photosdematures.com

Definició d'intercanvi

Un tipus de swap és un tipus, el receptor exigeix ​​a canvi de la taxa LIBOR o MIBOR variable després d’un període especificat i, per tant, és la part fixa d’un swap de tipus d’interès i aquest tipus dóna al receptor la base per considerar els beneficis o pèrdues d’un swap .

El tipus de permuta en un contracte a termini és el tipus fix (tipus d’interès fix o tipus de canvi fix) que una part accepta pagar a l’altra part a canvi d’incerteses relacionades amb el mercat. En un permutament de tipus d’interès, un import fix s’intercanvia a un tipus específic respecte d’un tipus de referència com ara LIBOR. Pot ser més o menys de propagació. De vegades, pot ser un tipus de canvi associat a la part fixa d’un swap de divises.

3 principals tipus d'intercanvi

Els permutes financeres són bàsicament de tres tipus:

# 1: permuta de tipus d'interès

L’intercanvi de tipus d’interès és on s’intercanvien els fluxos d’efectiu al tipus fix en referència al tipus variable. És un acord entre dues parts en què han decidit intercanviar una sèrie de pagaments entre elles. En aquesta estratègia de pagament, una part pagarà una quantitat fixa i una altra part la pagarà la quantitat flotant en un període de temps determinat.

Normalment, es refereix l'import nocional per decidir la mida del permut, en tot el procés del contracte l'import nocional roman intacte. Exemples d’intercanvi de tipus d’interès inclosos

• Intercanvis d 'índex durant la nit - Índex MIBOR nocturn i / o NSE fix
• Intercanvi INBMK: taxa fixa d’INBMK durant 1 any per v / s

Tipus de permutes de tipus d’interès

• Un intercanvi de vainilla simple - En aquest tipus, es canvia un tipus fix per un tipus variable o viceversa en un interval preespecificat durant el curs de l’operació.
• Un intercanvi de base: En el cas de swap flotant a flotant, és possible canviar les potes flotants sobre la base de les taxes de referència.
• Un intercanvi amortidor - A l’intercanvi d’amortització, l’import nocional disminueix amb la disminució de l’import del préstec d’amortització, respectivament també disminueix l’import de l’intercanvi.
• Intercanvi intensiu: En aquest permutament, l’import nocional augmenta el dia previst
• Intercanvi extensible: Quan una de les contraparts té dret a ampliar el venciment del comerç. Aquest swap es coneix com a swap extensible.
• Intercanvis d’inici retardats / Intercanvis diferits / Intercanvis endavant - Tot depèn de les parts, de què hagin acordat quan entrarà en vigor l’intercanvi, ja sigui en l’inici diferit de l’intercanvi o l’intercanvi diferit o l’intercanvi endavant.

# 2 - Intercanvi de divises

És un swap en el qual es canvien els fluxos de caixa d’una moneda pel flux de caixa d’una altra moneda, gairebé similar al swap d’interessos.

# 3 - Intercanvi de bases

En aquest permuta, el flux d'efectiu de les dues potències fa referència a diferents tipus flotants. Alguns dels swaps es refereixen majoritàriament a la fixa contra la cama flotant com LIBOR. Mentre que a la base d’intercanvi, les dues potes tenen taxes flotants. Un swap de base pot ser un swap d’interessos o un swap de divisa, en ambdós casos ambdues parts són flotants.

Fórmula per calcular la taxa de permuta

És la taxa que s’aplica a la fase de pagament fixa de l’intercanvi. I podem utilitzar la fórmula següent per calcular la taxa de permuta.

C =

Representa que l’intercanvi d’interès a tipus fix que es simbolitza com a C és igual a 1 menys el factor de valor actual aplicable a la darrera data de fluxos d’efectiu de l’intercanvi dividit per la suma de tots els factors de valor actual corresponents a totes les dates anteriors.

Pel que fa al canvi de temps, la velocitat fixa de les cames i la variació de la taxa de cama variable respecte al temps inicialment bloquejat. Els nous tipus fixos corresponents als nous tipus flotants s’anomenen tipus d’intercanvi d’equilibri.

La representació matemàtica de la següent manera:

On:

• N = Import nocional
• f = taxa fixa
• c = taxa fixa negociada i bloquejada a la iniciació
• PVF = Factors de valor actual

Exemples de tipus d'intercanvi (tipus d'interès)

Exemple 1

1. LIBOR USD de 6 mesos contra LIBOR USD de 3 mesos
2. MIFOR a 6 mesos contra el LIBOR de 6 mesos a USD.

Exemple 2

Si considerem un exemple en què es negocia un salari fix del 2%, a la inversa rebi swap flotant a un tipus variable per convertir préstecs a cinc anys de 200 milions de dòlars en un préstec fix. Avalueu el valor de l'intercanvi al cap d'un any, indicat a la següent planificació del factor de valor actual de tipus flotant.

El càlcul de la fórmula del tipus d'intercanvi serà el següent,

F = 1 -0,93 / (0,98 + 0,96 + 0,95 + 0,93)

El tipus d'intercanvi fix d'equilibri després d'un any és de l'1,83%

El càlcul de la fórmula de la taxa d’intercanvi d’equilibri serà el següent,

= 200 milions de dòlars x (1,83% -2%) * 3,82

Inicialment, ens vam tancar amb un tipus fix del 2% sobre el préstec, el valor global de l’intercanvi seria de -129,88 milions.

Avantatges

Bàsicament hi ha dues raons per les quals les empreses volen participar en permutes:

• Motivacions comercials: Hi ha poques empreses que es dediquin a satisfer les empreses amb requisits de finançament específics i permutes d’interessos que ajudin els directius a assolir els objectius predeterminats de l’organització. Els dos tipus d’empreses més habituals que es beneficien dels swaps d’interessos són els bancs i els fons de cobertura
• Avantatges comparatius: La majoria de les vegades, les empreses volen aprofitar-se de rebre un préstec a tipus fix o variable a un ritme òptim del que ofereixen els altres prestataris. Tanmateix, no és finançament que busquin una oportunitat favorable de cobertura al mercat perquè puguin obtenir un millor rendiment

Desavantatges

Els permuts d’interès s’associen a un enorme risc que hem especificat a continuació:

• Les taxes flotants són taxes variables, per aquest motiu afegeixen més risc per a les dues parts.
• El risc de contrapart és un altre risc que afegeix un nivell addicional de complicitat a l'equació.

Conclusió

Podrien ser un gran mitjà per a una empresa per gestionar préstecs pendents. I el valor que hi ha darrere és el deute que pot ser de tipus fix o variable. Normalment es realitzen entre grans empreses per satisfer els requisits específics de finançament que podrien ser un acord beneficiós per satisfer els requisits de tothom.