photosdematures.com

Què és el cicle operatiu?

El cicle operatiu, també conegut com a cicle d’efectiu d’una empresa, és una ràtio d’activitat que mesura el període mitjà de temps necessari per convertir els inventaris de l’empresa en efectiu. Aquest procés de producció o compra d’inventaris, venda de productes acabats, recepció d’efectiu de clients i utilització d’aquest efectiu per tornar a comprar / produir inventaris és un cicle sense fi, sempre que l’empresa continuï en funcionament.

Com veiem a continuació, el cicle de caixa de Toyota Motors és de 96 dies, mentre que, per a Amazon, és de -18 dies. Quina empresa de les dues està millor?

Com interpretar el cicle operatiu?

Consulteu el diagrama del cicle operatiu.

Aquest cicle proporciona una idea de l'eficiència operativa de l'empresa. Això és útil per estimar el cicle d’efectiu en un requisit de fons de maniobra per mantenir o fer créixer les operacions d’una organització. El cicle de caixa més curt indica que l’empresa recupera les seves inversions més ràpidament i, per tant, té menys efectiu lligat al capital circulant. Tanmateix, l'OC varia segons les indústries, de vegades s'estén a més d'un any per a alguns sectors, per exemple, les empreses de construcció naval.

Cicle operatiu brut vs. net

El cicle brut d’explotació (COB) és el període de temps després de la compra de matèria primera fins a la seva transformació en efectiu. Segons la fórmula, el temps es pot dividir en el període de conservació de l'inventari i el període de cobrament de comptes a cobrar. Aquí el període de conservació de l'inventari comprèn el període de conservació de matèries primeres, el període de treball en procés i el període de conservació de productes acabats.

• GOC = Període de tinença d’inventari + Període de cobrament de cobraments
• O OC brut = Període de conservació de matèries primeres + Període de treball en procés + Període de conservació de mercaderies acabades + Període de cobrament de comptes a cobrar

El cicle de funcionament net (NOC) fa referència al període de temps entre el pagament d’inventari i l’efectiu cobrat mitjançant la venda de comptes a cobrar. També es coneix com a cicle de conversió d’efectiu (CCC).

• NOC = Cicle brut del període de pagament del creditor
• El NOC es considera un enfocament més lògic, ja que els deutes són considerats com una font d’efectiu operatiu o cicle operatiu del capital de treball de l’empresa.

Exemple de cicle operatiu APPLE (NEGATIU)

Fem una ullada al cicle de caixa d’Apple. Observem que el cicle de caixa d'Apple és negatiu.

font: ycharts

• Inventari de l'Apple Days: aproximadament 6 dies. Apple té una cartera de productes racionalitzada i els seus fabricants contractuals eficients lliuren productes ràpidament.
• Vendes d'Apple Days: aproximadament 50 dies. Apple té una densa xarxa de botigues al detall, on es paguen principalment amb efectiu o targeta de crèdit.
• Apple Days Payable Oustanding és de ~ 101 dies. A causa de les grans comandes als proveïdors, Apple pot negociar millors condicions de crèdit.
• Cicle operatiu d'Apple = 50 dies + 6 dies - 101 dies ~ -45 dies (cicle d'efectiu negatiu)

Exemple: L&T vs. Future Retail

Font: Informe anual FY17 de L&T Group i Future Retail

Descarregueu Excel per a L&T Group vs Future Retail.

• Com a xifra autònoma, aquest cicle no significa gaire. En el seu lloc, s’ha de fer un seguiment al llarg del temps i entre els competidors.
• En el cas de L&T, la xifra ha millorat durant l'exercici 17 respecte de l'exercici 16 a causa d'una disminució de l'inventari mitjà i dels comptes a cobrar, tot i que les vendes i els COGS han augmentat.
• Un CCC negatiu significa que els clients paguen L&T molt abans que el pagament als proveïdors.
• Aquesta és una forma de finançament sense interessos del cicle d’explotació de les necessitats de capital de circulació mitjançant préstecs a proveïdors. Per a Future Retail, DIO és molt superior en comparació amb L&T, ja que els primers han de mantenir nivells d’inventari més alts a causa de la naturalesa del seu negoci.
• Per tant, la comparació del cicle de caixa entre indústries pot no ser factible.

Conclusió

El cicle operatiu del circulant és un indicador de l’eficiència en la gestió. Com més llarg sigui el cicle d’efectiu d’una empresa, més gran serà el requisit de circulant. Per tant, en funció de la durada del cicle d’efectiu, el requeriment de circulant és estimat per les empreses i finançat pels bancs comercials. La reducció del cicle de caixa ajuda a alliberar efectiu, millorant així la rendibilitat. El cicle d’efectiu es pot escurçar ampliant les condicions de pagament dels proveïdors, mantenint nivells d’inventari òptims, escurçant el flux de treball de producció, gestionant el compliment de les comandes i millorant el procés de cobrament de comptes.