada. Les activitats realitzades internament en una organització que millora l'escena creditícia es coneix com a millora interna, mentre que qualsevol suport extern que es pren per millorar la solvència es pot anomenar una millora externa.

# 1 - Millora interna

Sobrecolateralització

La tècnica de millora del crèdit més utilitzada és la col·lateralització excessiva. Com el seu nom indica, el valor de la garantia és superior al de la pròpia seguretat. Atès que la garantia subjacent té un valor molt més elevat, un inversor pot estar segur en cas d’incompliment.

Excés de propagació

L’excés de diferència es refereix als interessos que són superiors després de cobrir totes les despeses d’un títol avalat per actius. Està relacionat amb la col·lateralització excessiva. És la diferència del tipus d’interès obtingut de la garantia subjacent i dels interessos pagats pel valor emès. L’excés de propagació permet respirar a les organitzacions en moments en què es troba en una fase de pèrdua.

Sèniors i trams de subordinació

Una estructura superior o subordinada millora la solvència interna d’una organització. Els fluxos d'efectiu es segreguen i es prioritzen com a superiors o subordinats en funció de la seva antiguitat. Un tram sènior significaria que té la major antiguitat en el flux de caixa i que els subordinats serien més baixos. L'estructura de trams de la sènior i la subordinació serveix com a capa protectora dels trams sèniors. Els trams per a majors tenen una qualificació millor que aquells d’insubordinació.

# 2 - Millora externa

Compte de garantia en efectiu

Un compte de garantia d’efectiu és un compte que l’emissor utilitza en cas de dèficit d’ingressos. L’organització pot demanar en préstec una certa quantitat de diners a un banc comercial per comprar instruments de paper comercial (CP) de la màxima qualitat creditícia. El compte Cash Collateral garanteix la millora del crèdit perquè, en el moment de tenir problemes amb la seguretat avalada per actius, l’organització pot vendre el document comercial i amortitzar la quantitat prestada als inversors.

Carta de crèdit

En cas d’insuficiència, es paga una comissió a un banc o a qualsevol altra entitat financera per compensar l’emissor quan s’efectuen els pagaments. Els valors millorats amb carta de crèdit tenen la possibilitat de rebaixar-se i, en conseqüència, l’emissor depèn més del compte de garantia en efectiu quan es requereix suport extern per a la millora del crèdit.

Fiances

Els títols avalats per actius avalats per bons de garantia tenen la mateixa qualificació que l’emissor dels bons de garantia. La millora del crèdit funciona per a valors garantits amb actius amb garanties com a garanties, ja que si el valor garantit per actius no funciona com s’esperava, els bons de garantia es poden utilitzar per reemborsar els pagaments que s’hagin incomplert.

Valors embolicats

L’assegurança o garantia d’un tercer pel que fa al pagament d’interessos i principal s’anomena garantia total. El tercer pot ser l'empresa matriu de l'emissor del valor o un banc o una companyia d'assegurances. Normalment, la garantia la proporciona una empresa amb qualificació AAA o un banc.

Exemple de millora del crèdit

ABC Inc. està augmentant capital emetent un bo. Pot participar en la millora del crèdit per reduir la taxa d’interès que ha de pagar pel bo als inversors. ABC Inc. requeriria obtenir una garantia bancària per una part de l'import del principal. Això fa que el bo “estigui garantit pel banc”. En aquest cas, l’inversor pot confiar en la garantia del banc per recuperar la seva inversió en cas que ABC Inc. incompleixi durant el mandat del bo. Suposem que la qualificació del bo en el moment de l'emissió era BBB, la garantia bancària ajudaria a augmentar la qualificació creditícia del bo fins a AA.

La millora de la qualificació creditícia crea espai per a ABC Inc. per reduir el tipus d’interès i també garanteix que els inversors obtinguessin els pagaments d’interessos i l’import principal de la garantia del banc.

Avantatges

• Permet a les organitzacions demanar préstecs a un tipus d’interès inferior.
• Millora la solvència de l’organització.
• Anima les organitzacions a treballar per millorar la seva solvència creditícia.

Desavantatges

• Una organització pot acabar intentant diferents maneres de millorar la seva solvència creditícia en lloc de centrar-se en el seu negoci principal.
• Els valors amb una qualificació creditícia més elevada seran els més afavorits pels inversors i no s’invertiran els valors amb una qualificació creditícia baixa.
• Crea ambigüitat entre els inversors, ja que la millora del crèdit pot representar una falsa imatge d’un emissor que realment no té un bon rendiment en les seves activitats bàsiques.

Conclusió

• És una estratègia adoptada per les organitzacions per millorar la seva solvència creditícia.
• Hi ha dues tècniques principals de millora del crèdit: interna i externa
• La millora del crèdit té com a objectiu crear una situació de guanyar-guanyar tant per al prestatari (organització) com per al prestador (inversor).
• Assegura la seguretat de la inversió feta per un inversor.