ROIC vs ROCE | Top 5 de les millors diferències (amb infografies)
Diferència entre ROIC i ROCE
El retorn del capital emprat (ROCE) és una mesura que implica la rendibilitat a llarg termini i es calcula dividint els beneficis abans dels interessos i impostos (EBIT) al capital emprat, el capital emprat és l’actiu total de l’empresa menys tots els passius, mentre que el retorn de la inversió El capital (ROIC) mesura el retorn que obté l’empresa sobre el capital total invertit i ajuda a determinar l’eficiència en què l’empresa utilitza els fons dels inversors per generar ingressos addicionals.
El retorn del capital invertit (ROIC) i el retorn del capital emprat (ROCE) tenen una relació de rendibilitat que va més enllà de determinar només la rendibilitat de l’empresa. Aquestes ràtios també ajuden a entendre el rendiment de l’empresa i ajuden a avaluar la quantitat dels beneficis obtinguts que es retornen als inversors. Ambdues proporcions examinen específicament com una empresa utilitza el seu capital per invertir i créixer encara més. ROIC, juntament amb ROCE i altres ràtios, són útils per als analistes per avaluar la situació financera d’una empresa i predir la capacitat futura de generar beneficis.
Ambdues ràtios ajuden a determinar l’eficiència en què l’empresa utilitza el capital invertit i són molt similars i presenten poques diferències, principalment en la forma en què es calculen aquestes ràtios.
Infografies ROIC vs. ROCE
Diferències clau
- Com més altes siguin les proporcions, millor tant per a ROCE com per a ROIC. Vol dir que l’empresa utilitza millor el capital. Indica que l’empresa destina capital en inversions rendibles.
- Ambdues relacions només són significatives en comparació amb WACC (cost mitjà ponderat del capital). Si ROIC i ROCE són superiors a WACC, és una indicació que l'empresa ha generat valor durant l'exercici.
- Si aquestes ràtios són inferiors al cost del capital, significa que l’empresa es troba en un estat de salut financer feble.
- Tot i que el càlcul del ROIC és conceptualment senzill, també cal considerar qüestions pràctiques. Per exemple, el capital invertit no té en compte els actius intangibles i la quantitat invertida en capital humà i fons de comerç. Aquesta inversió contribueix a augmentar els beneficis i també es reflecteix en el flux de caixa; no es reflecteixen al ROIC.
- L’inconvenient de ROCE és que mesura el retorn en comparació amb el valor comptable en lloc del valor de mercat, cosa que significa que, a mesura que es deprecien els actius, ROCE continuarà augmentant tot i que els fluxos d’efectiu continuen sent els mateixos. Vol dir que les empreses més antigues tindran un alt valor en comparació amb les noves, cosa que potser no sigui necessàriament el cas. El flux de caixa també es veu afectat per la inflació. També és important assenyalar que els ingressos també augmentaran amb l’augment de la inflació, mentre que el capital emprat no ho fa perquè el valor comptable dels actius no es veu afectat per la inflació.
Taula comparativa ROIC vs. ROCE
| ROIC | ROCE | |
| ROIC ajuda a determinar l’eficiència del capital total invertit. És una mesura que ajuda a determinar si l’empresa destina el capital a inversions rendibles. | ROCE es pot considerar com una mesura per inspeccionar l’eficiència de les operacions comercials de les empreses i mesurar els beneficis que genera l’empresa amb el capital emprat | |
| Fórmula ROIC: guanys abans d’interessos i impostos (EBIT) * (tipus d’un impost) / Capital invertit | Fórmula ROCE - (Guanys abans d’interessos i impostos (EBIT) / Capital emprat). Per ser coherents, el numerador i el denominador es prenen abans dels interessos i els impostos. | |
| El capital invertit és un subconjunt de capital emprat i és la part del capital que s’utilitza activament al negoci. El capital invertit es pot calcular com a = Actiu fix + Actiu intangible + Actiu corrent - Passiu corrent - Efectiu. | El capital emprat al denominador es calcula com a (Deute + Patrimoni net - passius corrents). Implica tot el capital que forma part del negoci. | |
| Aquesta ràtio és essencial des de la perspectiva d’un inversor. | Aquesta ràtio és essencial des de la perspectiva de la companyia. | |
| ROIC ajuda a avaluar el rendiment de les empreses dins del seu sector. És possible que les comparacions entre sectors que utilitzen ROIC no siguin significatives. Per exemple, comparar una empresa energètica amb TI. Compara la productivitat dels seus actius operatius. | ROCE analitza la visió a llarg termini de l’empresa i avalua la capacitat dels directius. Penalitza la gestió si ROCE manté massa efectiu durant massa temps. La tendència de ROCE és significativa. |
Conclusió
ROIC i ROCE només són similars amb lleugeres diferències. Es tracta de ràtios vitals que ajuden a la comparació entre empreses i ajuden a determinar els gràfics d’empreses mitjançant les ràtios de l’any passat. Ambdues relacions poden ser útils per comparar empreses que requereixen capital, per exemple: empreses d'energia, telecomunicacions i automòbils. Aquestes mesures tenen un ús limitat quan es tracta d’empreses basades en serveis.
