photosdematures.com

Passius financers

Els passius financers per a empreses són com les targetes de crèdit d’un particular. Són útils en el sentit que l’empresa pot utilitzar per fer servir "diners d’altres" per finançar les seves activitats relacionades amb el negoci durant algun període de temps, que només dura quan es fa venciment del passiu. Tanmateix, s’ha de tenir en compte que els excessius passius financers poden fer malbé el balanç i poden portar l’empresa a la vora de la fallida.

font: verizon

Per tant, els analistes financers i els inversors han de ser conscients de què són i de com afecten la posició financera de l’empresa.

Discutim detalladament els passius financers següents:

Què són els passius financers?

Una definició de passius financers

Qualsevol sacrifici futur de beneficis econòmics que una entitat hagi de fer com a resultat de les seves transaccions anteriors o de qualsevol altra activitat del passat. Els futurs sacrificis que ha de fer l’entitat es poden fer en forma de diners o serveis deguts a l’altra part.

• Els passius financers solen ser legalment exigibles a causa d’un acord signat entre dues entitats. Però no sempre són necessàriament obligatoris.
• Es poden basar en obligacions equitatives, com ara un deure basat en consideracions ètiques o morals, o també poden ser vinculants per a l’entitat com a resultat d’una obligació constructiva que significa una obligació implicada per un conjunt de circumstàncies en una situació particular, en contraposició. a una obligació contractual.
• Els passius financers inclouen bàsicament el deute a pagar i els interessos a pagar que són el resultat de l’ús de diners d’altres persones en el passat, els comptes a pagar a altres parts que són conseqüència de les compres anteriors, el lloguer i l’arrendament a pagar als propietaris de l’espai. resultat de l’ús de béns aliens en el passat i de diversos impostos a pagar que són conseqüència del negoci realitzat en el passat.
• La pràctica totalitat dels passius financers es poden trobar al balanç de l’entitat.

Cursos recomanats

• Formació en modelització d’analistes financers
• Formació en certificació en línia en finances per a altres finances

Importància dels passius i el seu impacte en el negoci

Tot i que els passius són necessàriament obligacions futures, no obstant això són un aspecte vital de les operacions d’una empresa, ja que s’utilitzen per finançar operacions i pagar per ampliacions importants.

• Els passius també fan que les transaccions comercials siguin més eficients per dur a terme. Per exemple, si una empresa ha de pagar per cada poca quantitat comprada cada vegada que es lliura el material, requeriria diverses repeticions del procés de pagament en un curt període de temps.
• D’altra banda, si a la companyia se li facturen totes les seves compres a un proveïdor concret durant un mes o un trimestre, netejaria tots els pagaments que li devien al proveïdor en un nombre mínim de transaccions.
• Tot i això, tots tenen una data de venciment, indicada o implícita, en què venç. Un cop vençuts els passius, poden ser perjudicials per al negoci.
• Incomplir o retardar el pagament de la responsabilitat pot afegir més passius al balanç en forma de multes, impostos i taxes d’interès augmentades.
• A més, aquests actes també poden perjudicar la reputació de l’empresa i afectar fins a quin punt podrà utilitzar aquests "diners dels altres" en el futur.

Tipus de passius financers

Els passius es classifiquen en dos tipus segons el període de temps en què es venç i s’han de pagar als creditors. Basant-se en aquest criteri, els dos tipus de passius són Passius a curt o corrent i Passius a llarg termini.

Passius a curt termini

font: verizon

• Els passius corrents o a curt termini són els que s’han de pagar dins d’un any (els propers 12 mesos) des del moment en què l’empresa rep el benefici econòmic.
• Dit d’una altra manera, els passius que pertanyen a l’any en curs s’anomenen passius a curt termini o passius corrents.
• Per exemple, si una empresa ha de pagar una renda anual en virtut d’ocupar un terreny o un espai d’oficines, etc., la renda es classificarà en passius corrents o a curt termini.
• De la mateixa manera, els interessos a pagar i la part del deute a llarg termini, que es paga dins de l'any en curs, passarà a estar a curt o a llarg termini.

Passius a llarg termini

font: verizon

• Els passius a llarg termini són els que s’han de pagar durant un període de temps superior a 1 any.
• Per exemple, si una empresa subscriu una hipoteca a pagar durant 15 anys, passarà a estar a llarg termini.
• De la mateixa manera, tot el deute que no s’hagi de pagar durant l’any en curs també es classificarà com a passiu a llarg termini.

Passius a llarg termini i a curt termini

Per a la majoria de les empreses, els passius a llarg termini comprenen principalment el deute a llarg termini, que sovint es paga en períodes fins i tot superiors a una dècada. No obstant això, la resta d’elements que es poden classificar com a passius a llarg termini inclouen obligacions, préstecs, passius per impostos diferits i obligacions de pensions.

D'altra banda, hi ha tantes partides diferents dels interessos i la part actual del deute a llarg termini que es poden registrar en passius a curt termini. Altres passius a curt termini inclouen despeses de nòmina i comptes a pagar, que inclouen diners deguts als venedors, serveis públics mensuals i despeses similars.

En cas que una empresa tingui un passiu a curt termini que pretengui refinançar, és probable que sorgeixi alguna confusió quant a la seva classificació. Per esborrar aquesta confusió, cal identificar si hi ha intenció de refinançar-se i també si s'ha iniciat el procés de refinançament. En cas afirmatiu, i si els passius refinançats a curt termini (el deute en general) es vençaran en un període de temps superior a 12 mesos a causa del refinançament, es poden reclassificar molt bé com a passius a llarg termini.

Per tant, només hi ha un criteri que fonamenta aquesta classificació: el següent any o període de 12 mesos.

Anàlisi de passius financers

Quina és la necessitat d’analitzar el passiu d’una empresa?

I quines són les persones més afectades pel passiu d’una empresa?

Bé, els passius, al cap i a la fi, donen lloc a un pagament d’efectiu o qualsevol altre actiu en el futur. Per tant, per si mateix, un passiu sempre s’ha de considerar desfavorable. Tot i així, quan s’analitzen els passius financers no s’han de veure de manera aïllada. És essencial adonar-se de l'impacte global d'un augment o disminució de passius i dels senyals que aquestes variacions de passius envien a tots els interessats.

Les persones en què afecten els passius financers són els inversors i els analistes de recerca de renda variable que participen en el negoci de la compra, venda i assessorament sobre les accions i els bons d’una empresa. Són ells els que han d’esbrinar el valor que una empresa pot crear per a ells en el futur mirant els estats financers.

Per les raons anteriors, els inversors experimentats analitzen bé els passius mentre analitzen la salut financera de qualsevol empresa per invertir-hi. Com a manera de redimensionar ràpidament les empreses en aquest sentit, els comerciants han desenvolupat diverses proporcions que els ajuden a separar els prestataris sans dels que ofeguen en deutes.

Passius financers

Tots els passius són similars als deutes, que cal pagar en el futur als creditors. Per aquest motiu, quan fem l'anàlisi de la ràtio dels passius financers, els anomenem deute en general: deute a llarg termini i deute a curt termini. Per tant, allà on una ràtio tingui un terme anomenat deute, significaria passius.

També podeu aprendre l'anàlisi d'estats financers pas a pas aquí

Les ràtios següents s’utilitzen per analitzar els passius financers:

# 1 - Relació de deutes

La ràtio de deute proporciona una comparació del deute total d’una empresa (a llarg termini més a curt termini) amb el seu actiu total.

Fórmula de la ràtio de deute = Deute total / Total actiu = Total passiu / Total actiu

• Aquesta ràtio dóna una idea de l’apalancament de l’empresa, és a dir, els diners prestats i / o deguts a d’altres.
• De vegades, els analistes l’utilitzen per avaluar si l’empresa pot pagar tots els seus passius si fa fallida i ha de vendre tots els seus actius.
• Això és el pitjor que pot passar a una empresa. Per tant, si aquesta proporció és superior a 1, significa que l’empresa té més deutes que l’efectiu que pot tenir en vendre els seus actius.
• Per tant, com més baix sigui el valor d’aquesta ràtio, més forta serà la posició de l’empresa. Per tant, invertir en una empresa d’aquest tipus esdevé molt menys arriscat.
• Tanmateix, en general, la part actual del passiu total, és a dir, el passiu corrent (inclosos els passius operatius, com ara els comptes a pagar i els impostos a pagar), no és tan arriscat ja que no cal finançar-los venent els actius.
• Una empresa normalment els finança a través dels seus actius corrents o diners en efectiu.

Per tant, es pot veure una imatge més clara de la posició del deute modificant aquesta ràtio la "ràtio deute a llarg termini sobre actius".

# 2 - Ràtio de deute / renda variable:

Aquesta proporció també dóna una idea de l’apalancament d’una empresa. Compara el passiu total d’una empresa amb el patrimoni net total dels seus accionistes.

Ràtio deute / deute = Deute total / Patrimoni net

• Aquesta ràtio dóna una idea de quant inverteixen els seus proveïdors, prestadors i creditors a l’empresa en comparació amb els seus accionistes.
• També explica l’estructura de capital de l’empresa. Com més baixa sigui aquesta ràtio, menor serà l’apalancament i més forta serà la posició del patrimoni net de l’empresa.
• Una vegada més, podeu analitzar el deute a llarg termini contra el patrimoni net eliminant els passius corrents del total del passiu. Aquesta és l’elecció de l’analista segons el que intenta analitzar exactament.

# 3 - Relació de majúscules:

Aquesta ràtio compara específicament el deute a llarg termini i la capitalització total (és a dir, passius del deute a llarg termini més el patrimoni net) d’una empresa.

Ràtio de capitalització = Deute a llarg termini / (Deute a llarg termini + Patrimoni net)

• Es considera que aquesta ràtio és una de les ràtios de "deute" més significatives: ofereix una visió crítica sobre l'ús de l'apalancament de l'empresa.
• Si aquesta ràtio té un valor baix, significaria que l’empresa té un deute petit a llarg termini i una elevada quantitat de recursos propis.
• I és ben sabut que un baix nivell de deute i una bona proporció de recursos propis en l’estructura de capital d’una empresa és una indicació de la capacitat financera.
• Per tant, un baix valor de capitalització es considera favorable per un inversor.

# 4 - Relació de flux de caixa amb el deute total:

Aquesta ràtio dóna una idea de la capacitat d’una empresa per pagar el deute total en comparar-lo amb el flux de caixa generat per les seves operacions durant un període de temps determinat.

Relació flux de caixa / deute = flux de caixa operatiu / deute total.

• El deute total no pertany del tot al període donat, ja que també inclou el deute a llarg termini.
• Tot i així, aquesta ràtio indica si l’efectiu generat per les operacions seria suficient per pagar el deute a llarg termini.
• A diferència de les tres ràtios anteriors, el nombre relacionat amb el deute (deute total) apareix en el denominador aquí.
• Així, com més gran sigui el flux de caixa operatiu, més gran serà aquesta ràtio. Per tant, un valor més gran d’aquesta proporció s’ha de considerar més favorable.

# 5 - Ràtio de cobertura d'interessos:

Una ràtio de cobertura d’interessos dóna una idea de la capacitat d’una empresa de pagar el seu deute mitjançant els seus ingressos operatius. És la proporció dels guanys d’una empresa abans d’interessos i impostos (EBIT) amb les despeses d’interessos de la companyia durant el mateix període.

Cobertura d’interessos ràtio = EBIT / Despeses d’interessos

• Cal considerar un valor més gran d’aquesta ràtio com a favorable, mentre que un valor inferior s’ha de considerar desfavorable per a la inversió.
• Aquesta ràtio és força diferent de les quatre ràtios anteriors per ser una ràtio relacionada amb el passiu a curt termini.
• Té en compte només la despesa d'interessos, que és essencialment un dels passius a curt termini.
• A més, consulteu la relació de cobertura del servei de deutes (important per als analistes de crèdit)

# 6: relacions ràpides i actuals

Entre altres ràtios utilitzats per analitzar els passius a curt termini, són significatius la ràtio actual i la ràtio ràpida. Tots dos ajuden un analista a determinar si una empresa té la capacitat de pagar els seus passius actuals.

El proporció actual és la relació entre el total d’actius corrents i el total del passiu corrent.

Ràtio actual = Total actiu corrent / Total passiu corrent

• La ràtio actual és una ràtio de liquiditat que mesura la capacitat d’una empresa per pagar obligacions a curt i llarg termini.

El relació ràpida és la proporció del total d’actius corrents menys inventaris i passius corrents.

Ràtio ràpida = (Total actiu corrent-Existències) / Total passiu corrent

• La ràtio ràpida mesura la capacitat d’una empresa per complir les seves obligacions a curt termini amb els seus actius més líquids.

Les ràtios anteriors són algunes de les ràtios més habituals que s’utilitzen per analitzar els passius d’una empresa. Tot i això, no hi ha límit pel que fa al nombre i al tipus de relacions a utilitzar.

• Podeu adoptar els termes adequats i prendre'n la proporció segons el requisit de l'anàlisi. L’únic objectiu d’utilitzar les ràtios és fer-se una idea ràpida sobre els components, la magnitud i la qualitat del passiu d’una empresa.
• A més, com és cert amb qualsevol tipus d’anàlisi de ràtio, cal tenir present el tipus d’empresa i les normes del sector abans de concloure si té un deute elevat o baix quan s’utilitzen les ràtios anteriors com a base. És una anàlisi comparativa, al cap i a la fi!
• Per exemple, les empreses grans i consolidades poden impulsar el component passiu de la seva estructura de balanç a percentatges més elevats sense entrar en problemes, mentre que les empreses més petites no.

Exemples de passius financers

Empreses amb alt deute:

Actualment, tota la indústria de l’exploració i la producció de petroli pateix una acumulació de deutes sense precedents. Exxon, Shell, BP i Chevron han combinat deutes de 184.000 milions de dòlars enmig d’una caiguda de dos anys. La raó és que els preus del cru s'han mantingut per sota dels nivells de rendibilitat durant massa temps. I aquestes empreses no esperaven que aquesta recessió s’allargés tant. Així que van prendre massa deutes per finançar els seus nous projectes i operacions.

Però ara, com que els nous projectes no s’han convertit en rendibles, no poden generar ingressos o efectius suficients per amortitzar aquest deute. Vol dir que les seves ràtios de cobertura d’ingressos i les seves relacions de fluxos d’efectiu / deute han disminuït greument per fer-los desfavorables a la inversió.

Deute d'Exxon Mobil a renda variable (gràfic trimestral)

font: ycharts

Com que la inversió es torna desfavorable, els inversors treuen els seus diners de les accions. Com a resultat, la ràtio deute / renda variable augmenta, com es pot veure en el cas d'Exxon Mobil al gràfic anterior.

Ara, les companyies petrolieres intenten generar efectiu venent alguns dels seus actius cada trimestre. Per tant, la seva capacitat de pagament del deute actualment depèn de la seva ràtio de deute. Si tenen prou actius, poden obtenir prou efectiu venent-los i pagar el deute a mesura que venci.

Empreses de baix deute

D’altra banda, hi ha empreses com Pan American Silver (un miner de plata), amb pocs deutes. Pan American tenia un deute de només 59 milions de dòlars en comparació amb l’efectiu, els equivalents d’efectiu i les inversions a curt termini de 204 milions de dòlars al final del trimestre de juny del 2016. Vol dir que la relació entre el deute i l’efectiu, equivalents de les inversions a curt termini són de només 0,29. L’efectiu, els efectius equivalents i les inversions a curt termini són els actius més líquids d’una empresa. I el deute total és només 0,29 vegades. Per tant, des del punt de vista de la "capacitat de pagament del deute", Panamericana és una inversió molt favorable en comparació amb les companyies petrolieres actuals.

Deute de plata de Panamèrica sobre renda variable (trimestral)

font: ycharts

Ara, el gràfic anterior de Panamericà també mostra un augment de la ràtio deute sobre renda variable. Però mireu el valor d’aquesta ràtio en tots dos gràfics. És de 0,261 per a Exxon, mentre que només de 0,040 per a la panamericana. Aquesta comparació mostra clarament que invertir a Panamericà és molt menys arriscat que invertir a Exxon.

Conclusió

No hi ha un mètode únic per analitzar els passius financers. No obstant això, esbrinar ràtios significatives i comparar-les amb altres empreses és un mètode ben establert i recomanat per decidir sobre la inversió en una empresa. Hi ha ràtios específiques definides tradicionalment per a aquest propòsit. Però podeu trobar les vostres relacions en funció del propòsit de l'anàlisi.

Publicacions útils

• Definició de valors negociables
• Facilitats de crèdit rotatives
• Què és el benefici patrimonial dels accionistes?
• Finalitat del compte de resultats
<