Over the Counter (significat, exemples) | Els 2 principals tipus de venda lliure

Significat de venda lliure (OTC)

Els contractes sense recepta, popularment coneguts com a contractes OTC, són contractes financers que no es negocien mitjançant bescanvi ni mitjançant un acord estandarditzat, sinó que es negocien bilateralment entre els participants amb condicions contractuals negociades mútuament.

Tipus de contractes sense recepta (OTC)

Els contractes sense recepta es poden classificar en dues grans categories:

# 1: basat en el tipus de participants del mercat

  • Participants del mercat del client: Aquests són els contractes en què els concessionaris i el client contracten un contracte bilateral i els preus del mateix s’obtenen mitjançant intercanvis. La majoria d’aquests contractes s’executen electrònicament.
  • Participants entre distribuïdors: Aquests són els contractes de derivats entre dos grans distribuïdors en nom dels seus clients. La majoria de les vegades, aquests contractes tenen un preu basat en punts de vista sobre la mercaderia subjacent i es transmeten a altres distribuïdors en un curt període de temps.

# 2: basat en el tipus de contractes derivats

Els contractes OTC es poden classificar en funció de la mercaderia o l’instrument financer subjacent de la següent manera:

  • Derivats de tipus d’interès: Els contractes de derivats de tipus d’interès són principalment derivats de tipus d’interès basats en els punts de vista dels tipus d’interès actuals i previstos i del preu corresponent a punts de referència com LIBOR, lletres del tresor, etc.
  • Derivats de divises: Sovint, els termes com a permutes de divises són el tros més gran dels derivats OTC i es negocien entre grans actors institucionals per compensar el seu risc de canvi. Els més populars són els permutes de divises USD / GBP i participen majoritàriament de participants de dos grans centres financers: Nova York i Londres. Aquests també es coneixen com a derivats forex als mercats financers.
  • Derivats de productes bàsics: Aquests contractes OTC es comercialitzen per productes bàsics com l’or, el coure petroli, el gas natural i l’electricitat. Aquests són els més difícils de pagar a causa de complexitats com el cost d’emmagatzematge, el cost de lliurament, etc. Es poden classificar en contractes Agri OTC (basats en productes bàsics Agri) i contractes no agrícoles (que impliquen principalment metalls bàsics).
  • Derivats de crèdit: Aquests contractes es basen en el risc de crèdit d'un tercer, bàsicament per veure si el tercer incompleix o no en un horitzó temporal concret. Constitueixen dues categories principals: credit default swaps (CDS) i Credit Linked Notes (CLN).
  • OTC de renda variable: El més simple d'aquests contractes OTC són contractes OTC de renda variable que impliquen opcions, futurs i permutes.

Exemple de venda lliure (OTC)

Prenguem un exemple del contracte excedentari (OTC).

Penseu en una companyia aèria que vulgui cobrir el risc adoptant posicions en contractes derivats de petroli. La companyia aèria pot comprar futurs de petroli al mercat, però el canvi només els proporcionaria un contracte estandarditzat per 1 mes, 1 any, 5 anys o 10 anys. No obstant això, l'empresa només ha de cobrir durant 120 dies. en aquest cas, poden adquirir un contracte d’un mes i renovar-los durant els propers quatre mesos que comporten costos de transacció o poden comprar un contracte OTC amb una altra part i afegir més personalitzacions i també estalviar en els costos de transacció.

Avantatges de la venda lliure (OTC)

Alguns dels avantatges de la venda lliure (OTC) són els següents:

  • Personalització: Els contractes OTC són contractes personalitzats entre dues parts. Es poden adaptar i negociar entre dos participants del mercat per satisfer les seves necessitats individuals i descartar el soroll no desitjat. Aquesta personalització no pot ser proporcionada per fons o contractes negociats mitjançant borses a través de contraparts centrals.
  • Millor cobertura: Aquest avantatge està relacionat amb el punt esmentat anteriorment, ja que una millor personalització ajuda les institucions financeres a gestionar millor el seu risc, ja que se centren en les seves necessitats individuals, convertint-les en l’instrument perfecte per cobrir el risc.
  • Seguretat davant del risc operacional: Com que els contractes OTC només impliquen dues institucions financeres, no es veuen afectats per cap risc operatiu que pugui sorgir en cas que hi hagi el seu mediador com el canvi. La història ha demostrat que esdeveniments catastròfics inesperats al mercat comporten un risc operacional que pot provocar una pèrdua enorme per als inversors. Això es pot evitar completament en els contractes OTC.
  • Menys cost administratiu: per a les empreses més petites, els contractes OTC són molt útils, ja que aquestes empreses poden ser petites i no poden qualificar els criteris per cotitzar tal i com prescriuen les borses. Per tant, aquestes empreses de petita escala poden centrar-se en les condicions financeres bàsiques del contracte sense preocupar-se gaire pels costos administratius i altres despeses generals.

Desavantatges de la venda lliure (OTC)

Alguns dels desavantatges de la venda lliure (OTC) són els següents:

  • Risc de crèdit: El major desavantatge dels contractes sense recepta és el risc de crèdit que comporta. Com que es tracta d'un contracte bilateral, no hi ha cap obligació legal per respectar les condicions del contracte i les dues parts només estan obligades per la seva reputació. A diferència dels contractes negociats en borsa, la garantia i el marge es calculen en funció de la negociació mútua i, sovint, no és el termini bàsic del contracte que preocupen les parts quan inicien l’OTC. Per tant, en aquest cas, quan el marge és baix i el valor de la garantia disminueix, la part que tingui els diners s’enfronta al risc de crèdit, específicament al de crèdit de contrapart, ja que l’altra part podria incomplir tot el pagament o una quota determinada.
  • Manca de transparència: Atès que els contractes OTC són contractes bilaterals, les condicions del contracte no es divulguen al mercat i, fins i tot, si són divulgades, són tan complexes i relatives que és difícil estimar la valoració. Per tant, els reguladors sempre segueixen aquests contractes amb una mirada aguda.
  • Risc: Els derivats OTC són molt arriscats, no només per a les parts implicades en el contracte, sinó també per al mercat financer general. Pot semblar divertit, però els contractes no garantits o sota garantia d'OTC van ser els responsables de la gran depressió del 2008, que es va considerar la recessió econòmica més gran dels darrers 70 anys.
  • Especulació: Els contractes de derivats OTC a causa de la manca de transparència i les condicions negociades mútuament són molt propensos a especulacions que al seu torn condueixen a seriosos problemes d’integritat del mercat, de nou motiu de preocupació per als reguladors.

Punts importants sobre la venda sense recepta (OTC)

Alguns dels punts importants de venda lliure (OTC) són els següents:

  • El mecanisme de com es negocien els contractes OTC és molt diferent. Els concessionaris els negocien directament per telèfon o mitjançant fulls de color rosa i tauler d’anuncis OTC.
  • Els contractes OTC ajuden a operar amb instruments que d’altra manera no estarien disponibles per als inversors, obrint així noves vies per als inversors.
  • Els contractes sense recepta són molt líquids a causa de l’absència d’estandardització. Per tant, en els escenaris en què el contracte subjacent ha de ser renegociat o revendut a tercers, es torna molt difícil i comporta un enorme risc per a la contrapart.

Conclusió

El mercat de derivats OTC és enorme i forma part dels mercats financers actuals. Van créixer ràpidament a causa de l’augment de la consciència financera i les millores tecnològiques des dels anys vuitanta fins a principis dels anys 2000. Poden ser eficaços en la cobertura del risc, però necessiten precisió, ja que poden provocar esdeveniments catastròfics si no es gestionen correctament.