photosdematures.com

Definició del valor actual net (VAN)

El valor actual net (VAN), que s’utilitza més habitualment per estimar la rendibilitat d’un projecte, es calcula com la diferència entre el valor actual de les entrades d’efectiu i el valor actual de les sortides d’efectiu durant el període de temps del projecte. Si la diferència és positiva, és un projecte rendible i, si és negativa, no és digne.

Fórmula del valor actual net (VAN)

Aquí teniu la fórmula del valor actual net (quan les arribades d’efectiu són iguals):

VAN_{t = 1 a T} = ∑ Xt / (1 + R) t - Xo

On,

• X_t= entrada d’efectiu total del període t
• X_o= despeses inicials d'inversió netes
• R = taxa de descompte, finalment
• t = recompte del període de temps total

La fórmula del valor actual net (quan les arribades en efectiu són desiguals):

VAN = [C_i1/ (1 + r) 1 + C_i2/ (1 + r) 2 + C_i3/ (1 + r) 3 + ...] - X_o

On,

• R és la taxa de retorn especificada per període;
• C_i1 és l'arribada d'efectiu consolidada durant el primer període;
• C_i2 és l'arribada d'efectiu consolidada durant el segon període;
• C_i3 és l'arribada en efectiu consolidada durant el tercer període, etc.

Explicació de la fórmula del valor actual net

La fórmula del VAN té dues parts.

• La primera part parla entrades d’efectiu per inversions. Quan un inversor mira una inversió, se li presenten els valors futurs projectats de les inversions. Després pot utilitzar el mètode del valor actual [és a dir, PV = FV / (1 + i) ^ n, on PV = Valor actual, FV = Valor futur, I = interès (cost del capital) i n = nombre d'anys] per descomptar els valors futurs i esbrinar els ingressos d'efectiu de les inversions a la data actual.
• La segona part parla del cost de les inversions en el projecte. Significa quant ha de pagar un inversor per les inversions en la data actual.

Si el cost de les inversions és inferior a les entrades d’efectiu de les inversions, el projecte és força bo per a l’inversor, ja que obté més del que està pagant. En cas contrari, si el cost de les inversions és superior als ingressos d’efectiu de les inversions, és millor deixar de banda el projecte, ja que l’inversor ha de pagar més del que està pagant a hores d’ara.

Exemples

Podeu descarregar aquesta plantilla Excel Net Value Value aquí - Plantilla Excel Excel Net Value

Hills Ltd. voldria invertir en un nou projecte. La companyia té la següent informació per a aquesta nova inversió:

• Cost de la nova inversió a partir d’ara: 265.000 dòlars
• El projecte rebrà entrades d’efectiu de la manera següent:
  • Any 1: 60.000 dòlars
  • 2n any: 70.000 dòlars
  • Any 3: 80.000 dòlars
  • Any 4: 90.000 dòlars
  • Any 5: 100.000 dòlars

Esbrineu el VAN i concloeu si es tracta d’una inversió digna per a Hills Ltd. Assumeixi la taxa de rendiment com a 10%.

Utilitzant la informació anterior, podem fer fàcilment el càlcul del VAN de la nova inversió.

Ingressos d’efectiu per inversions = 60.000 $ / 1,1 + 70.000 $ / 1,1 ^ 2 + 80.000 $ / 1,1 ^ 3 + 90.000 $ / 1,1 ^ 4 + 100.000 $ / 1,1 ^ 5

= 54,545.5 + 57,851.2 + 60,105.2 + 61,471.2 + 62,092.1 = 296,065.2

Valor actual net = Ingressos d’efectiu per inversions - Cost de les inversions

O bé, valor actual net = 296.065,2 $ - 265.000 $ = 31.065,2 $

A partir del resultat anterior, podem estar segurs que es tracta d’una inversió digna; perquè el VAN d’aquesta nova inversió és positiu.

Ús del VAN per a la valoració: estudi de cas d’Alibaba

Alibaba generarà 1.200 milions de dòlars de fluxos d’efectiu gratuïts el 19 de març. Com observem a continuació, que Alibaba generarà un flux de caixa lliure positiu i previsible.

• El pas 1 aquí és aplicar la fórmula del valor actual net per calcular el valor actual del període explícit de FCFF
• El pas 2 consisteix a aplicar la fórmula del valor actual net per calcular PV del valor terminal

La suma total del càlcul del VAN en els passos 1 i 2 ens proporciona el valor empresarial total d’Alibaba.

A continuació es mostra la taula que resumeix la sortida de valoració DCF d’Alibaba.

Usos i rellevància

Mitjançant aquesta fórmula, els inversors esbrinen la diferència entre les entrades d’efectiu de les inversions i el cost de les inversions.

S'utilitza per prendre decisions comercials prudents per les següents raons:

• En primer lloc, això és molt fàcil de calcular. Abans de prendre decisions sobre inversions, si sabeu calcular el VAN; podreu prendre millors decisions.
• En segon lloc, compara el valor actual tant de l’entrada com de la sortida d’efectiu. Com a resultat, la comparació proporciona la perspectiva adequada perquè els inversors prenguin la decisió correcta.
• En tercer lloc, NPV us ofereix una decisió concloent. Després de calcular-ho, podreu saber directament si voleu o no les inversions.

Calculadora de VAN

Podeu utilitzar la següent calculadora VAN

Valor actual net a Excel (amb plantilla Excel)

Fem ara el mateix exemple anterior a Excel.

Això és molt senzill. Heu de proporcionar les dues aportacions d’entrada d’efectiu procedent de les inversions i el cost de les inversions.

Podeu calcular fàcilment el VAN a la plantilla d'Excel proporcionada.

Pas 1: trobeu el valor actual de les entrades d’efectiu

Pas 2: cerqueu la suma total dels valors actuals

Pas 3: càlcul del VAN = 296.065,2 $ - 265.000 $ = 31.065,2 $