photosdematures.com

Què és Cape Ratio?

Cape Ratio, que normalment s’aplica als índexs, és un múltiple de valoració del PE calculat utilitzant el benefici per acció que s’ajusta als canvis cíclics en l’economia i la inflació. Va ser inventat pel senyor Robert Shiller, professor de la Universitat de Yale als Estats Units, per analitzar l’impacte de la situació econòmica sobre la proporció PE dels índexs. Dóna a l’inversor una idea sobre si els mercats estan sobrevalorats o infravalorats.

• Sol ser utilitzat per un analista financer i borsari per decidir les seves estratègies d’inversió, és a dir, comprar o vendre les accions del mercat.
• Normalment s’utilitza per predir la rendibilitat futura de les accions o de l’índex en els propers 10 a 20 anys utilitzant les dades històriques de 10 anys i ajustant-les amb el factor d’inflació per arribar al nombre de beneficis per acció més correcte.
• Es té en compte els canvis econòmics que tenen un gran impacte en les empreses de naturalesa més cíclica.

Fórmula Cape Ratio

La fórmula de Cape Ratio és:

Proporció del cap = preu de l’acció / 10 anys: inflació mitjana - guanys ajustats

Exemples de Cape Ratio

Els següents són exemples de la proporció del cap.

Podeu descarregar aquesta plantilla Excel de Cape Ratio aquí: plantilla Excel de Cape Ratio

Exemple 1

Prenguem l'exemple esmentat a continuació per entendre el càlcul de la relació de capa per a un índex:

Solució:

En l'exemple anterior, les dades d'EPS dels darrers 10 anys s'han representat en un full Excel i l'EPS ajustat ha estat elaborat mitjançant la supressió del factor d'inflació de cada EPS d'EP per arribar a l'EPS comparable correcte. publicació que es produeix de mitjana durant un període de 10 anys per arribar a la mitjana EPS ajustada a la inflació de 10 anys.

Proporció del cap = 1000 / 52,13 = 19,12. Això significa que, tot i que la proporció de pe actual és de 10, la proporció de capa és de 19,12, és a dir, l’índex està sobrevalorat.

Exemple 2

Agafem-ne un altre, per exemple, per entendre millor aquest concepte. A continuació, es detallen els detalls del s & p 500.

• Relació PE = 16
• Proporció del cap = 32
• Relació mitjana històrica de PE = 17

Solució :

En el cas anterior, tot i que la ràtio de pe històrica basada en les mitjanes simples és similar a la ràtio de pe actual, encara l’índex està molt sobrevalorat, tenint en compte la ràtio de capa, que pren la ràtio de pe ajustada a la inflació dels darrers 10 anys donant així una millor visió de la proporció de l’índex i permetent als inversors prendre una decisió informada.

Serà millor per als inversors no col·locar els seus diners en el mercat actual de preus elevats, tal com es reflecteix en la ràtio de capa i mantenir-se fins que hi hagi una correcció, i la ràtio de capa disminueixi una mica i arribi a la relació d’espera normalment mercats.

Podeu consultar la plantilla excel donada anteriorment per al càlcul detallat de la relació de capa.

Avantatges de Cape Ratio

És una de les eines més importants per analitzar la ràtio de pe de l’índex, tenint en compte els canvis cíclics de l’economia durant un període de temps. A continuació s'esmenten alguns dels principals avantatges de la relació de capa:

• És molt fàcil de calcular en un full Excel.
• Factora la inflació en l'economia durant un període de temps.
• Dóna una imatge i un valor raonables de la ràtio de pe ja que es pren la mitjana dels darrers 10 anys després d’ajustar-la amb el factor d’inflació per arribar a la mitjana mitjana d’EPS.
• Un bon paràmetre per observar el patró futur de l’índex;

Desavantatges de Cape Ratio

• Les empreses no es poden comparar amb la manera com funcionaven fa deu anys i de la manera que funcionen avui.
• Al llarg d’una dècada s’han produït canvis massius en les lleis reguladores i comptables.
• La raó de la ràtio de pe més alta actualment es deu a l’augment dels tipus d’interès per part del banc federal.
• Ignora completament el rendiment del dividend.
• No té en compte l’increment de la demanda d’inversió en mercats borsaris, tal com es feia fa deu anys.
• No té en compte totes les inversions de tipus lliure de risc al mercat com els bons de rendiment sobirà, els dipòsits fixos, etc.

Limitacions de la proporció del cap

• Més matemàtic menys pràctic.
• Ignora la funció d’oferta de demanda, que és el fonament de l’economia.
• Les preferències i els patrons d’inversió de les persones canvien al llarg d’un període de temps.
• Més complicat.

Punts a tenir en compte

Normalment es prefereix predir el patró futur de l’índex, és a dir, predir rendiments i comportaments futurs. També cal assenyalar que el mètode de càlcul de l'EPS ha experimentat canvis en els darrers deu anys, tant en termes comptables com matemàtics. Aquesta ràtio correspon a tenir en compte les taxes vigents sense risc per part dels bons del govern.

Conclusió

Cape Ratio és un mecanisme per avaluar si un valor o índex concret està sobrevalorat o infravalorat. Ajuda a suavitzar l’impacte dels canvis cíclics i dels canvis econòmics i proporciona una millor imatge de l’EPS calculat per pronosticar-ne els rendiments futurs. Una ràtio de capa més elevada no és sens dubte un indicador de la caiguda del mercat. Només proporciona un punt de desencadenament perquè l’inversor sigui prudent, ja que és un reflex de la tendència de l’economia.